Perusahaan treasury Ethereum (ETH) sedang mendiversifikasi dari model yang dibangun oleh Strategy dan Michael Saylor, menurut CEO Sharplink Joseph Chalom.
Berbicara dengan Gareth Jenkinson dari The Block di Consensus di Miami minggu lalu, Chalom bilang banyak perusahaan treasury Ethereum yang fokus pada pendapatan staking dan neraca yang lebih sederhana, daripada struktur pembiayaan yang lebih rumit.
Chalom bilang hanya segelintir perusahaan treasury Ethereum yang masih bertahan di tengah penurunan pasar terbaru, mengklaim bahwa Sharplink (SBET) dan Bitmine yang dipimpin Tom Lee adalah dua yang sudah mencapai "exit velocity."
Perusahaan treasury Ethereum (ETH) sedang mendiversifikasi dari model yang dibangun oleh Strategy dan Michael Saylor, menurut CEO Sharplink Joseph Chalom.
Berbicara dengan Gareth Jenkinson dari The Block di Consensus di Miami minggu lalu, Chalom mengatakan banyak perusahaan treasury Ethereum fokus pada pendapatan staking dan neraca yang lebih sederhana daripada struktur pembiayaan yang lebih rumit.
Chalom mengatakan bahwa hanya segelintir perusahaan treasury Ethereum yang tetap bertahan melalui penurunan pasar baru-baru ini, berpendapat bahwa Sharplink (SBET) dan Bitmine yang dipimpin oleh Tom Lee adalah dua yang telah mencapai "kecepatan keluar."
Sharplink saat ini memegang 868.699 ETH senilai sekitar $1,96 miliar, menurut pelacak treasury Ethereum The Block, menjadikannya treasury Ethereum publik terbesar kedua setelah Bitmine dengan 5.180.131 ETH.
"Kami kebetulan percaya bahwa ether adalah token treasury yang lebih baik daripada bitcoin," kata Chalom, dengan hasil staking menjadi salah satu perbedaan terbesar dibandingkan dengan model treasury bitcoin.
Dia mengatakan perusahaan treasury Ethereum dapat menghasilkan imbal hasil langsung dari kepemilikan daripada mengandalkan lebih berat pada leverage atau struktur pembiayaan yang semakin rumit. Dia membandingkan itu dengan pendekatan Strategy, yang dia gambarkan melibatkan "rekayasa keuangan yang luar biasa."
Stablecoin dan tokenisasi
Chalom juga merujuk pada komentar yang dibuat lebih awal tahun ini oleh Larry Fink di pertemuan World Economic Forum di Davos, menggambarkan Ethereum sebagai "jalan tol untuk tokenisasi," dan berulang kali kembali ke stablecoin dan tokenisasi selama wawancara.
Chalom menyebutkan serangkaian perkembangan yang dia lihat mendorong tokenisasi lebih jauh ke dalam keuangan tradisional, termasuk rencana untuk perdagangan 24/7 di New York Stock Exchange dan Nasdaq, pekerjaan oleh Depository Trust & Clearing Corporation seputar jaminan ter-tokenisasi, dan akuisisi Equiniti oleh Bullish.
"Tidak ada orang di gedung ini yang mendengar tentang Equiniti," kata Chalom, menggambarkan akuisisi itu sebagai tanda "sangat bullish" bahwa ekuitas publik dapat bergerak on-chain lebih cepat dari yang diperkirakan banyak investor.
Namun, nilai banyak saham perusahaan treasury Ethereum turun signifikan dari puncak musim panas 2025, karena rasio kapitalisasi pasar terhadap nilai aset bersih mereka telah menyusut tajam. Chalom mengatakan bahwa beberapa perusahaan treasury Ethereum mengalami kesulitan setelah menerbitkan saham preferen atau utang konversi terlalu dini. Sharplink sebaliknya lebih fokus pada penggalangan ekuitas dan pendapatan staking sambil berusaha menjaga neraca tetap sederhana melalui volatilitas, tambahnya, meskipun saham Sharplink juga tetap 91% di bawah puncak 2025 mereka.
"Ini cukup mengecewakan, untuk lebih langsung, bahwa bitcoin dan ether selama satu setengah tahun terakhir telah diperdagangkan lebih seperti aset risk-on," kata Chalom, menunjuk pada korelasi yang lebih ketat dengan saham teknologi dan peristiwa geopolitik.
Namun seiring waktu, dia mengatakan dia berharap ether akan terpisah lebih jauh dari bitcoin seiring dengan berkembangnya stablecoin, aset ter-tokenisasi, DeFi, dan aplikasi terkait AI di Ethereum.