Transaksi yang dimulai pada DEX dan dompet menciptakan peluang keuntungan bagi bot khusus yang mengidentifikasi dan memanipulasi urutan transaksi, dan mereka mendapat keuntungan dari operasi front-running atau arbitrase. Peluang ini tidak jelas dan jarang terlihat oleh rata-rata pengguna.
Program otonom ini disebut bot MEV, dan sejak tahun 2021, bot MEV telah memperoleh nilai sekitar $700 juta melalui operasi di atas.
1.1 Definisi
MEV (Nilai Maksimum yang Dapat Diekstraksi) mengacu pada nilai yang diambil dari pengguna dengan menyusun ulang, memasukkan, dan meninjau transaksi dalam blok, seperti arbitrase, likuidasi, dll. Pengertian paling mendasar dapat dipahami sebagai “manfaat tambahan yang diperoleh dengan menyesuaikan urutan Tx saat membuat blok baru”.
Konsep MEV pertama kali diusulkan oleh Phil Daian di "Flash Boys 2.0". Sebelum penggabungan Ethereum, MEV sebagian besar ditangkap oleh para penambang, sehingga disebut juga "Nilai yang Dapat Diekstraksi Penambang" pada saat itu.
Saat pengguna mengirimkan transaksi di blockchain, transaksi tersebut biasanya akan memasuki kumpulan transaksi tertunda Mempool yang dapat diakses publik terlebih dahulu. Arbitrase dan penambang dapat mencari di Mempool dan menemukan peluang untuk memperoleh MEV.
Setelah penggabungan Ethereum, karena perubahan mekanisme penambangan, peran dalam rantai pasokan MEV juga berubah. Flashbots mengusulkan MEV-Boost sebagai praktik di luar protokol untuk PBS sebelum Danksharding diterapkan. Pembangun fokus membangun Blok dan memaksimalkan manfaat masing-masing Blok semaksimal mungkin, kemudian Blok yang paling menguntungkan diserahkan kepada Pengusul. Penerapan mekanisme PBS telah membawa beberapa perubahan pada kepentingan industri produksi blok blockchain, pada saat yang sama, telah mendorong proses profesionalisasi dan komersialisasi institusi terkait dalam rantai industri, dan juga telah membentuk pola baru dalam rantai industri. rantai pasokan MEV.
1.2 Klasifikasi
Berdasarkan cara memperoleh MEV, MEV dapat dibagi menjadi beberapa kategori berikut:
Front Running: Tindakan mendahului eksekusi dengan membayar biaya gas lebih tinggi dari target transaksi di Mempool. Misalnya, jika Mempool berisi Tx dari pasangan perdagangan tertentu, hal itu akan menyebabkan fluktuasi besar pada harga Token. Anda dapat memasukkan Tx sebelum Tx; atau ketika proyek NFT baru diluncurkan, Tx dari Mint NFT akan didahului. Saat ini, mudah untuk mencegah transaksi frontrunning. Anda hanya perlu terhubung ke Kumpulan Transaksi Pribadi yang mirip dengan Lelang Flashboots untuk mendapatkan Perlindungan Frontrunning;
Back Running: mengacu pada tindakan memasukkan transaksi setelah transaksi ketika suatu transaksi akan menyebabkan fluktuasi harga yang besar, yang dapat berupa arbitrase, likuidasi, dll. Misalnya, sejumlah besar Tx terjadi pada rantai, menyebabkan fluktuasi harga pada pasangan perdagangan tertentu. Memasukkan transaksi berikutnya dapat menaikkan harga DEX, dan pada saat yang sama, arbitrase juga memperoleh keuntungan atau hipotek terjadi pada rantai tersebut rantai. Tindakan memasukkan perintah likuidasi setelah garis likuidasi dipicu oleh pinjaman;
Sandwith Attack: Sandwith Attack sebenarnya merupakan kombinasi dari Front Running dan Back Running. Tindakan pencari yang menjelajahi Mempool untuk mencari potensi perdagangan besar dan bergegas membeli aset yang pada akhirnya akan meningkat nilainya sebelum perdagangan terjadi, dan menjual aset tersebut segera setelah perdagangan besar dilakukan, sehingga menghasilkan selisihnya;
Serangan Bandit Waktu: Jenis MEV ini terutama terjadi di jaringan blockchain dengan prinsip rantai terpanjang (seperti konsensus Bitcoin Satoshi Nakamoto).
