Oktober 2025 dimulai dengan sangat menjanjikan bagi Bitcoin. Pada minggu pertama bulan ini, $BTC mencatat rekor tertinggi baru (#ATH), mencapai level di atas 126.000 dolar, yang bersamaan dengan periode terbaik dalam sejarah pasar kripto – kuartal keempat tahun ini. Namun dalam waktu hanya beberapa hari, situasi mengalami perubahan dramatis. Pada 10 Oktober, pasar mengalami salah satu flash crash paling brutal dalam sejarah kripto, yang menyebabkan #Bitcoin anjlok ke level 104.000 dolar, kehilangan hampir 17% nilai dalam waktu beberapa jam.
Kejatuhan tajam ini tidak disebabkan faktor teknis atau masalah internal blockchain, melainkan meningkatnya ketegangan geopolitik antara Amerika Serikat dan Tiongkok. Presiden Donald Trump mengumumkan penerapan bea masuk 100% untuk semua barang yang diimpor dari Tiongkok serta ancaman pemberlakuan kontrol ekspor untuk perangkat lunak kunci, yang memicu kepanikan di pasar keuangan global. Dalam satu akhir pekan, hampir 400 miliar dolar menguap dari pasar kripto, dan likuidasi posisi dengan leverage mencapai angka rekor 19 miliar dolar, yang menyasar sekitar 1,6 juta trader.
Secara paradoks, setelah pengumuman Trump mengenai pertemuan dengan Presiden Xi Jinping yang dijadwalkan pada 31 Oktober di KTT APEC di Seoul, pasar memantul dan Bitcoin kembali mendapatkan sebagian kerugian. Volatilitas tajam ini menunjukkan betapa pasar kripto saat ini sangat bergantung pada faktor makroekonomi dan geopolitik—yang jauh melampaui analisis teknikal atau fundamental tradisional mengenai Bitcoin itu sendiri.
Dalam konteks ini, pertanyaannya kunci adalah: apakah secara statistik periode yang menguntungkan #Uptober dan kuartal keempat akan menghadirkan kenaikan yang diharapkan, atau apakah ancaman eksternal dapat menghapus peluang untuk melanjutkan bull run? Mari kita telaah lebih detail faktor fundamental yang dapat memengaruhi harga Bitcoin dalam beberapa minggu ke depan.
Statistik vs situasi saat ini
Kita sudah tahu bahwa saat ini Bitcoin sedang berada pada periode yang mendukung kenaikan. Jadi, mari kita lihat apa yang disampaikan oleh kondisi makro.
Oktober memang tampak sangat baik untuk pasar kripto di awal, tetapi pada 10 Oktober kita menerima flashcrash terbesar dalam sejarah kripto. Ratusan miliar dolar menguap dari pasar sekaligus, menyebabkan likuidasi hampir 20 miliar.
Pemicunya adalah ancaman dimulainya kembali perang dagang antara AS dan Tiongkok. Hanya dalam satu minggu, kita sudah tahu bahwa para pemimpin kedua negara tidak punya pilihan dan harus berunding, karena kalau tidak mereka akan merusak perekonomian di negara masing-masing.
Dengan demikian, jika melihat skala penurunan yang terjadi pada 10 Oktober, kita bisa menyimpulkan bahwa reaksi pasar berlebihan. Peristiwa ini adalah contoh klasik dari kepanikan pasar, di mana ketakutan dan ketidakpastian memicu spiral penjualan paksa—terutama di kalangan trader yang menggunakan leverage tinggi.
Setelah Trump mengonfirmasi pertemuan dengan Xi pada 31 Oktober, pasar kemudian memantul—jadi tampaknya skenario terburuk mungkin sudah di belakang kita. Bitcoin dan Ethereum masing-masing naik 2–3%, sementara altcoin seperti Solana dan BNB mencatat kenaikan lebih dari 4%. Kapitalisasi global pasar kripto naik lebih dari 50–100 miliar dolar sebagai respons terhadap kabar ini, yang menunjukkan bahwa optimisme perlahan kembali ke pasar.
