Jujur aja, belakangan ini ketika lihat data di industri GameFi, hati ini sebenarnya agak nggak enak.
Beberapa hari yang lalu, saya nemu statistik yang bilang bahwa total nilai pasar GameFi global pada tahun 2025 menyusut 67%, lebih dari 300 proyek langsung menghilang. Saya scroll layar satu-satu, banyak yang tahun lalu saya perhatiin, bahkan ada beberapa yang saya investasikan beneran. Hasilnya? Token jatuh ke harga dasar, di dalam game udah nggak ada orang lagi, komunitas juga pelan-pelan jadi grup mati. Jujur, rasanya kayak ngeliat satu jalan dengan toko-toko yang tutup satu per satu, pintu roll-up-nya bahkan nggak ada pengumuman.
Saya merenungkan dengan seksama dan menemukan bahwa proyek-proyek yang gagal ini memiliki penyebab yang anehnya konsisten—yaitu para pemain menambang dan langsung menjual, sehingga tekanan jual token tidak bisa ditahan.
Bayangkan situasinya, sebuah game baru diluncurkan, semua orang langsung masuk untuk menambang, tiga hari pertama sangat ramai, harga token juga bagus. Tapi masalahnya, sebagian besar pemain tidak datang untuk bermain game, mereka datang untuk mencari uang. Setelah menambang token, mereka langsung pergi ke bursa dan menjualnya. Pihak proyek, entah tidak berpikir tentang bagaimana menahan tekanan jual ini, atau memang tidak berniat untuk menahan, toh harga token jatuh, mereka sudah cukup mendapatkan keuntungan.
Siklus 'menambang, menjual, menarik' ini seperti ember yang bocor, masuknya berapa banyak ya bocor segitu juga, dan akhirnya hanya tersisa sedikit. Token yang pemain kumpulkan selama beberapa minggu atau bahkan beberapa bulan, bisa tiba-tiba nilainya anjlok. Rasanya, benar-benar tidak berdaya.
Jadi, setelah itu saya mulai memperhatikan beberapa proyek yang benar-benar mengerjakan model ekonomi, dan dalam proses itu saya juga memperhatikan Pixels, serta desain dual-layer PIXEL dan vPIXEL-nya.
Awalnya, ketika mendengar orang membicarakan 'dual-token', saya cukup waspada. Banyak proyek dual-token yang saya lihat di komunitas, seperti token governance ditambah token fungsional, kedengarannya megah, tapi kenyataannya kedua token itu saling bertransaksi di bursa dan satu jatuh lebih parah daripada yang lain, inflasi tidak bisa dikendalikan. Dual-token semacam itu, bisa dibilang hanya mengganti satu lubang bocor dengan dua.
Tapi cara berpikir Pixels ini berbeda, saya baru perlahan memahami setelah melihat mekanisme mereka dengan seksama.
Secara sederhana, ini memisahkan antara 'mendapatkan uang' dan 'menghabiskan uang'.
Di dalam game, kamu bertani, menyelesaikan tugas, dan yang kamu dapatkan adalah PIXEL, ini adalah koin utama yang bisa diperdagangkan di bursa. Tapi masalahnya, jika kamu ingin menggunakan $PIXEL untuk berbelanja dalam game, seperti mencetak NFT hewan peliharaan, meningkatkan tanah, atau membuka kostum, kamu tidak bisa langsung menggunakan $PIXEL. Kamu harus terlebih dahulu mempertaruhkan $PIXEL, mencetak vPIXEL, dan kemudian menggunakan vPIXEL untuk berbelanja.
Dan vPIXEL ini, melarang transaksi di pasar sekunder, hanya bisa digunakan dalam ekosistem.
Desain ini sangat cerdas. Kamu bayangkan, kebutuhan seseorang dalam bermain game dibagi menjadi dua: satu adalah ingin mencairkan uang, satu lagi adalah ingin membeli sesuatu dalam game agar lebih menyenangkan. Dalam model satu token yang tradisional, kedua kebutuhan ini semua dibebankan pada satu token, orang yang ingin berbelanja harus menjual, orang yang ingin mencairkan juga harus menjual, dan semua tekanan jual menumpuk di pasar sekunder. Tapi mekanisme Pixels ini menarik permintaan konsumsi dari pasar sekunder, pemain yang ingin menghabiskan uang untuk upgrade tidak perlu menjual token, mereka hanya perlu mempertaruhkan untuk mencetak vPIXEL, tindakan ini tidak hanya tidak menambah tekanan jual, justru mengunci sebagian PIXEL.
Artinya, di kolam yang sama, jumlah air yang keluar berkurang, permintaan tetap ada, harga tentu saja lebih stabil.
Ketika saya pertama kali bermain, saya sengaja mencoba proses ini. Saat itu saya sudah mengumpulkan sedikit $PIXEL, ingin meningkatkan lahan pertanian. Sesuai kebiasaan bermain game lain, saya biasanya menjual koin untuk mendapatkan stablecoin, lalu membeli bahan upgrade. Tapi kali itu saya langsung melakukan staking untuk mencetak vPIXEL, seluruh proses tidak sampai satu menit, setelah mengupgrade tanah, saya masih punya sedikit vPIXEL untuk digunakan nanti. Saat itu, saya tiba-tiba menyadari bahwa saya melakukan tindakan konsumsi, tetapi volume peredaran $PIXEL di pasar tidak bertambah, malah karena saya mengunci sebagian, peredaran malah berkurang.
Rasanya, bagaimana ya, seperti menemukan pencerahan. Dulu, saya selalu berpikir bahwa pemain dan pasar sekunder itu bertolak belakang, jika kamu ingin untung, pasti ada yang harus menerima beban itu, kamu untung, orang lain pasti rugi. Tapi mekanisme Pixels membuat saya merasa bahwa konsumsi dan perilaku investasi pemain dalam game bisa mendukung nilai token tanpa merusak pasar.
Selain itu, mereka juga memiliki detail yang cukup menarik, yaitu $PIXEL yang digunakan tidak langsung mengalir kembali ke pasar, tetapi masuk ke dana komunitas, terkunci selama 12 bulan, bagaimana cara menggunakannya ditentukan oleh DAO. Ini berarti, meskipun di masa depan ada sejumlah vPIXEL yang digunakan, PIXEL yang sesuai tidak langsung menjadi bom waktu, tetapi memiliki periode penyangga, dan komunitas masih bisa bersama-sama memutuskan kemana arahnya.
Jujur, saat ini seluruh jalur GameFi memang sangat dingin, modal sudah pergi, spekulan juga sudah hilang. Tapi saya malah merasa, di saat seperti ini, baru terlihat siapa yang benar-benar bekerja, siapa yang telanjang. Proyek-proyek yang mengandalkan sinyal jangka pendek dan menarik orang dengan pump, begitu uang habis, ya selesai. Yang tersisa pasti adalah proyek-proyek yang dari desain dasar sudah memikirkan 'bagaimana agar pemain bisa mendapatkan uang, sambil tidak membuat token jatuh'.
Struktur dual-token PIXEL ini, saya tidak berani bilang sempurna, atau bisa melewati bull dan bear, tapi setidaknya logikanya koheren, jalurnya jelas. Ini tidak mengandalkan penumpukan konsep untuk menipu orang, tetapi benar-benar menggunakan mekanisme untuk menyelesaikan masalah. Di industri yang penuh dengan proyek mati ini, bisa melakukan hal ini sudah sangat langka.