Kabar baiknya adalah fase terakhir dari pasar saham AS yang bearish telah dimulai; kabar buruknya adalah fase ini akan sangat menyakitkan.

Tekanan pada sistem perbankan AS dapat menandai awal dari berakhirnya pasar penurunan saham-saham AS, namun prosesnya akan sangat menyakitkan.

Pada hari Selasa, analis "big short" Wall Street dan Morgan Stanley Michael Wilson menulis dalam sebuah laporan:

Ketika Federal Reserve/Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) datang untuk menyelamatkan sistem perbankan, banyak investor bertanya apakah ini merupakan bentuk lain dari pelonggaran kuantitatif dan oleh karena itu “mengambil risiko.”

Kami yakin hal ini tidak terjadi, karena pengetatan kondisi kredit menekan pertumbuhan ekonomi, yang justru merupakan awal dari berakhirnya pasar yang sedang lesu.

Pada saat yang sama, Wilson juga mengemukakan:

S&P 500 akan tetap tidak menarik sampai premi risiko ekuitas naik menjadi 400 basis poin dari 230 basis poin saat ini.

Fase terakhir dari pasar bearish bisa sangat buruk, dengan harga saham yang anjlok tajam seiring melonjaknya premi risiko ekuitas, sesuatu yang sulit untuk dipertahankan dalam portofolio seseorang.

Perlu disebutkan bahwa Wilson adalah salah satu short seller yang paling gigih di Wall Street. Dia secara akurat memperkirakan aksi jual dan rebound pada bulan Oktober di saham AS tahun lalu.

Kredit mengetat tajam, pertumbuhan memburuk secara signifikan

Runtuhnya Silicon Valley Bank dan aksi jual saham Credit Suisse telah memicu kekhawatiran mengenai kesehatan sistem keuangan global dan mengguncang pasar. Investor saat ini sedang menilai dampak perjanjian UBS untuk mengakuisisi Credit Suisse dan menunggu keputusan suku bunga Federal Reserve pada hari Rabu.

Dalam hal ini, Wilson percaya bahwa inilah yang akan terjadi pada pasar yang sedang bearish - sebuah katalis yang tidak terduga dan tidak dapat dielakkan yang memaksa para pelaku pasar untuk mengakui apa yang telah mereka alami selama ini.

Gejolak yang sedang berlangsung dalam sistem perbankan membuat para investor khawatir akan memburuknya prospek pertumbuhan di tengah kondisi kredit yang ketat, dan kejadian-kejadian selama seminggu terakhir berarti risiko krisis kredit telah meningkat secara signifikan. Hal ini bisa menjadi katalis yang akhirnya meyakinkan pelaku pasar bahwa ekspektasi pendapatan terlalu tinggi.

Selain itu, Wilson juga menunjukkan bahwa ketika musim laporan laba semakin dekat, analis akan menurunkan ekspektasi laba mereka secara signifikan, dan perusahaan juga bersiap untuk menurunkan prospek laba mereka secara signifikan.

Dia merekomendasikan investasi pada sektor dan saham yang defensif dan beta rendah, sekaligus memperingatkan bahwa perusahaan teknologi besar juga dapat terkena dampak kekhawatiran pertumbuhan.

Wilson bukan satu-satunya analis yang memperkirakan bahwa pasar akan menghadapi masa-masa sulit di masa depan. Ahli strategi JPMorgan Chase, Marko Kolanovic, juga memperingatkan bahwa risiko "momen Minsky" telah meningkat, dan kuartal pertama akan menjadi titik tertinggi saham-saham AS. tahun ini.