Jumlah stablecoin yang beredar terus bertambah!
Sejak terjadinya crash di pasar kripto #Tether dan #Circle melakukan minting total hingga 6 miliar dolar dalam stablecoin! Besar. Dalam 30 hari terakhir, mereka menambah lebih dari 14 miliar dolar ke peredaran.
Meningkatnya likuiditas jelas merupakan kabar baik. Pada bear market terakhir, kita melihat pasokan stablecoin terus menurun secara berkala. Jadi besar kemungkinan ini belum berakhirnya bull run.
Lebih lanjut, total pasokan stablecoin mencapai level rekor di atas 304 miliar dolar pada pertengahan Oktober 2025. Ini naik 72% yang mengesankan dibanding tahun sebelumnya, menunjukkan meningkatnya minat institusional dan arus masuk modal ke ekosistem kripto. Tether $USDT dan Circle $USDC tetap menjadi pemain dominan, mengendalikan lebih dari 85% seluruh pasar stablecoin.
Yang sangat penting adalah pada minggu pertama Oktober, tepat sebelum dan sesudah crash pada 10 Oktober, pasokan stablecoin naik lagi sebesar 6,155 miliar dolar. Ini mengindikasikan bahwa investor—baik institusional maupun ritel—tidak lari dari pasar kripto, melainkan memutar modal ke aset yang lebih aman sambil menunggu peluang pembelian berikutnya.
Secara historis, kenaikan pasokan stablecoin dianggap sebagai leading indicator (indikator yang mendahului) untuk kenaikan harga aset kripto. Saat pasokan stablecoin meningkat, itu berarti di pasar tersedia lebih banyak “amunisi bubuk kering” yang siap dimanfaatkan untuk membeli Bitcoin dan kripto lainnya.
Kebijakan The Fed (FED)
Pada 29 Oktober, ada pertemuan berikutnya bank sentral AS, di mana kita akan mengetahui keputusan terkait penurunan suku bunga berikutnya. Pasar memperkirakan peluang 99% penurunan 0,25% dan kemungkinan besar itu akan terjadi. Namun itu bukan hal yang paling penting pada hari itu.
Pada pertemuan berikutnya juga akan diputuskan kebijakan moneter lanjutan terkait pengetatan kuantitatif (quantitative tightening). Pada bulan ini, pimpinan #FED Jerome Powell mengisyaratkan bahwa periode pengetatan kuantitatif (QT) sudah mendekati akhir dan kemungkinan akan berakhir dalam beberapa bulan.
Namun ada baiknya diketahui bahwa jika keputusan seperti itu diambil, keputusan tersebut akan diumumkan pada saat rapat bank sentral! Dan saat ini semakin banyak ekonom yang berspekulasi bahwa penghentian program QT bisa terjadi bulan ini. Karena itu, penting untuk memantau keputusan apa yang akan diumumkan pada 29 Oktober, sebab jika program QT benar-benar berakhir, pasar mungkin akan menafsirkannya secara sangat positif.
Berakhirnya QT, ditambah dengan kelanjutan penurunan suku bunga, akan berarti kembalinya ke kebijakan moneter yang lebih akomodatif. Secara historis, ini selalu menjadi sinyal yang sangat positif bagi aset berisiko, termasuk kripto. Analis dari Coinbase Institutional menunjukkan bahwa Global Money Supply Index mereka M2, yang secara historis mendahului Bitcoin sekitar 110 hari, membuka kuartal keempat dengan sentimen yang mendukung. Perusahaan juga memperkirakan Fed akan melakukan dua penurunan suku bunga tambahan sebelum akhir tahun, yang dapat menarik kembali modal dari dana pasar uang ke aset berisiko.