Dilihat dari hasil kejadian MEV ini, umumnya MEV tipe Back Running tidak berbahaya bagi jaringan blockchain. Misalnya, arbitrase menggunakan perbedaan harga antara dua arbitrase bebas risiko DEX + yang diwujudkan dengan pinjaman kilat, dan likuidator mempertahankan perjanjian pinjaman yang sehat operasi; Front Running dan Sandwith Attack dapat menyebabkan kerusakan pada kepentingan pengguna lain.
2.1 Situasi saat ini
Faktanya, MEV kontroversial karena keberadaan MEV yang tidak jinak terkesan tidak bermoral. Misalnya, Front Running, Sandwith Attack, dan Time Bandit Attack akan menghancurkan pengalaman transaksi dan merugikan kepentingan pengguna biasa di blockchain. Oleh karena itu, saya sudah lama berharap agar industri dapat meluncurkan solusi/produk/protokol untuk mencegah terjadinya MEV yang tidak jinak tersebut.
Namun, karakteristik transaksi yang terlihat secara publik di Mempool dan aturan penawaran penyortiran on-chain Tx menentukan bahwa MEV harus ada. Hal terbaik berikutnya, jika transaksi Anda tidak dapat menghindari penarikan MEV, gunakan produk/protokol yang memberikan pendapatan kembali kepada Anda.
Mengenai eksternalitas negatif (Eksternalitas Negatif) yang mungkin dibawa oleh MEV (terutama MEV non-jinak) ke blockchain stateful (seperti Ethereum), saat ini terdapat beberapa produk di industri yang dapat memitigasi dampak ini untuk mengatasi risiko ini. Misalnya, rangkaian produk Falshbots:
Lelang Flashbots: Lelang Flashbots menyediakan saluran komunikasi pribadi antara pengguna Ethereum dan Validator untuk mengkomunikasikan urutan transaksi pilihan secara efisien dalam satu blok. Melalui produk tersebut, pengguna perdagangan on-chain dapat mencapai Privasi Pra-perdagangan, privasi perdagangan yang gagal, perlindungan Finalitas, dll.
Flashbots Protect RPC: Ini adalah produk titik akhir RPC yang memungkinkan pengguna menerapkan Perlindungan Front-Running, yang dapat ditambahkan pengguna ke dompet mereka agar transaksi mereka dikirimkan ke Lelang Flashbots. Bagi pengguna, tidak ada perbedaan persepsi dengan transaksi biasa, namun hasilnya bisa mencapai Front Running Protection, Failed trade Privacy, dll.
MEV-Boost: Selama periode PoS, Validator dapat pergi ke Mempool untuk mengurutkan transaksi dan mengemasnya sendiri, atau dapat memilih blok yang didorong oleh MEV-Boost yang telah diurutkan berdasarkan Builder dan memiliki pendapatan MEV lebih tinggi. Melalui MEV-Boost, pendapatan Validator dapat meningkat secara signifikan, sehingga sebagian besar Validator akan memilih untuk terhubung ke MEV-Boost daripada mengurutkannya sendiri.
Dari sudut pandang MEV Supply Chain, ketiga produk ini berperan dalam setiap mata rantai MEV Supply Chain.
2.2 Masa depan
Mengenai masa depan bidang MEV, dikombinasikan dengan analisis status pengembangan bidang MEV, mungkin terdapat tren utama berikut:
(1) Efek utamanya akan serius: lebih dari 90% dari 500 Epoch terakhir disediakan oleh MEV-Boost, dan rangkaian produk Flashbots hampir berada di posisi terdepan dalam semua aspek pembuatan blok selama periode PoS sudah menjadi Flashbot. Dalam kasus First Mover, pendatang baru yang ingin memasuki bidang MEV memerlukan beberapa kompetensi inti untuk merebut lebih banyak pangsa pasar;
(2) Mereka yang mendapatkan Orderflow akan memenangkan dunia: Untuk mendapatkan lebih banyak peluang MEV, penting untuk memiliki Orderflow yang cukup. Bagi pengguna trading awam, sebenarnya tidak ada cara untuk menghilangkan MEV sepenuhnya. Bahkan jika Pengguna mengadopsi Flashbots Protect RPC, itu hanya dapat mencegah Pencarian Mempool Publik menangkap potensi MEV dari Tx-nya. Pembangun di jaringan Lelang Flashbots masih memiliki kesempatan untuk mengekstrak MEV untuk Tx-nya. Oleh karena itu, bagi pengguna biasa, karena mereka tidak dapat sepenuhnya menghindari penarikan dari MEV, lebih baik memilih Dompet, DEX atau Dapps lainnya yang akan memberikan umpan balik pendapatan MEV kepada Pengguna;
(3) MEV Multichain masih memiliki ruang untuk berkembang: MEV dalam rantai Ethereum murni pada dasarnya mungkin telah dikuasai sepenuhnya. Namun, blockchain adalah ekosistem multichain, dan peluang MEV antara Layer1 dan Layer1 serta antara Layer1 dan Layer2 masih sulit untuk ditangkap.
