Sederhananya, meskipun protokol ini mengalami pertumbuhan yang cepat, data on-chain mulai menunjukkan tanda-tanda "distorsi" yang tidak bisa diabaikan. Kami mengungkapkan kenyataan yang perlu diketahui investor saat ini.

1. [Perhatikan Ini Dengan Seksama] Tingkat Staking Turun untuk Ketiga Kalinya Secara Beruntun

Ini adalah data yang seharusnya kamu pantau dengan seksama saat ini.

・Tingkat staking 3 minggu yang lalu: 52.0%

・Minggu lalu (16 Mei): 42.0%

・Minggu ini (23 Mei): 40.4%

Meskipun suplai USDe tumbuh cepat sebesar +$190M (+4.5%) hanya dalam satu minggu (dari $4.26B menjadi $4.45B), persentase orang yang mengonversi USDe menjadi "sUSDe" untuk staking terlihat menurun.

Dua skenario untuk ketidakseimbangan ini:

Skenario A (Bullish): Permintaan untuk USDe sebagai jaminan di platform DeFi lainnya sedang meledak, dan ada lebih banyak permintaan nyata daripada sekedar staking.

Skenario B (Hati-hati): Daya tarik relatif dari hasil sedang menurun, dan ikan paus mulai menarik diri dari staking.

Skenario mana yang lebih mungkin pada saat ini? Jawabannya terletak pada data kontrak mentah di bawah ini.

2. Audit Kontrak Langsung: Hasil dari nilai intrinsik adalah "genuine"

Ini adalah nilai mentah yang tidak dapat diubah yang dibaca langsung dari kontrak vault sUSDe.

totalAssets (jumlah USDe dalam pool) ➔ 1,795,749,955

totalSupply (jumlah sUSDe yang beredar) ➔ 1,456,965,311

Rasio Nilai Real: 1.2325 (naik +0.0025 dari 1.2300 minggu lalu)

Ini adalah bukti langsung bahwa tepat $1.2325 nilai USDe ada di belakang setiap token sUSDe. Jika diannualisasi, peningkatan 7-hari ini menghasilkan APY sekitar 10.6%.

Sistem berfungsi persis seperti yang dirancang, terus mengakumulasi hasil dalam ekosistem dengan cara yang sangat sehat. Oleh karena itu, pada titik ini, "Skenario A (Permintaan Real DeFi)" adalah hasil yang paling mungkin.

3. Forensik

1 Rasio Nilai Real (1.2325) ➔ Normal / Meningkat

2 Dana Cadangan (102.19%) ➔ Normal / Meningkat

Kesimpulan untuk Investor

Dalam jangka pendek, kesehatan sistem adalah "sempurna," dan hasil 10.6% itu nyata. Namun, tren penurunan dalam tingkat staking tidak bisa diabaikan.

Jika analisis masa depan menunjukkan tingkat staking jatuh di bawah [35%], Anda harus curiga akan adanya pengungsian besar-besaran oleh pemegang besar (Skenario B) dan lindungi posisi Anda.

Protokol sedang tumbuh, namun aset yang di-stake sedang menurun—ini adalah "diskrepansi." Apakah Anda bertaruh pada bull atau bear? Beri tahu kami pemikiran Anda di komentar!

\u003cc-35/\u003e$USDe #OnChainForensic #sUSDe