Regulasi di AS
Sejak 1 Oktober, pemerintah AS tetap dalam kondisi shutdown karena tidak ada kesepakatan terkait anggaran tahun baru. Kerugian utama dari penutupan pemerintah adalah #SEC bekerja dengan anggota yang terbatas. Salah satu departemen utama yang bertanggung jawab untuk menyetujui produk baru #ETF di pasar AS pada periode ini tidak bekerja. Jadi sampai pemerintah menyalakan kembali operasionalnya, kita tidak akan mendapatkan ETF baru di pasar kripto.
Namun ada secercah harapan di ujung terowongan, karena penasihat Gedung Putih, Pak Hasset, mengungkapkan bahwa kemungkinan penutupan pemerintah akan berakhir pada minggu ini.
Kalau itu benar, maka sebaiknya perhatikan ETF mana yang akan diluncurkan pertama dan bagaimana reaksi pasar.
Oktober 2025 awalnya disebut “bulan ETF”, karena SEC punya tenggat waktu akhir untuk memutuskan 16 pengajuan spot ETF untuk berbagai mata uang kripto. Pengajuan tersebut mencakup altcoin populer seperti Solana (SOL), XRP, Litecoin (LTC), Cardano (ADA), dan bahkan memecoin Dogecoin (DOGE).
Lebih lanjut, SEC menetapkan pada September 2025 standar umum baru untuk pencatatan produk bursa berbasis aset spot komoditas, termasuk aset digital. Perubahan dalam prosedur ini dimaksudkan untuk sangat menyederhanakan proses persetujuan ETF, dengan menghapus kebutuhan perubahan aturan secara individual untuk setiap produk. Analis Bloomberg, termasuk Eric Balchunas, memperkirakan peluang persetujuan “100%” untuk sebagian besar dari 16 pengajuan tersebut.
Namun penutupan pemerintah membuat SEC tidak bisa meninjau ulang pengajuan pendaftaran. Semua fungsi tersebut ditangguhkan sampai pendanaan pulih.
Jika penutupan pemerintah benar-benar berakhir dalam beberapa hari ke depan, seperti yang disarankan sumber di Gedung Putih, kita dapat mengharapkan persetujuan cepat untuk banyak ETF yang masih menunggu. Yang pertama dalam antrean adalah ETF Litecoin dari Canary (jatuh tempo 2 Oktober—sudah lewat), konversi trust Grayscale menjadi Solana dan Litecoin (jatuh tempo 10 Oktober—sudah lewat), serta dana XRP dari WisdomTree (jatuh tempo 24 Oktober).
Persetujuan ETF-ETF ini dapat memicu gelombang modal institusional baru yang mengalir ke pasar kripto dan berpotensi menjadi pemicu “musim altcoin”. Secara historis, persetujuan spot ETF untuk Bitcoin dan Ethereum telah berujung pada rekor volume perdagangan dan arus masuk modal—hanya pada kuartal ketiga 2025, lebih dari 18 miliar dolar mengalir ke spot ETF AS untuk BTC dan ETH.
Risiko dan skenario negatif bagi Bitcoin
Meskipun statistik dan banyak faktor fundamental mendukung kelanjutan kenaikan di kuartal keempat, pasar kripto menghadapi sejumlah ancaman serius yang bisa merusak prediksi optimistis. Flash crash #flashcrash Oktober menjadi peringatan nyata bahwa guncangan eksternal bisa menghapus kenaikan selama berminggu-minggu dalam hitungan jam.
Eskalasi perang dagang AS–Tiongkok
Ancaman yang paling langsung adalah kemungkinan eskalasi konflik dagang antara Amerika Serikat dan Tiongkok. Meski Trump mengonfirmasi pertemuan dengan Xi Jinping pada 31 Oktober, tidak ada jaminan negosiasi akan berakhir sukses.