(4) Persyaratan on-chain untuk transaksi anti-deep differential selalu dapat dipenuhi: Menurut data MEVwatch, blok yang memenuhi persyaratan kepatuhan OFAC pada blockchain Ethereum setelah Penggabungan menyumbang 57,49% dari total jumlah blok yang diproduksi, dan 100 blok terakhir Hanya 35 blok di blockchain yang telah menerapkan kepatuhan OFAC, yang berdampak kecil pada rantai terhadap transaksi diferensial yang mendalam. Meskipun setelah Penggabungan, sebagian besar platform janji terkemuka adalah platform terpusat, entitas terpusat ini pasti tunduk pada pengawasan hukum, sehingga menimbulkan tantangan terhadap kemampuan blockchain Ethereum untuk menahan perbedaan yang mendalam. Namun meskipun lebih dari 90% Validator merutekan transaksi melalui relai tinjauan MEV, transaksi yang tahan terhadap perbedaan besar masih dapat dilakukan secara on-chain dalam waktu satu jam.
3 adegan
3.1 Solana
Seperti Ethereum, pertumbuhan aktivitas keuangan Solana menarik aktivitas MEV, yang mulai menurunkan pengalaman pengguna akhir. Namun, tidak seperti Ethereum, di mana biaya bahan bakar menjadi sangat mahal, masalah Solana disebabkan oleh kombinasi dari:
(1) Biaya bahan bakar sangat rendah.
(2) Kurangnya pasar biaya.
(3) Kurangnya protokol propagasi transaksi yang kurang optimal tidak memberikan banyak pilihan dalam memblokir spam jaringan.
Selama masa volatilitas pasar yang parah atau peristiwa on-chain populer seperti NFT Mint, volume transaksi spam yang dikirim ke jaringan terkadang sangat besar sehingga menyebabkan pemadaman jaringan.
Beberapa orang mungkin bertanya-tanya mengapa rangkaian produk Flashbots tidak dapat digunakan kembali untuk Solana. Namun penting untuk mempertimbangkan bahwa desain arsitektur Solana sangat berbeda dengan Ethereum, sehingga memerlukan pendekatan yang unik. Perbedaan utamanya mencakup, misalnya, kecepatan Solana (400 milidetik antar blok), protokol penyebaran data yang unik, penerusan transaksi tanpa mempool, pasar biaya asli, dan pemrosesan transaksi paralel.
Pada tahun 2022, Jito Labs turun tangan untuk menyediakan infrastruktur MEV yang sangat dibutuhkan dengan pendekatan khusus untuk ekosistem Solana. Seperti Flashbots, mereka memulai dengan beberapa tujuan utama: meminimalkan eksternalitas negatif terhadap MEV, mencegah sentralisasi, dan mendistribusikan imbalan MEV.
Sejak itu, Jito menjadi penyedia solusi MEV yang dominan di Solana dan telah merilis banyak produk, termasuk:
Jito-Solana adalah klien Solana pihak ketiga pertama yang dioptimalkan untuk ekstraksi MEV yang efisien. Sama seperti mev-geth, ini mendukung pengumpulan transaksi dan bekerja secara lancar dengan Jito Relayer dan Jito Block Engine.
Relayer dirancang untuk memberikan validator lapisan perlindungan antara TPU (unit pemrosesan transaksi) dan spam jaringan. Validator dapat menjalankan Relayernya sendiri atau menggunakan versi yang dihosting oleh Jito Labs.
Block Engine pada dasarnya adalah pembuat blok berkinerja tinggi - ia melakukan lelang penawaran tertutup untuk ruang blok dan meneruskan kumpulan transaksi yang paling menguntungkan kepada pemimpin saat ini untuk segera dieksekusi. Block Engine juga didistribusikan secara global untuk menyediakan akses terbuka berlatensi rendah.
3.2 Kosmos
Meskipun Cosmos dapat dikatakan hanya memiliki ekosistem DeFi yang paling sederhana, namun diharapkan dapat menjadi lahan subur bagi desain pasar ruang blok dan eksperimen MEV lintas domain.
