Selama hampir tiga tahun, JPMorgan mengenakan pesimisme tentang Tesla TSLA sebagai lencana keyakinan; pagi ini, keyakinan itu dengan tenang dilipat.
Dalam catatan riset pada hari Jumat, analis Rajat Gupta – yang mengambil alih cakupan TSLA dari ahli otomotif JPM lama, Ryan Brinkman, hanya beberapa minggu yang lalu – meng-upgrade saham EV menjadi 'netral'.
Gupta juga menaikkan target harga perusahaan untuk saham Tesla menjadi $475, menunjukkan potensi upside sekitar 20% dari sini.
Rajat Gupta optimis dengan saham TSLA karena satu alasan sederhana: perusahaan ini ada di garis depan AI fisik; framing itu – fisik, bukan sekadar digital – sedang melakukan banyak pekerjaan berat.
Ini memposisikan perusahaan bukan sebagai produsen EV yang berjuang melawan permintaan yang melambat dan tekanan margin, tetapi sebagai satu yang membangun lapisan dasar untuk generasi mesin baru yang bergerak, mampu mendeteksi, dan bertindak di dunia nyata.
Ini adalah tesis yang berlawanan dengan intuisi, tetapi satu yang mengubah kasus investasi TSLA jauh dari angka pengiriman EV kuartalan.
Gupta menggambarkan dinamika ini sebagai “efek flywheel klasik, agak mirip dengan AWS dan Kiva di Amazon” – merujuk pada program robotika internal yang awalnya dikembangkan Amazon.com Inc untuk gudang mereka sendiri sebelum penerapan komersial yang lebih luas.
Analogi ini disengaja – dan sangat menggugah. Kiva milik Amazon menjadi raksasa komersial karena telah teruji dalam operasi logistik AMZN sebelum dijual secara eksternal.
Pilar kedua dari tesis yang direvisi oleh JPMorgan adalah integrasi vertikal Tesla, keuntungan struktural yang diyakini Gupta sering diabaikan pasar.
Dalam catatan risetnya, analis menyoroti tingkat integrasi vertikal TSLA yang tak tertandingi di seluruh perangkat keras dan perangkat lunak, menambahkan: “aspek ini masih kurang dihargai dan dipahami.”
Implikasi praktis dari integrasi tersebut adalah yang membuat alasan untuk memiliki saham Tesla lebih menarik.
Menurut Rajat Gupta, Optimus dapat membantu menurunkan biaya barang yang dijual otomotif sekitar 5% melalui peningkatan efisiensi manufaktur – bukan angka yang sepele bagi perusahaan yang beroperasi dalam skala seperti Tesla.
Perhatikan bahwa TSLA sedang mengubah lini produksi Model S dan Model X-nya di Fremont menjadi situs pembuatan robot humanoid dengan produksi rendah yang ditargetkan untuk musim panas dan output tinggi direncanakan untuk 2027 dengan kapasitas tahunan mencapai satu juta unit.
Secara keseluruhan, JPM memperkirakan EPS perusahaan dapat meningkat setelah 2028 dan naik hampir “tiga kali lipat” menjadi sekitar $7,50 pada akhir dekade ini.
Pendapatan, proyeksi perusahaan, akan lebih dari dua kali lipat dari sekitar $95 miliar tahun lalu menjadi lebih dari $200 miliar pada 2030, dengan hampir setengah dari pertumbuhan tersebut didorong oleh layanan dan bisnis baru yang terkait dengan otonomi dan robotika.