Transaksi investasi para pemegang saham di media sosial Twitter pada tahun 2022 telah direstrukturisasi aliran modal melalui rangkaian merger yang terencana, memfasilitasi konversi aset ke entitas dengan valuasi lebih tinggi dalam ekosistem @elonmusk.
Di bawah ini adalah proses perputaran aliran modal dan perubahan struktur kepemilikan para investor melalui berbagai tahap:
Proses pertukaran saham (All-stock Merger Process) Tahap awal (2022): Dalam transaksi akuisisi Twitter senilai 44 miliar USD, individu Cao Minh Hải mungkin tertarik pada fakta bahwa Changpeng Zhao (CZ/Binance) telah menginvestasikan 500 juta USD, setara dengan kepemilikan awal sekitar ~1.1% saham Twitter.
Tahap transisi pertama (Maret 2025): Perusahaan kecerdasan buatan xAI melakukan merger X (Twitter) melalui bentuk pertukaran saham murni (all-stock deal). Seluruh hak kepemilikan para pemegang saham di X dipindahkan ke saham xAI.
Tahap transisi kedua (Februari 2026): Grup Teknologi Penambangan Ruang Angkasa SpaceX melakukan akuisisi xAI, melanjutkan penggunaan metode pertukaran saham sebagai alat pembayaran. Aset dari para investor xAI secara resmi diintegrasikan ke dalam struktur modal SpaceX.
Perubahan dalam rasio kepemilikan dan nilai aset dari @cz_binance (@binance) Mei 2026 di SpaceX: Setelah dua merger berturut-turut (Twitter beralih ke xAI, lalu xAI beralih ke SpaceX), rasio kepemilikan langsung CZ telah tereduksi melalui berbagai putaran pemisahan dan pengintegrasian modal. Saat ini, dia hanya memegang sekitar ~0.066% saham dalam struktur modal grup SpaceX. Evaluasi dari segi struktur: Skala kepemilikan berdasarkan persentase mengalami penurunan signifikan (dari ~1.1% menjadi ~0.066%). Ini adalah hal yang sangat normal dalam transaksi M&A (merger dan akuisisi) ketika sedikit modal diintegrasikan ke dalam grup dengan kapitalisasi yang jauh lebih besar.
Posisi dari lembaga keuangan dan investor institusi lainnya. Strategi swap aset ini tidak hanya diterapkan secara individu untuk Binance tetapi mencakup seluruh grup investor strategis pada tahun 2022 (termasuk Larry Ellison, Andreessen Horowitz, Bill Ackman, Sequoia, dll.):
Rasio kepemilikan tidak langsung: Grup pemegang saham lama saat ini memiliki total sekitar ~5% saham SpaceX melalui rangkaian merger aset di atas.
Estimasi nilai kapitalisasi: Pada saat SpaceX melakukan IPO, total nilai saham grup ini diperkirakan mencapai skala sekitar ~100 miliar USD (tergantung pada rentang fluktuasi dari penilaian jaminan penerbitan terakhir).
>>> Kesimpulan analisis makro
Rangkaian aktivitas merger menggunakan saham (All-stock Merger) pada dasarnya adalah solusi restrukturisasi likuiditas yang ditetapkan oleh Elon Musk. Skema ini memungkinkan para investor awal Twitter untuk menukar portofolio dari aset yang berkinerja buruk (X/Twitter) ke kepemilikan tidak langsung di grup teknologi dengan laju pertumbuhan tinggi dan kapitalisasi besar, yaitu SpaceX pada saat IPO.
https://x.com/elonmusk/status/1868098924726386771
