$BNB yang berfungsi sebagai akronim dan token asli untuk rantai Build N Build, adalah token kripto yang diluncurkan oleh pertukaran kripto CeFi Binance pada tahun 2017. Rantai BNB menjanjikan penggunanya biaya transaksi yang rendah dengan kecepatan transaksi yang tinggi dan usaha blockchain terpisah ini dikejar oleh Binance disambut oleh komunitas DeFi yang berkembang sebagai solusi perdagangan alternatif yang akan melambungkan Binance dan mereknya di domain CeFi dan DeFi menjadi perusahaan kripto terbesar di dunia. Pada Maret 2023, Binance menikmati volume perdagangan harian sebesar USD 14 miliar yang tak tertandingi untuk mendapatkan posisi teratas sebagai pertukaran kripto terbesar sementara token DeFi-nya memperoleh kapitalisasi pasar lebih dari USD 46 miliar dan telah mengamankan peringkat 4 teratas dalam kapitalisasi pasar di antara semua token. diperdagangkan. Intinya, ekosistem rantai BNB terdiri dari BNB Smart Chain, yang berfungsi sebagai lapisan transaksi dengan mekanisme validasi Proof of Staked Authority yang unik untuk memastikan keamanan terhadap serangan 51% tanpa mengorbankan efisiensi transaksional, BNB Beacon Chain yang berfungsi sebagai lapisan tata kelola ekosistem blockchain melalui pemungutan suara yang dipertaruhkan, BNB Side-chain dan BNB Greenfield yang meniru perbaikan infrastruktur berkelanjutan Ethereum dan zkBNB yang menerapkan Zero Knowledge Roll-up pada BNB Smart Chain untuk mengatasi masalah skalabilitasnya dengan mengembangkan solusi lapisan 2 milik BNB sendiri.

Selanjutnya, BNB juga mengoperasikan stable-coin yang dipatok USD, BUSD, dengan Paxos dan telah diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York dengan audit berkala oleh Withum. Namun, keputusan mendadak SEC AS untuk mengklasifikasikan BUSD sebagai sekuritas yang tidak terdaftar pada Februari 2023 telah memicu aliran besar dari BUSD ke stable-coin pesaing Tether dan berujung pada kapitalisasi pasar BUSD yang jatuh di bawah USD 9 miliar pada awal Maret 2023 setelah dihapus dari bursa crypto Coinbase. Selain itu, harga token BNB juga mengalami nasib serupa karena BNB telah kehilangan sekitar 12% dari nilainya sejak Februari 2023. Pengawasan dan kekhawatiran di kalangan komunitas crypto mulai terhubung dengan rantai BNB ketika laporan muncul bahwa Binance kurang memberikan jaminan pada cadangan aset stable-coin-nya dan mencampuradukkan dana klien dengan menginvestasikan aset klien dengan dana lindung nilai seperti Cumberland DRW dan Alameda Research di masa lalu. Karena tidak ada tuduhan resmi yang diajukan terhadap Binance hingga saat ini terkait dengan dugaan penyalahgunaan dana klien dan Paxos juga berjanji untuk melawan keputusan SEC AS di pengadilan, apakah ada kemungkinan bahwa Binance atau Paxos dapat membalikkan nasib buruk baru-baru ini dan token BNB dapat memulihkan nilainya serta kepercayaan komunitas crypto? Dalam sisa artikel ini, kita akan melihat alasan mengapa seseorang harus optimis atau pesimis terhadap BNB.

Kasus Bull

1. Pengembangan Ekosistem: Rantai BNB telah mengalokasikan jumlah sumber daya yang luar biasa untuk memelihara pengembangan ekosistemnya. Pertama, ia memiliki program akselerator yang disebut Pembina Paling Berharga yang berjalan bersama dengan Binance Lab untuk membina proyek-proyek baru dan menjanjikan. Saat ini, program ini berada di kelompok kohort ke-6 dan alumni terkenal dari kohort sebelumnya termasuk Velvet Capital, Rareboard, Meta Apes, dll... yang mencakup proyek DeFi, NFT, dan GameFi di rantai BNB. Kedua, rantai BNB menawarkan Hibah Pembina untuk mendorong pengembang berkontribusi pada pertumbuhan ekosistemnya. Misalnya, platform pembuatan pasar frekuensi tinggi sumber terbuka Hummingbot baru-baru ini menjadi penerima hibah dan Hibah tersebut akan membantu menarik pengembang untuk memperluas jangkauan produk mereka ke dalam rantai BNB. Ketiga, rantai BNB baru-baru ini menciptakan Program Inkubator Inovasi Eropa yang berjalan secara virtual di zona waktu Eropa karena blockchain menargetkan adopsi yang lebih luas di EU selain kesuksesannya di Asia dan Amerika. Terakhir tetapi tidak kalah penting, rantai BNB telah menjanjikan dana USD 10 juta untuk mendorong pertumbuhan pengguna yang lebih cepat dan adopsi jaringan dengan mempromosikan pengembangan ekosistemnya dan seiring waktu, pendanaan dan proyek diharapkan dapat membantu mendorong adopsi yang lebih luas dari token BNB dan dengan demikian dapat berkontribusi pada apresiasi token BNB dalam jangka panjang.

