Setelah mendarat, pasar sudah muncul sentimen kenaikan, karena hari ini memang merupakan hari di mana Federal Reserve secara resmi mengakhiri pengetatan neraca. Dan di siang hari, Federal Reserve telah menambah likuiditas ke sistem perbankan sebesar 13,5 miliar dolar AS melalui reposisi semalam, yang merupakan penambahan terbesar kedua dalam satu hari sejak pandemi COVID-19.
Namun, reposisi semalam semacam ini bukanlah pelonggaran, melainkan likuiditas yang terpaksa diisi oleh Federal Reserve karena sistem dalam waktu singkat telah kekurangan likuiditas. Ini merupakan pengisian yang bersifat sementara dan pasif. Variabel inti yang benar-benar menentukan apakah sisi pendek akan terus ketat masih tetap adalah SLR yang belum dilonggarkan. Bank tetap tidak dapat memperluas neraca, tidak dapat menyerap obligasi AS dalam jumlah besar, dan juga tidak dapat menanggung dampak dari pemulihan fiskal.
Secara keseluruhan, putaran kenaikan ini lebih merupakan reaksi emosional terhadap berakhirnya pengetatan neraca, dan bukan karena dana reposisi 13,5 miliar dolar AS memperbaiki likuiditas sistem. Apakah dolar di sisi pendek dapat benar-benar mereda, kuncinya tidak terletak pada reposisi semalam, melainkan apakah SLR akan disesuaikan. Jika SLR tetap mempertahankan pembatasan keras saat ini, maka pengisian pasif semacam ini akan terus berulang, dan pasar akan berfluktuasi antara kondisi kekurangan likuiditas dan pengisian, tanpa membentuk pelonggaran dana yang berkelanjutan. $ETH $BTC $SOL #BinanceBlockchainWeek #加密市场回调