Tidak seperti Ethereum, yang volume transaksi dan pinjamannya telah mencapai miliaran dolar, dan Solana, yang didominasi oleh aplikasi keuangan berlatensi rendah, Cosmos tampaknya mengalami kemajuan yang lambat dalam MEV.
Ada banyak kemungkinan alasan untuk hal ini, namun penjelasan yang paling jelas adalah bahwa klien Tendermint menggunakan pemesanan first-in-first-out (FIFO) secara default, dan kurangnya aktivitas keuangan.
Baru setelah Osmosis dirilis pada akhir tahun 2021, atau bahkan hingga runtuhnya Terra pada Mei 2022, orang-orang mulai memperhatikan dan mengukur sejumlah besar MEV yang ditangkap di ekosistem Cosmos. Gabungkan peristiwa ini dengan kondisi pasar yang menurun seperti anjloknya biaya, dan mudah untuk melihat mengapa validator mulai mempertimbangkan opsi lain dalam upaya untuk tetap mendapatkan keuntungan.
Hasilnya, sejumlah penyedia solusi MEV asli Cosmos telah memasuki bidang ini, terutama Skip Protocol dan Mekatek.
Produk inti Mekatek
Zenith bertujuan untuk menciptakan pasar terbuka untuk pembangunan blok di Cosmos. Pencari dapat mengirimkan paket transaksi dan bersaing untuk mendapatkan prioritas dalam blok, sementara validator dapat melakukan outsourcing konstruksi blok ke Zenith dan menjual ruang blok mereka untuk mendapatkan keuntungan maksimal.
Produk inti Skip Protocol
Mev-Tendermint adalah versi Tendermint yang dimodifikasi yang memungkinkan validator menerima bundel transaksi dan memperkenalkan lelang penawaran tersegel untuk disertakan di bagian atas blok (Skip tidak membangun seluruh blok, hanya bagian atas).
Skip-Select membawa kedaulatan Cosmos ke MEV dengan memungkinkan lelang blockspace berbasis tata kelola yang dapat dikonfigurasi sepenuhnya. Hal ini memungkinkan validator dengan mudah memutuskan bagaimana mendistribusikan hadiah MEV, berapa persentase pembangunan blok tertentu yang harus dialihdayakan ke Skips, apakah akan melindungi blok dari front-running/sandwiching, dan banyak lagi. Skip-Select juga meletakkan dasar untuk pemungutan suara di masa depan dan penegakan preferensi MEV dalam protokol melalui tata kelola on-chain, yang diaktifkan oleh Cosmos SDK dan ABCI++ (Application Blockchain Interface).
Keberhasilan PBS - Konsep Block Builder Separation (PBS) telah menyebar melampaui ekosistem Ethereum, dengan beberapa versinya kini ada di ekosistem Cosmos dan Solana;
Perang Latensi - Karena masalah arsitektur jaringan Solana, Jito Labs telah mengadopsi pendekatan sensitif latensi terhadap ekstraksi MEV, yang memberikan keuntungan bagi pengguna yang menjalankan server atau validator di luar Amerika Serikat atau Eropa;
Solusi yang Diabadikan - Karena tingkat kedaulatan dan otonomi yang dimiliki komunitas Cosmos atas tumpukan teknologinya, seringkali lebih mudah untuk menanamkan solusi MEV (seperti PBS) ke dalam protokol inti. Ada banyak alasan untuk hal ini, termasuk meskipun tata kelola Cosmos sering kali menantang, tata kelola Cosmos dapat dilakukan secara on-chain tanpa harus memikirkan bagaimana perubahan akan memengaruhi aplikasi lain. Dan di sisi teknologi, inovasi seperti versi terbaru ABCI++ memungkinkan adanya kemungkinan baru tentang bagaimana aplikasi berbasis Cosmos dapat berkomunikasi langsung dengan lapisan konsensus, memungkinkan fitur seperti enkripsi ambang batas;
MEV Lintas-Domain – Seperti yang dicatat oleh Flashbots dalam Buku Panduan SUAVE, insentif untuk mengakuisisi MEV lintas-domain akan meningkat dalam beberapa tahun ke depan dan dapat menimbulkan ancaman validasi terhadap berbagai model keamanan ekonomi ekosistem. Karena Cosmos dibuat untuk lintas rantai, Cosmos mungkin terkena kekuatan sentralisasi MEV lintas domain. Sudah ada beberapa entitas besar yang menjalankan validator di beberapa rantai Cosmos -capitalized Dunia tempat validator mengontrol bagian saham yang berarti di berbagai rantai.
