---Postingan Dimulai---
Data pra-pasar saham AS menunjukkan sektor pusat data melonjak secara kolektif, Goldman Sachs mengeluarkan laporan yang sangat meremehkan pasar crypto.
Secara kasat mata, Goldman merekomendasikan Alibaba, GDS, CenturyLink, dan Kingsoft Cloud. Namun yang seharusnya dinilai ulang bukanlah saham-saham ini. Yang penting adalah penilaian yang disebutkan sekilas dalam laporan: penggunaan Token harian di China akan mencapai 350 triliun menjelang akhir tahun.
Apa artinya 350 triliun Token? Ini berarti permintaan daya komputasi untuk inferensi tidak lagi linier, melainkan eksponensial. Bahkan Goldman sendiri mengakui dalam laporan bahwa tagihan Token sedang melonjak, dan pasar sedang berdebat keras tentang keabsahan pertumbuhan ini.
Dari sudut pandang lain, persaingan model AI telah beralih dari sisi pelatihan yang menghabiskan uang menjadi sisi inferensi yang mencetak uang. Setiap bit daya komputasi yang dikonsumsi dalam inferensi pada akhirnya akan tercermin dalam pendapatan penyedia layanan cloud dan pusat data. Perusahaan seperti GDS dan CenturyLink, di sisi lain, adalah pengelola pertambangan crypto dan juga merupakan pemasok bawah dari jaringan daya komputasi terdesentralisasi Web3. Pasar tradisional dan pasar crypto sedang menilai hal yang sama, tetapi selisih waktunya sangat besar.
Modal sudah terlebih dahulu bertaruh di sisi pasar saham AS. CenturyLink melonjak lebih dari 12% sebelum pasar dibuka, GDS naik lebih dari 8%. Namun pasar crypto sama sekali tidak bereaksi terhadap S&P. Keterlambatan ini sendiri adalah peluang. Ketika valuasi penyedia layanan cloud tradisional dinilai ulang berdasarkan permintaan inferensi AI, narasi tentang daya komputasi terdesentralisasi tidak mungkin terus terpuruk.
Yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah saham mana yang direkomendasikan Goldman. Yang penting adalah Goldman memberikan dukungan untuk logika yang pasti akan menyebar ke pasar crypto dalam beberapa minggu ke depan. Permintaan inferensi AI yang meledak → Kekurangan daya komputasi → Penyedia layanan cloud menaikkan harga → Daya komputasi terdesentralisasi menjadi pengeluaran harga yang lebih tinggi.
Struktur transmisi serupa terakhir kali muncul pada tahun 2023 ketika narasi AI baru mulai berjalan. Saat itu yang pertama naik adalah Nvidia, tiga bulan kemudian Render dan Akash mulai mengikuti. Sekarang harga saham Nvidia sudah berlipat ganda, sementara token daya komputasi crypto masih terjebak di dasar.
Jendela keterlambatan ini tidak akan terbuka terlalu lama. Modal besar sebenarnya tidak pernah mengejar harga tinggi di blockchain, tetapi mendapatkan sinyal di pasar tradisional dan kemudian berinvestasi lebih awal di aset dengan likuiditas lebih rendah tetapi odds yang lebih tinggi.
$BTC $ETH
Data pra-pasar saham AS menunjukkan sektor pusat data melonjak secara kolektif, Goldman Sachs mengeluarkan laporan yang sangat meremehkan pasar crypto.
Secara kasat mata, Goldman merekomendasikan Alibaba, GDS, CenturyLink, dan Kingsoft Cloud. Namun yang seharusnya dinilai ulang bukanlah saham-saham ini. Yang penting adalah penilaian yang disebutkan sekilas dalam laporan: penggunaan Token harian di China akan mencapai 350 triliun menjelang akhir tahun.
Apa artinya 350 triliun Token? Ini berarti permintaan daya komputasi untuk inferensi tidak lagi linier, melainkan eksponensial. Bahkan Goldman sendiri mengakui dalam laporan bahwa tagihan Token sedang melonjak, dan pasar sedang berdebat keras tentang keabsahan pertumbuhan ini.
Dari sudut pandang lain, persaingan model AI telah beralih dari sisi pelatihan yang menghabiskan uang menjadi sisi inferensi yang mencetak uang. Setiap bit daya komputasi yang dikonsumsi dalam inferensi pada akhirnya akan tercermin dalam pendapatan penyedia layanan cloud dan pusat data. Perusahaan seperti GDS dan CenturyLink, di sisi lain, adalah pengelola pertambangan crypto dan juga merupakan pemasok bawah dari jaringan daya komputasi terdesentralisasi Web3. Pasar tradisional dan pasar crypto sedang menilai hal yang sama, tetapi selisih waktunya sangat besar.
Modal sudah terlebih dahulu bertaruh di sisi pasar saham AS. CenturyLink melonjak lebih dari 12% sebelum pasar dibuka, GDS naik lebih dari 8%. Namun pasar crypto sama sekali tidak bereaksi terhadap S&P. Keterlambatan ini sendiri adalah peluang. Ketika valuasi penyedia layanan cloud tradisional dinilai ulang berdasarkan permintaan inferensi AI, narasi tentang daya komputasi terdesentralisasi tidak mungkin terus terpuruk.
Yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah saham mana yang direkomendasikan Goldman. Yang penting adalah Goldman memberikan dukungan untuk logika yang pasti akan menyebar ke pasar crypto dalam beberapa minggu ke depan. Permintaan inferensi AI yang meledak → Kekurangan daya komputasi → Penyedia layanan cloud menaikkan harga → Daya komputasi terdesentralisasi menjadi pengeluaran harga yang lebih tinggi.
Struktur transmisi serupa terakhir kali muncul pada tahun 2023 ketika narasi AI baru mulai berjalan. Saat itu yang pertama naik adalah Nvidia, tiga bulan kemudian Render dan Akash mulai mengikuti. Sekarang harga saham Nvidia sudah berlipat ganda, sementara token daya komputasi crypto masih terjebak di dasar.
Jendela keterlambatan ini tidak akan terbuka terlalu lama. Modal besar sebenarnya tidak pernah mengejar harga tinggi di blockchain, tetapi mendapatkan sinyal di pasar tradisional dan kemudian berinvestasi lebih awal di aset dengan likuiditas lebih rendah tetapi odds yang lebih tinggi.
$BTC $ETH