Level 60.000 dolar AS gagal dipertahankan—penggemar BTC yang setia memberi sinyal untuk menambah posisi, apakah retail ikut juga?

Jumat pekan lalu, BTC menembus level 60.000 dolar AS. Dalam satu minggu, dari 73.684 dolar AS menjadi 63.117 dolar AS—penurunannya 14,34%.

Tapi yang lebih patut diperhatikan daripada harga koin adalah perubahan perilaku institusi.

CoinDesk mengutip data SoSoValue: pekan lalu, 11 ETF Bitcoin di AS mengalami arus keluar bersih sebesar 1,72 miliar dolar AS—penarikan terbesar dalam satu minggu dalam setahun terakhir. Dan beberapa bulan sebelumnya, pada Februari, ketika BTC mendekati level 60.000 dolar AS, seluruh pasar hanya mengalami arus keluar sebesar 318 juta dolar AS.

Perbedaannya kunci: pada bulan Februari, semakin harga koin turun, semakin kecil arus keluar ETF—menandakan ada institusi yang ikut “mencari untung” saat kondisi berlawanan. Kali ini, skenarionya justru benar-benar terbalik.

Semakin turun harga koin, semakin cepat arus keluar. Empat minggu berturut-turut mengalami akselerasi arus keluar: dari 1 miliar dolar AS pada pekan 15 Mei, terus naik hingga 1,72 miliar dolar AS pekan lalu. Tidak ada pembeli institusional yang menyerap—yang ada hanya aksi jual karena panik.

Kepala Riset NYDIG Greg Cipolaro menegaskan, penurunan kali ini bukan karena satu penyebab saja. Saham terkait konsep AI terus melaju, IPO perusahaan besar seperti SpaceX dan OpenAI sudah di depan mata, teori kepanikan komputasi kuantum ikut memanas, serta Strategy menjual koin—banyak kabar buruk menumpuk dan bersama-sama menekan pasar hingga tumbang.

Strategy pertama kali menjual BTC—dan kekhawatiran terbesar pasar terjadi

Di saat institusi gila-gilaan membanting harga, long paling inti di kripto—Strategy—juga sedang menjual koin.

Senin pekan lalu, Strategy mengungkapkan: perusahaan menjual 32 BTC, menghasilkan uang tunai sekitar 2,5 juta dolar AS. Ini adalah pertama kalinya Strategy menjual BTC sejak 2022.

Meskipun jika dibandingkan dengan kepemilikannya yang melebihi 843.000 BTC, jumlahnya nyaris tak berarti, pasar langsung geger. Strategy selama ini dipandang sebagai sumber bullish paling teguh bagi BTC—simbol “beli dan tahan”. Penilaian ini begitu mengakar di komunitas kripto sehingga banyak orang menjadikannya jangkar keyakinan untuk memegang BTC.

Kini, jangkar itu mulai goyah.

Yang membuat investor makin gelisah adalah berkas SEC: CEO Phong Le berencana menjual saham MSTR senilai sekitar 11,1 juta dolar AS, sementara CFO Andrew Kang berencana menjual sekitar 3,9 juta dolar AS. Keduanya bertindak berdasarkan insentif ekuitas yang baru saja vesting, dengan harga pelaksanaan jauh di bawah harga pasar saat ini.

Di tangan Strategy masih ada banyak saham preferen yang harus ditebus di masa depan, dan satu-satunya sumber pendapatannya adalah BTC. Jika harga koin terus turun, apakah perusahaan akan terpaksa menjual lebih banyak?

Saylor mengunggah sebuah gambar: saatnya menambah posisi

Saat kepanikan paling merajalela, pendiri Strategy Michael Saylor mengirim tweet, hanya dengan satu gambar dan satu kalimat:

A good time to add more dots.

Bagi siapa pun yang mengenal Saylor, ia sedang memberi isyarat untuk menambah posisi. Setiap kali Strategy bersiap melakukan pembelian besar-besaran BTC, ia selalu mengunggah satu gambar yang melacak biaya akuisisi historis—di grafik itu, setiap titik menandai satu kali akuisisi. Mengunggah gambar tersebut sudah menjadi sinyal bagi pasar bahwa Strategy akan bertindak.

CEO Phong Le kemudian juga membalas di bawahnya: strategi kami adalah terus menambah jumlah BTC untuk setiap share; yang lain hanyalah rumor.

Tapi kali ini, apakah pasar akan “membeli” seperti dulu?

Logika Saylor sangat sederhana: ketika orang lain takut, saya serakah. Setelah harga turun barulah ada kesempatan untuk menambah posisi—dan dengan menambah posisi, perusahaan bisa terus “mencetak uang”.

Namun kali ini, pihak lawannya berubah. Dulu, ketika Saylor menyerukan pembelian, banyak yang mengejar. Sekarang, semakin banyak orang yang bertanya: jika memegang BTC, apa sebenarnya biaya kesempatan (opportunity cost)-nya? IPO SpaceX tidak menarik lagi? Saham AI sedang mencetak rekor baru—kenapa masih harus mati-matian memegang BTC?

Pasar mungkin masih memerlukan waktu untuk berosilasi dan membentuk dasar.

Latar belakang penurunan kali ini lebih rumit daripada yang terlihat.

Analisis NYDIG menunjukkan adanya perubahan struktural: dana di pasar kripto sedang “disedot” oleh sektor AI. OpenAI, Anthropic, dan SpaceX akan segera IPO, sementara saham terkait AI terus membukukan rekor tertinggi baru. Biaya kesempatan untuk memegang BTC kini sedang dinilai ulang.

Ditambah pula sesekali muncul kepanikan soal komputasi kuantum, kabar bahwa Zcash ditemukan memiliki celah AI selama 4 tahun, serta berita bahwa bursa kripto di Iran dikenai sanksi—sentimen pasar menjadi sangat rapuh di bawah tekanan berlapis.

Hingga 8 Juni, harga BTC sekitar 63.117 dolar AS, kenaikan 3,11% dalam 24 jam, dan penurunan 14,34% dalam 7 hari; Ethereum berada di 1.685 dolar AS, dengan kenaikan 6,41% dalam 24 jam.

Batu dasar yang sesungguhnya tidak pernah terbentuk dalam satu hari. Apakah gambar Saylor bisa menjaga kestabilan pasar, dan beberapa minggu ke depan akan menjadi kunci.