2. Ketahanan DeFi: Menurut data dari DefiLlama, meskipun ada penurunan keseluruhan dalam Total Value Locked (TVL) di seluruh industri crypto, rantai BNB hanya kehilangan sekitar 20% dari TVL-nya sejak keruntuhan FTX dan masih berhasil mempertahankan sekitar USD 4,78 miliar TVL sebagai bukti aktivitas komunitas DeFi yang teguh. Mengenai keberagaman jaringan DeFi, 3 platform TVL teratas terdiri dari PancakeSwap yang mendominasi TVL DeFi rantai BNB dengan lebih dari 51% (USD 2,47 miliar) diikuti oleh Venus Protocol dengan sekitar 16% (USD 763 juta) dan Alpaca Finance dengan sekitar 8% (USD 379 juta). Secara keseluruhan, meskipun sektor DeFi BNB kurang memiliki keberagaman yang cukup, volume pengguna DeFi yang stabil berbicara tentang ketahanan sektor ini dan menyerupai ekosistem DeFi yang sudah mapan seperti Ethereum.

3. Ketahanan Pendapatan: Bagian pendapatan rantai BNB hampir tidak terpengaruh sejak keruntuhan FTX pada November 2022. Sejauh ini, penurunan terbesar dalam pendapatan blockchain terjadi ketika Terra dan Luna runtuh pada Mei 2022 ketika pendapatan rantai BNB turun dari USD 3,8 juta menjadi USD 2,4 juta yang merupakan kerugian pendapatan sebesar 36%. Sejak November 2022, meskipun, pendapatannya hanya turun dari USD 2,3 juta menjadi USD 1,9 juta pada Februari 2023 yang merupakan kerugian pendapatan sebesar 17% atau total kerugian pendapatan sebesar 50% dari Mei 2022 hingga Februari 2023. Ketika dibandingkan dengan jaringan blockchain pesaing seperti Fantom atau Avalanche, bagian pendapatan mereka pada Februari 2023 adalah USD 78,000 dan USD 558,000 yang menunjukkan penurunan masing-masing sebesar 91% dan 95% sejak Mei 2022 ketika kedua jaringan melaporkan pendapatan masing-masing USD 878,000 dan USD 10,7 juta. Meskipun pendapatan rantai BNB menurun, fakta bahwa ia masih bisa mempertahankan bagian pendapatan yang sehat dibandingkan dengan pesaingnya dan penurunan pendapatannya menunjukkan tanda-tanda mereda menunjukkan bahwa sisa bagian pendapatannya dapat dihasilkan dari pengguna setia dan jaringan blockchain dapat mempertahankan bagian pendapatan yang layak untuk bertahan di masa depan.

4. Tren NFT dan GameFi: Rantai BNB baru-baru ini menunjukkan upaya luar biasa dalam meningkatkan pengembangan NFT dan GameFi-nya. Misalnya, ia telah mengamankan kemitraan dengan Openseas untuk memperluas rantai BNB di pasar NFT paling populer. Selain itu, rantai BNB juga menjalankan kampanye promosi selama akhir 2022 untuk lebih meningkatkan kemitraan NFT ini dengan Openseas melalui kampanye 12 hari yang telah membantu mendorong blockchain ke dalam 6 besar dalam volume penjualan NFT sebesar USD 8,8 juta di belakang Ethereum, Solana, Polygon, Immutable X, dan Cardano pada Februari 2023. Di sisi lain, rantai BNB juga meningkatkan pengembangan ekosistem GameFi-nya dengan banyak hibah yang diberikan kepada proyek GameFi seperti Gameta, Meta Apes, Puffverse, dll... Selanjutnya, Alien Worlds, yang memiliki jumlah Dompet Aktif Unik tertinggi dengan lebih dari 200,000 pengguna menurut data dari Dappradar, adalah proyek GameFi yang dibangun di rantai BNB dan dengan demikian, NFT dan GameFi dapat mempertahankan volume transaksi Rantai Pintar BNB dan menawarkan harga dasar untuk token BNB.

