Pasar prediksi mencatat rekor volume bulanan baru sebesar $28,4 miliar di bulan Mei menurut data dari Artemis. Angka ini melampaui rekor sebelumnya sebesar $27,1 miliar yang ditetapkan pada bulan Januari tahun ini dan menandai empat bulan berturut-turut dengan volume yang lebih tinggi.

Rekor ini sendiri lebih berbicara daripada angka headline-nya. Lonjakan Januari dipicu oleh sisa-sisa siklus pemilu dan posisi tahun baru. Sementara itu, Mei, di sisi lain, tidak benar-benar memiliki katalis yang setara dan masih bisa mengalahkannya. Ini tampaknya menunjukkan bahwa aktivitas di platform pasar prediksi sedang beralih dari lonjakan mendadak berdasarkan peristiwa menuju dasar yang lebih stabil. Ide tentang pasar ini sebagai tempat untuk rasa ingin tahu sesekali secara bertahap bergerak menuju ruang yang selalu aktif.

Kalshi mencatat $17,3 miliar dalam volume bulan lalu. Ini adalah rekor bulanan itu sendiri untuk platform dan peningkatan 29% dalam volume dibanding bulan sebelumnya. Yang lebih menarik adalah fakta bahwa sekitar 61% dari semua volume berasal dari Kalshi dan itu memproses hampir dua kali lipat volume Polymarket, yang melihat $8,4 miliar. Namun, jika digabungkan, duopoli masih ada karena kedua platform ini menyusun hampir 90% dari volume trading pada bulan Mei.

Jika kita kembali setahun yang lalu, perbedaan antara dua platform terbesar ini akan terbaca sebaliknya. Polymarket membangun kategori dan memegang dominasi pasar dari 2024 hingga September 2025, ketika Kalshi membalikkan keadaan. Kami melacak pembalikan yang sama di dalam kontrak bertema crypto awal bulan ini, di mana pangsa Kalshi naik vertikal sejak Februari.

Alasan untuk perubahan ini sebenarnya cukup dapat dipahami. Status AS terregulasi Kalshi telah membantu mendorong bisnis olahraganya, yang membawa sebagian besar volumenya. Sebaliknya, Polymarket terjebak dalam banyak rintangan regulasi melalui sebagian besar kuartal lalu. Ini bukan berarti volume Polymarket jatuh bebas bulan demi bulan, tetapi hanya berhenti naik.

Mengapa Empat Bulan Berturut-Turut Mengalahkan Satu Rekor

Sebuah rekor tunggal bisa jadi kebetulan. Kalender olahraga, pasar viral, satu pemilihan besar bisa semua memicu lonjakan dalam sebulan dan kemudian memudar. Empat bulan berturut-turut lebih sulit untuk diabaikan. Ini berarti dasar di bawah sektor terus naik bahkan ketika katalis berputar keluar.

Dasar ini adalah sinyal pematangan. Pasar prediksi tidak lagi menunggu pemilihan untuk dianggap penting. Ruang berita mengutip odds, hedge fund mengawasinya, dan pembuat pasar seperti Wintermute kini mengutip harga dua sisi di seluruh venue terbesar. Infrastruktur mulai terlihat seperti pasar derivatif yang nyata daripada sekadar kebaruan taruhan.

Regulasi dan Pembangun adalah Langkah Selanjutnya

Kepemimpinan Kalshi sejalan dengan angin regulasi. CFTC telah mengisyaratkan bahwa panduan pasar prediksi yang lebih jelas akan datang, yang menguntungkan bursa berlisensi. Polymarket bermain di permainan yang sama dari sisi lainnya, setelah membeli venue berlisensi CFTC untuk kembali memasuki pasar AS yang sebagian besar terkunci.

Lapisan pembangun adalah kartu liar. Hyperliquid mengaktifkan kontrak hasil HIP-4-nya di mainnet pada 2 Mei, memungkinkan pengembang untuk meluncurkan pasar mereka sendiri di atas bursa yang sudah menyelesaikan ratusan miliar dalam volume bulanan. Pengambilan awal sangat kecil, sekitar $87,7 juta, jauh di bawah 1% dari sektor. Tapi ini mengisyaratkan fase berikutnya: pasar yang bisa diluncurkan siapa saja, diselesaikan di on-chain, mengandalkan basis 1,4 juta trader yang sudah ada.

Untuk saat ini, bentuknya sederhana. Dua venue besar, salah satunya terregulasi dan menjauh, duduk di sektor yang baru saja mencatat bulan terkuatnya dengan tidak ada yang memaksanya lebih tinggi.

Jangan hanya membaca berita crypto. Pahami itu. Berlangganan buletin kami. Gratis.