Baru-baru ini saya melihat data Ethereum, dan menemukan sebuah pemisahan yang menarik.
Di sisi derivatif, banyak yang mulai cabut. Biaya modal sudah negatif selama beberapa hari berturut-turut, para short seller membayar untuk mempertahankan posisi mereka. Total open interest kontrak telah jatuh 30% dalam sebulan, mencapai titik terendah dalam 13 bulan. ETF Ethereum di AS mengalami aliran keluar bersih sebesar 323 juta USD dalam dua minggu. Aktivitas di chain juga sepi, total locked value menyusut 33% dalam dua bulan, pendapatan DApp anjlok 43% pada bulan Mei.
Tapi di sisi staking, situasinya benar-benar berbeda.
Sekarang ada 2,9 juta ETH yang antre untuk staking, dengan waktu tunggu masuk sekitar 50 hari. Sedangkan untuk keluar, itu instan, tanpa menunggu. 39,5 juta ETH sudah di-stake, dan tidak ada yang ingin cabut. Saldo di bursa juga turun dari 16,15 juta ETH tiga bulan lalu menjadi 15,05 juta, ada yang terus menarik koin. Dalam sebulan terakhir, institusi telah menambah 337 ribu ETH.
Satu sisi adalah trader jangka pendek yang mundur, sementara sisi lain adalah holder jangka panjang yang menambah posisi. Dua kekuatan ini bertarung di aset yang sama, cukup langka.
Perpecahan seperti ini sudah beberapa kali terjadi dalam sejarah. Sebelum merging di tahun 2022, derivatif juga pesimis sementara staking optimis, dan setelah merging sukses, pasar mengalami lonjakan. Tentu saja, ini tidak bisa disamakan begitu saja, tapi menunjukkan adanya perbedaan persepsi antara penilaian nilai jangka panjang Ethereum dan penetapan harga jangka pendek.
RSI harian sudah berada di sekitar 32, memasuki zona oversold. Biaya modal negatif ditambah RSI oversold, dari sisi teknikal, kondisi untuk rebound sebenarnya sedang terakumulasi. Tapi kita juga harus mengakui bahwa aktivitas di chain memang sedang mendingin, tidak bisa berpura-pura tidak melihat.
Sinyal dari derivatif dan spot benar-benar bertolak belakang. Trader jangka pendek sedang memberi suara dengan kaki mereka, sementara para staker jangka panjang menunjukkan ketegasan melalui tindakan. Perpecahan ini tidak akan bertahan lama, pasar cepat atau lambat akan memilih satu arah. Menurut saya pribadi, kecepatan penguraian antrean staking dan kapan arus dana ETF berbalik positif akan menjadi jendela pengamatan yang kunci.
Di sisi derivatif, banyak yang mulai cabut. Biaya modal sudah negatif selama beberapa hari berturut-turut, para short seller membayar untuk mempertahankan posisi mereka. Total open interest kontrak telah jatuh 30% dalam sebulan, mencapai titik terendah dalam 13 bulan. ETF Ethereum di AS mengalami aliran keluar bersih sebesar 323 juta USD dalam dua minggu. Aktivitas di chain juga sepi, total locked value menyusut 33% dalam dua bulan, pendapatan DApp anjlok 43% pada bulan Mei.
Tapi di sisi staking, situasinya benar-benar berbeda.
Sekarang ada 2,9 juta ETH yang antre untuk staking, dengan waktu tunggu masuk sekitar 50 hari. Sedangkan untuk keluar, itu instan, tanpa menunggu. 39,5 juta ETH sudah di-stake, dan tidak ada yang ingin cabut. Saldo di bursa juga turun dari 16,15 juta ETH tiga bulan lalu menjadi 15,05 juta, ada yang terus menarik koin. Dalam sebulan terakhir, institusi telah menambah 337 ribu ETH.
Satu sisi adalah trader jangka pendek yang mundur, sementara sisi lain adalah holder jangka panjang yang menambah posisi. Dua kekuatan ini bertarung di aset yang sama, cukup langka.
Perpecahan seperti ini sudah beberapa kali terjadi dalam sejarah. Sebelum merging di tahun 2022, derivatif juga pesimis sementara staking optimis, dan setelah merging sukses, pasar mengalami lonjakan. Tentu saja, ini tidak bisa disamakan begitu saja, tapi menunjukkan adanya perbedaan persepsi antara penilaian nilai jangka panjang Ethereum dan penetapan harga jangka pendek.
RSI harian sudah berada di sekitar 32, memasuki zona oversold. Biaya modal negatif ditambah RSI oversold, dari sisi teknikal, kondisi untuk rebound sebenarnya sedang terakumulasi. Tapi kita juga harus mengakui bahwa aktivitas di chain memang sedang mendingin, tidak bisa berpura-pura tidak melihat.
Sinyal dari derivatif dan spot benar-benar bertolak belakang. Trader jangka pendek sedang memberi suara dengan kaki mereka, sementara para staker jangka panjang menunjukkan ketegasan melalui tindakan. Perpecahan ini tidak akan bertahan lama, pasar cepat atau lambat akan memilih satu arah. Menurut saya pribadi, kecepatan penguraian antrean staking dan kapan arus dana ETF berbalik positif akan menjadi jendela pengamatan yang kunci.