Kasus Bear

5. Risiko dari Binance dan BUSD: Sayangnya bagi rantai BNB, keterkaitannya dengan Binance dan stable-coin BUSD menciptakan faktor risiko reputasi. Karena meningkatnya pengawasan dari SEC AS terhadap Binance dan BUSD, setiap risiko reputasi yang terkait dengan bursa atau stable-coin dapat memicu penjualan panik pada token BNB sehingga investor atau pemegang BNB harus waspada terhadap potensi efek limpahan dan mengelola risiko dengan baik. Misalnya, keputusan SEC AS baru-baru ini untuk mengklasifikasikan BUSD sebagai sekuritas yang tidak terdaftar telah memicu penjualan tajam BNB pada Februari 2023 yang menyebabkan BNB kehilangan lebih dari 9% dari nilai pasarnya. Selain itu, jika dugaan penyalahgunaan dana pelanggan oleh Binance terbukti benar, komplikasi hukum apa pun mungkin berdampak pada rantai BNB dan likuidasi besar-besaran token BNB mungkin terjadi semalam dan investor harus mempertimbangkan hal itu dalam investasi BNB mereka. Oleh karena itu, banyak faktor risiko ada di cak horizon dan belum jelas seberapa besar kemungkinan Binance dan rantai BNB akan bertahan seiring waktu.

6. Aliran Modal Keluar: Sejak 2023, Binance, BUSD dan bahkan rantai BNB telah mengalami tren aliran modal keluar yang berkelanjutan. Misalnya, pada awal 2023 bursa CeFi Binance telah melaporkan aliran modal keluar yang besar setara dengan 25% dari nilai asetnya. Kemudian BUSD telah kehilangan lebih dari USD 6 miliar modal karena investor beralih ke aset yang lebih aman akibat kekhawatiran tentang keberlanjutan jangka panjang BUSD sehubungan dengan keputusan SEC AS. Selanjutnya, bahkan rantai BNB telah menyaksikan lebih dari USD 4 miliar aliran modal keluar dalam 1 bulan ketika kapitalisasi pasar blockchain turun dari sekitar USD 49 miliar pada Februari 2023 menjadi sekitar USD 45 miliar pada Maret 2023. Secara keseluruhan, tren yang mengkhawatirkan ini menunjukkan bahwa kepercayaan investor cepat memudar terkait apa pun yang berhubungan dengan Binance dan tidak mungkin melihat tren ini berbalik dalam waktu dekat.

7. Aktivitas Pengembang: Terakhir tetapi tidak kalah penting, aktivitas pengembang telah melambat sebesar 28% pada kuartal terakhir 2022 sebagaimana dilaporkan oleh Messari. Berkaitan dengan fakta bahwa industri crypto menyusut akibat lingkungan bisnis yang lebih keras saat ini, ini menimbulkan pertanyaan besar apakah sekarang adalah waktu yang baik untuk berinvestasi di BNB karena lambatnya aktivitas pengembang mungkin menunjukkan masalah pertumbuhan jangka panjang bagi blockchain. Namun, rantai BNB pasti telah meningkatkan upayanya dalam mempromosikan aktivitas pengembang melalui berbagai hibah dan semoga mereka berhasil menarik pengembang untuk membangun di rantai BNB.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, rantai BNB mewakili peluang investasi yang menarik namun tertekan bagi para investor yang dapat mentolerir risiko jangka pendek hingga menengah dari pertarungan hukum yang sulit yang mungkin dihadapi Binance dan BUSD dalam beberapa bulan mendatang dan peningkatan pengawasan yang mungkin mengakibatkan kerusakan reputasi Binance dan entitas terkait jika bukti lebih lanjut ditemukan terkait penyalahgunaan dana pelanggan. Namun, risiko juga membawa imbal hasil karena token BNB telah terdepresiasi lebih dari 58% dari harga tertingginya sepanjang masa akibat kondisi pasar crypto yang semakin memburuk dan aliran modal keluar dari investor yang telah kehilangan kepercayaan. Sementara itu, basis pengguna rantai BNB yang sangat tangguh telah menunjukkan dukungan yang kuat sehingga dapat menghasilkan sedikit kurang dari USD 2 juta pendapatan bulanan dan oleh karena itu, investor yang tertarik dengan BNB harus bertanya kepada diri mereka sendiri kapan waktu terbaik untuk 'membeli saat turun'.