Bagaimana Morpho Dengan Tenang Mendesain Ulang Inti Peminjaman On-Chain
@Morpho Labs 🦋 berusaha memperbaiki sesuatu yang telah dengan tenang menahan peminjaman on-chain selama bertahun-tahun: lapisan dasar itu sendiri. Kebanyakan protokol telah menumpuk fitur baru di atas asumsi lama, tetapi Morpho mengambil arah yang berbeda dan mulai dengan mempertanyakan struktur di bawahnya. Perubahan itu terlihat dari bagaimana mereka memikirkan tentang mencocokkan pemberi pinjaman dan peminjam, bagaimana mereka mengarahkan likuiditas, dan bagaimana mereka memperlakukan risiko sebagai sesuatu yang perlu direkayasa daripada hanya dikelola.
Model biasa memaksa setiap pengguna ke dalam kolam yang sama, yang berfungsi sampai tidak lagi. Likuiditas terjebak, tarif berayun dalam cara yang terasa terputus dari penawaran dan permintaan yang sebenarnya, dan efisiensi modal pada akhirnya dibatasi oleh desain daripada pasar. Pendekatan Morpho membuka kekakuan itu. Dengan membangun kembali proses pencocokan di sekitar dinamika peer-to-pool, mereka membiarkan peserta berinteraksi dengan likuiditas lebih langsung, hampir seperti menemukan kembali apa yang seharusnya menjadi peminjaman on-chain jika ruang ini dimulai dengan primitif yang lebih bersih.
Apa yang menarik adalah bagaimana ini mengubah perilaku. Pemberi pinjaman mendapatkan hasil yang dapat diprediksi tanpa bergantung pada insentif berat. Peminjam tidak perlu berjuang melawan seluruh kolam untuk harga. Dan protokol tidak bergantung pada jenis buffer risiko umum yang memperlambat segalanya. Ini terasa lebih seperti mesin peminjaman yang merespons momen daripada mengikuti skrip yang telah ditentukan sebelumnya.
Tentu saja masih banyak yang harus dibuktikan. Namun arahnya tidak dapat disangkal. Morpho tidak hanya mengoptimalkan di sekitar tepi; mereka berusaha untuk mengatur ulang garis dasar. Jika peminjaman on-chain akan berkembang menjadi sesuatu yang menyerupai pasar kredit nyata, mungkin perlu pemikiran ulang seperti ini di fondasinya.
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $MORPHO
