Per 22 April 2026, pasar derivatif cryptocurrency menunjukkan tanda-tanda posisi ekstrem yang sepihak di beberapa altcoin tertentu, dengan tingkat pendanaan tahunan melebihi 200% untuk beberapa token, menandakan "overheated" atau posisi long yang sangat padat. Sementara beberapa "token M" telah mencapai level ekstrem ini, analisis menunjukkan bahwa pasar HYPE (Hyperliquid) dan XML (XLM/Stellar) memiliki dinamika yang berbeda, lebih ditandai oleh posisi short bearish di ruang derivatif.
Posisi Long "Overheated" (Tingkat Pendanaan Tinggi)
Outlier Ekstrem (Token M): Tingkat pendanaan tahunan di atas 200% pada token tertentu (seperti "Token M") menunjukkan taruhan bullish yang sangat ramai, di mana trader long membayar biaya yang sangat tinggi untuk mempertahankan posisi mereka. Tingkat yang begitu tinggi menunjukkan bahwa spekulan terlibat dalam posisi long yang agresif, membuat pasar rentan terhadap pembalikan tajam atau "long squeezes" jika momentum harga terhenti.
Implikasi dari Pendanaan 200%+: Tingkat ekstrem seperti itu menunjukkan permintaan tinggi untuk memegang futures perpetual long relatif terhadap posisi short, sering kali menghasilkan harga futures yang secara signifikan melebihi harga spot.
Analisis Pasar Derivatif HYPE dan XML
Berbeda dengan sentimen long yang "panas" yang terlihat di token lain, pasar HYPE dan XML menunjukkan karakteristik yang berbeda pada akhir April 2026:
Bias Short Bearish: Pasar HYPE dan XML menunjukkan bias terhadap posisi short bearish, daripada long yang terlalu ramai.
HYPE (Hyperliquid): Meskipun ada ramalan bullish terkenal (misalnya, $150 pada Agustus 2026), pasar derivatif telah menunjukkan momen tekanan short-selling. Namun, fundamental HYPE didukung oleh buyback protokol yang kuat dan volume on-chain yang tinggi, dengan lonjakan 25% baru-baru ini yang didorong oleh Protokol Komoditas HIP-3.
XML/XLM (Stellar): Pada 17 April 2026, Stellar (XLM) mengalami kenaikan 1,5%, berpartisipasi dalam rally altcoin yang lebih luas tetapi tidak secara eksplisit disebutkan di antara kelompok outlier dengan tingkat pendanaan 200%.
Konteks Pasar (April 2026)
Risiko Short Squeeze: Secara umum, pasar futures crypto menunjukkan potensi untuk keuntungan lebih lanjut, tetapi tingkat pendanaan yang tinggi pada beberapa altcoin menunjukkan bahwa sikap defensif diperlukan karena breakout yang didorong oleh likuiditas diperkirakan akan terjadi.
Sinyal Kontra: Tingkat pendanaan positif yang sangat tinggi sering kali diperlakukan oleh trader berpengalaman sebagai indikator kontra, "termometer pasar", yang menandakan potensi puncak lokal di mana "kerumunan" terlalu berleveraged di sisi long.