Pasar kembali mengalami penyesuaian, telah berdiskusi dengan @大老师Bugsbunny Guru Besar tentang "Hedging Saham Teknologi" - masalah yang ditimbulkan oleh penerbitan utang saham teknologi
1. Barclays baru-baru ini menurunkan peringkat utang Oracle menjadi "Underweight" (setara dengan jual), menunjukkan bahwa investasi AI yang agresif telah menyebabkan kondisi keuangan yang ketat, memprediksi bahwa kasnya mungkin akan habis pada November 2026, dan peringkat kreditnya mungkin turun menjadi BBB- (dekat dengan level sampah)
Sumber pengeluaran adalah biaya pusat data AI yang tinggi, biaya konstruksi mencapai 3 kali lipat dari pusat data tradisional. Oracle harus memenuhi kontrak AI, pengeluaran modalnya jauh melebihi kemampuan arus kas bebasnya.
Rasio utang terhadap ekuitas Oracle mencapai 500%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pesaing seperti Amazon (50%) dan Microsoft (30%), kondisi keuangannya adalah yang paling lemah di antara perusahaan teknologi besar.
2. Ini sebenarnya adalah gambaran perusahaan teknologi global yang berhutang besar untuk memperebutkan kekuatan komputasi AI.
Seluruh industri teknologi membiayai kompetisi AI melalui penerbitan obligasi besar-besaran. Dalam beberapa bulan terakhir, total penerbitan obligasi perusahaan besar sekitar 140 miliar dolar AS, dan diperkirakan mencapai 160 miliar dolar AS sepanjang tahun.
Dulu, raksasa teknologi mengandalkan arus kas besar mereka sendiri untuk mendukung ekspansi. Namun sekarang, kebutuhan dana yang besar untuk pusat data AI (hanya di AS, investasi yang diperkirakan akan melebihi 2 triliun dolar AS dalam beberapa tahun ke depan) memaksa mereka untuk beralih secara kolektif ke pasar utang. Ini tidak hanya mencakup Oracle, tetapi perusahaan seperti Meta dan Google juga telah melakukan penerbitan obligasi besar-besaran senilai ratusan miliar dolar AS.
3. Pasar khawatir jika kecepatan atau skala pengembalian teknologi AI tidak memenuhi harapan, ekspansi yang didukung oleh utang besar mungkin sulit untuk dipertahankan, bahkan dapat memicu penyesuaian harga saham yang signifikan.
Lebih mengkhawatirkan lagi jika dibandingkan dengan gelembung internet pada akhir tahun 1990-an.
1. Barclays baru-baru ini menurunkan peringkat utang Oracle menjadi "Underweight" (setara dengan jual), menunjukkan bahwa investasi AI yang agresif telah menyebabkan kondisi keuangan yang ketat, memprediksi bahwa kasnya mungkin akan habis pada November 2026, dan peringkat kreditnya mungkin turun menjadi BBB- (dekat dengan level sampah)
Sumber pengeluaran adalah biaya pusat data AI yang tinggi, biaya konstruksi mencapai 3 kali lipat dari pusat data tradisional. Oracle harus memenuhi kontrak AI, pengeluaran modalnya jauh melebihi kemampuan arus kas bebasnya.
Rasio utang terhadap ekuitas Oracle mencapai 500%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan pesaing seperti Amazon (50%) dan Microsoft (30%), kondisi keuangannya adalah yang paling lemah di antara perusahaan teknologi besar.
2. Ini sebenarnya adalah gambaran perusahaan teknologi global yang berhutang besar untuk memperebutkan kekuatan komputasi AI.
Seluruh industri teknologi membiayai kompetisi AI melalui penerbitan obligasi besar-besaran. Dalam beberapa bulan terakhir, total penerbitan obligasi perusahaan besar sekitar 140 miliar dolar AS, dan diperkirakan mencapai 160 miliar dolar AS sepanjang tahun.
Dulu, raksasa teknologi mengandalkan arus kas besar mereka sendiri untuk mendukung ekspansi. Namun sekarang, kebutuhan dana yang besar untuk pusat data AI (hanya di AS, investasi yang diperkirakan akan melebihi 2 triliun dolar AS dalam beberapa tahun ke depan) memaksa mereka untuk beralih secara kolektif ke pasar utang. Ini tidak hanya mencakup Oracle, tetapi perusahaan seperti Meta dan Google juga telah melakukan penerbitan obligasi besar-besaran senilai ratusan miliar dolar AS.
3. Pasar khawatir jika kecepatan atau skala pengembalian teknologi AI tidak memenuhi harapan, ekspansi yang didukung oleh utang besar mungkin sulit untuk dipertahankan, bahkan dapat memicu penyesuaian harga saham yang signifikan.
Lebih mengkhawatirkan lagi jika dibandingkan dengan gelembung internet pada akhir tahun 1990-an.
