1

USDT dan USDC
Banyak orang hanya melihat nama, mengira bahwa USDT dan USDC adalah stablecoin yang terikat pada dolar AS, dengan sifat yang mirip dan risiko yang setara.
Namun setelah menyelidiki lebih dalam, kita akan menemukan bahwa keduanya pada dasarnya sangat berbeda: satu lahir dari permintaan spontan di pasar yang kacau, sementara yang lainnya berasal dari desain proaktif dalam sistem regulasi.
Satu berasal dari dunia bawah, satu lagi dari institusi.
USDT (Tether) tidak pernah menjadikan kepatuhan sebagai jualan utamanya, logika inti nya adalah "yang penting bisa digunakan". Misinya adalah menyediakan dolar di blockchain untuk orang-orang di seluruh dunia yang tidak memiliki rekening bank.
- Transparansi cadangan rendah, banyak kontroversi dalam sejarah
- Sering disebutkan oleh regulator
- Namun selalu mendominasi volume dan sirkulasi perdagangan tertinggi
Ini tampak bertentangan, tetapi sebenarnya masuk akal. Di daerah dengan sistem keuangan yang tidak sehat atau terpinggirkan—perdagangan abu-abu di Timur Tengah, negara-negara dengan inflasi parah di Amerika Selatan, dan pelaku transaksi kecil lintas batas di Asia Tenggara—tidak memerlukan aset yang sempurna, hanya memerlukan dolar yang dapat digunakan kapan saja. USDT mengisi kekosongan ini.
Semakin kacau keuangan suatu negara, semakin tertutup saluran dolar resmi, semakin tinggi permintaan untuk USDT. Itu bukan menyediakan rasa aman, tetapi menyediakan kemampuan bertahan hidup. USDT adalah produk penyelamatan pasar terhadap permintaan dolar.
USDC (USD Coin yang diterbitkan oleh Circle) sejak awal ditujukan kepada segmen pasar yang sangat berbeda: lembaga keuangan, perusahaan yang patuh, dan pasar yang diatur.
- Cadangan diungkapkan secara berkala, kustodian transparan
- Sangat dipengaruhi oleh kerangka regulasi AS
- Struktur dapat berubah seiring dengan penyesuaian kebijakan
USDC adalah perpanjangan dari sistem regulasi AS di blockchain. Apa yang dibawanya bukanlah likuiditas tertinggi, tetapi "legitimasi". Ketika bank, perusahaan pembayaran, dan perusahaan publik perlu menggunakan dolar di blockchain untuk rekonsiliasi, audit, dan operasi kepatuhan, USDC adalah satu-satunya pilihan yang berani mereka ambil.
Namun kepatuhan juga berarti dapat dikendalikan: aset dapat dibekukan, alamat dapat masuk daftar hitam, penggunaan lintas batas dapat dibatasi. USDC bukan alat untuk de-dollarization, tetapi alat untuk digitalisasi pengelolaan dolar.
USDT: Mendominasi di daerah yang kacau dan terpinggirkan
USDC: Berekspansi di daerah yang teratur dan padat lembaga
Dunia secara bersamaan memiliki dua sisi "teratur" dan "kacau", sehingga keduanya tidak akan saling menggantikan dalam waktu dekat. Itulah makna sebenarnya dari stablecoin.