Situasi saat ini sangat tegang. Trump mengumumkan bea masuk 100% untuk semua barang impor dari Tiongkok mulai 1 November, dan Tiongkok merespons dengan menerapkan bea masuk 125% untuk ekspor AS serta pengendalian ekspor logam tanah jarang yang penting untuk produksi semikonduktor, kecerdasan buatan, dan teknologi pertahanan. Para ahli memperingatkan bahwa kita sedang menyaksikan “perang dagang paling intens sejak 2019”, dan beberapa analis menyarankan bahwa kedua belah pihak pada kenyataannya sedang berada dalam “embargo dagang de facto”.
Jika pembicaraan 31 Oktober gagal, atau jika Trump memutuskan untuk memperketat sanksi lebih lanjut, kita bisa melihat terulangnya—bahkan memburuknya—flash crash Oktober. Riset akademik menegaskan bahwa mata uang kripto memiliki efektivitas terbatas sebagai lindung nilai geopolitik dibandingkan emas, dan sangat rentan terhadap ketegangan perdagangan. Pada 2025, Bitcoin turun 17% setelah Trump mengumumkan bea masuk 100%, sementara altcoin seperti Solana mengalami penurunan yang lebih tajam.
Risiko resesi dan siklus bisnis
Ancaman serius kedua terkait dengan resesi ekonomi yang akan datang, yang dapat memicu bear market kripto yang benar-benar pertama kali akibat siklus bisnis, bukan karena faktor internal kripto.
Analis terkenal Willy Woo memperingatkan bahwa bear market berikutnya akan “sangat brutal” dan didorong oleh penurunan siklus bisnis yang belum pernah dialami pasar kripto sebelumnya. Woo menjelaskan bahwa bear market kripto sebelumnya terkait dengan pola empat tahunan yang dapat diprediksi, yang berhubungan dengan halving Bitcoin.
“Penurunan siklus bisnis yang benar-benar mengakar terjadi pada 2008 dan 2001, sebelum pasar kripto ditemukan” kata Woo.
“Apakah Bitcoin akan turun seperti saham teknologi, atau turun seperti emas?”—jawabannya masih belum diketahui, karena kripto tidak pernah diuji saat perlambatan ekonomi tradisional.
Resesi siklus bisnis ditandai oleh penurunan PDB, meningkatnya pengangguran, menurunnya pengeluaran konsumen, dan melambatnya aktivitas bisnis. Woo menekankan bahwa pasar kripto tidak berdiri sendiri dan dipengaruhi oleh siklus ekonomi yang lebih luas ini, terutama melalui dampaknya pada likuiditas. Penurunan historis seperti gelembung dot-com pada 2001 (penurunan S&P 500 sebesar 50%) dan krisis finansial pada 2008 (penurunan S&P 500 sebesar 56%) bisa memengaruhi pasar kripto dengan cara yang serupa.
Selain itu, tarif perdagangan mempersulit siklus yang sedang berjalan, memengaruhi pertumbuhan PDB pada 2025 dan diperkirakan akan berlanjut hingga 2026. Meski menurut National Bureau of Economic Research (NBER) tidak ada ancaman resesi secara langsung, risikonya tetap meningkat. Sebagian analis memperingatkan bahwa kita sedang menyaksikan “akhir dari siklus bull pasar saham 16 tahun”, yang bertepatan dengan seluruh sejarah Bitcoin selama 16 tahun—yang berarti mata uang kripto bisa mengalami pasar bearish sekuler pertamanya bersamaan dengan aset tradisional.
Ringkasan
Dengan menggabungkan semua faktor risiko ini, ada baiknya memperhatikan peristiwa-peristiwa terdekat seperti:
Negosiasi AS–Tiongkok 31 Oktober—bagaimana hasil pembicaraannya?
FED memutuskan soal QT dan suku bunga
Penutupan pemerintah AS—jika terlalu lama bisa menimbulkan ketidakpastian regulasi yang terlalu besar bagi para investor
Resesi ekonomi—perlu dipantau apakah dalam perekonomian global terlihat tanda-tanda berakhirnya siklus 16 tahun
Kalau Anda belum punya akun di bursa Binance, Anda bisa membuatnya dengan mengklik tautan ini.