Angka yang bikin saya terdiam selama tugas ini @Bedrock : $345,8M dalam TVL dibandingkan dengan kapitalisasi pasar $14,2M untuk $BR . Itu di DeFiLlama sekarang. #Bedrock mengoperasikan 24x lebih banyak modal melalui protokolnya dibandingkan nilai token tata kelolanya sendiri.
Rasio itu sebenarnya adalah wawasan. Narasi DeFi institusional seputar Bedrock mengasumsikan bahwa pemegang BTC yang menyetor ke uniBTC dan brBTC juga adalah pembeli BR — bahwa adopsi protokol berhubungan langsung dengan permintaan token. Tapi sebenarnya tidak harus begitu. Sebuah treasury atau dana yang menyetor modal ke uniBTC mendapatkan yield dan keamanan cadangan yang diverifikasi oleh Chainlink. Mereka tidak perlu memiliki $BR . Mereka tidak perlu veBR untuk memberikan suara. Mereka hanya menyetor dan mengumpulkan. Lapisan token dan lapisan modal hampir sepenuhnya terpisah.
Saya menghabiskan waktu untuk melacak ini. TVL Bedrock tumbuh 1.685% YoY menjadi $686M pada puncaknya di Januari 2025 — dan BR masih mengalami penurunan terburuknya pada periode yang sama, jatuh mendekati $0,04 pada April 2025. Modal institusional masuk; token justru bergerak ke arah yang berlawanan.
Integrasi Chainlink Proof of Reserve, mekanisme penarikan blacklist, dukungan institusional dari RockX — semua ini membuat protokol lebih dapat dipercaya bagi depositor BTC besar. Tidak ada yang secara inheren membuat $BR bernilai lebih.
Hmm. Pada titik mana kematangan protokol sebenarnya mulai mengakumulasi kembali ke token tata kelola, daripada hanya kepada pengguna produk dasar?
Rasio itu sebenarnya adalah wawasan. Narasi DeFi institusional seputar Bedrock mengasumsikan bahwa pemegang BTC yang menyetor ke uniBTC dan brBTC juga adalah pembeli BR — bahwa adopsi protokol berhubungan langsung dengan permintaan token. Tapi sebenarnya tidak harus begitu. Sebuah treasury atau dana yang menyetor modal ke uniBTC mendapatkan yield dan keamanan cadangan yang diverifikasi oleh Chainlink. Mereka tidak perlu memiliki $BR . Mereka tidak perlu veBR untuk memberikan suara. Mereka hanya menyetor dan mengumpulkan. Lapisan token dan lapisan modal hampir sepenuhnya terpisah.
Saya menghabiskan waktu untuk melacak ini. TVL Bedrock tumbuh 1.685% YoY menjadi $686M pada puncaknya di Januari 2025 — dan BR masih mengalami penurunan terburuknya pada periode yang sama, jatuh mendekati $0,04 pada April 2025. Modal institusional masuk; token justru bergerak ke arah yang berlawanan.
Integrasi Chainlink Proof of Reserve, mekanisme penarikan blacklist, dukungan institusional dari RockX — semua ini membuat protokol lebih dapat dipercaya bagi depositor BTC besar. Tidak ada yang secara inheren membuat $BR bernilai lebih.
Hmm. Pada titik mana kematangan protokol sebenarnya mulai mengakumulasi kembali ke token tata kelola, daripada hanya kepada pengguna produk dasar?