4 Konfrontasi
Ketika ada kontroversi, dengan sendirinya seseorang akan melapor.
4.1 Rantai Dinding
Wallchain, penyedia solusi anti-MEV, mengumumkan investasi $2 juta yang dipimpin oleh Cypher Capital, sebuah perusahaan modal ventura multi-strategi yang berkantor pusat di Dubai, UEA. Investasi ini akan digunakan untuk mendorong penelitian mendalam Wallchain ke Web3 guna mencapai pertumbuhan pendapatan dan meluncurkan solusi MEV baru.
Wallchain memecahkan masalah yang berkembang di lini depan MEV dengan mengintegrasikan solusi anti-MEV ke dalam DEX dan dompet yang akan mendapatkan kembali keuntungan ini dari sumbernya. Sederhananya, solusi ini memasukkan transaksi lindung nilai ke dalam transaksi pengguna, sepenuhnya menghilangkan kemungkinan MEV. Keuntungan yang dihasilkan dari lindung nilai kemudian didistribusikan ke platform dan pengguna akhir sebagai uang kembali, menciptakan situasi win-win bagi kedua belah pihak yang mengintegrasikan Wallchain.
4.2 Kumpulan memori terenkripsi
Kumpulan memori terenkripsi adalah ruang desain yang menarik. Lihatlah opsi implementasi ini.
Mempool kripto adalah alat yang ampuh untuk menyelesaikan MEV (jika saya tidak dapat melihatnya, saya tidak dapat berdagang terlebih dahulu) dan kesenjangan yang dalam (kecuali semua transaksi kripto dikecualikan). Saat ini ada beberapa solusi terkait yang dapat digunakan secara individual, dan mereka juga terkait satu sama lain.
Ide dasarnya: pengguna diperbolehkan mengirimkan transaksi terenkripsi, dan produsen blok mengirimkan transaksi berikut sebelum dapat didekripsi:
Pengguna mengenkripsi dan menyiarkan transaksi, transaksi terenkripsi dikirimkan, transaksi didekripsi, dan transaksi dieksekusi (catatan: penyerahan, dekripsi, dan eksekusi mungkin dalam satu slot)
Poin penting yang perlu dipastikan di sini adalah bahwa dekripsi tidak bergantung pada pengguna. Ada beberapa cara untuk mencapai hal ini:
(1) Dalam penerbangan, percayai pihak ketiga dan kirimkan data secara pribadi. Dia dapat mendekripsi dan melihat data, tetapi berjanji untuk tidak mengungkapkannya secara publik sebelum data dikirimkan ke rantai. Beginilah cara kerja produk seperti Flashbots Protect.
(2) Anda dapat memanfaatkan perangkat keras tepercaya. Plaintext dapat dijalankan di perangkat keras tepercaya tetapi tidak didekripsi secara publik hingga transaksi dikirimkan. Contoh paling terkenal adalah SGX Flashbots SUAVE.
(3) Threshold Encryption/Decryption (TED), sebuah komite dapat bergabung untuk memaksa dekripsi ciphertext, namun penandatangan harus mencapai ambang batas untuk melakukan hal ini. Misalnya, "ambang batas" Anda mungkin adalah 2/3 validator setuju untuk mendekripsi.
(4) Enkripsi/Dekripsi Tertunda (DED)
Dengan menggunakan enkripsi yang ditangguhkan, Anda dapat mengatur informasi terenkripsi agar didekripsi secara otomatis setelah jangka waktu tertentu, yang merupakan penghitungan berurutan yang terkait dengan VDF. Untuk benar-benar mengimplementasikan DED Anda memerlukan VDF ASIC. Untungnya, Ethereum Foundation dan Protocol Labs telah berupaya membangunnya dan baru-baru ini memperoleh sampel uji pertama dari chip yang dibuat oleh GlobalFoundries. Evaluator VDF ini harus mampu melakukan perhitungan sekuensial yang sangat cepat. ASIC VDF ini juga cocok untuk teka-teki yang dikunci waktu dan DED. (5) Enkripsi/Dekripsi Saksi (WED). Memungkinkan setiap saksi untuk mendekripsi teks sandi secara paksa. Efeknya bagus, tetapi belum diterapkan.
Referensi: IOSG Ventures Jiawei, Natalie Mullins Deep Wave TechFlow, Jon Charbonneau0x11, Foresight News