Dunia kripto dan keuangan tradisional selalu menjadi dua garis paralel, satu sisi adalah kripto asli yang terdesentralisasi, anonim, dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi, sementara sisi lainnya adalah lembaga keuangan tradisional yang terpusat, patuh, dan stabil. Namun belakangan ini saya menemukan bahwa kedua garis ini mulai bertemu, dan menghasilkan percikan yang cukup menarik. Titik pertemuan ini adalah yang disebut CeDeFi, yaitu keuangan terdesentralisasi yang diberdayakan secara terpusat.
Sejujurnya, saya awalnya skeptis terhadap konsep CeDeFi ketika baru muncul. Bukankah desentralisasi berarti terbebas dari kontrol terpusat? Sekarang kita ingin menggabungkan keduanya, bukankah ini bertentangan dengan sendirinya? Namun setelah melakukan penelitian yang mendalam, saya menyadari bahwa ini sebenarnya adalah arah evolusi yang pragmatis. Apa masalah terbesar DeFi? Selain risiko kontrak pintar, adalah kurangnya aset dunia nyata dan likuiditas tingkat institusi. Sedangkan titik sakit terbesar TradFi adalah efisiensi yang rendah dan inovasi yang lambat. Jika kita bisa menggabungkan keunggulan teknologi DeFi dengan skala dana dan sistem manajemen risiko TradFi, secara teoritis bisa mencapai efek 1 ditambah 1 lebih besar dari 2.
BounceBit sedang melakukan hal ini. Mereka membangun blockchain Layer1 dengan menggunakan konsensus PoS dua token, Bitcoin dan BB, yang menjamin keamanan desentralisasi sekaligus memperkenalkan solusi penyimpanan teratur. Bagaimana cara kerjanya? Pengguna menyetor BTC, dan akan menerima token BBTC yang terkait secara 1:1. BBTC ini tidak hanya dapat diperdagangkan bebas di blockchain dan digunakan dalam protokol DeFi, tetapi juga menghasilkan keuntungan. Dari mana keuntungannya berasal? Di satu sisi, hadiah staking PoS dengan imbal hasil tahunan sekitar 13%, di sisi lain, strategi arbitrase netral delta yang menguntungkan dari selisih harga antara pasar tunai dan berjangka serta biaya pembiayaan.
Yang paling menonjol adalah integrasi aset dunia nyata yang mereka lakukan. Misalnya, dana BUIDL dari BlackRock, sebuah dana pasar uang yang telah dikonversi menjadi token, berinvestasi pada obligasi AS dan instrumen setara kas, dengan imbal hasil dasar 4-5%. BounceBit menggunakan BUIDL sebagai jaminan untuk perdagangan basis Bitcoin, dan proyek uji coba pada bulan Mei mencapai imbal hasil tahunan sebesar 24%. BENJI dari Franklin Templeton juga mengikuti logika serupa, menggabungkan imbal hasil obligasi dasar dengan arbitrase di blockchain, dengan imbal hasil tahunan saat ini sebesar 13,31% di Benji Vault. Cara bermain ini sebelumnya hanya bisa dilakukan oleh hedge fund besar dan market maker, tetapi kini melalui platform Prime, investor biasa juga bisa ikut serta setelah melewati verifikasi KYC.
Saya meninjau data di blockchain, TVL BounceBit saat ini mencapai 407 juta dolar AS, dengan protokol pendapatan CeDeFi menyumbang 404,7 juta dolar AS. Volume perdagangan kumulatif platform Prime mencapai 1,5 miliar dolar AS, yang merupakan tingkat yang cukup tinggi di jalur RWA. Volume perdagangan 24 jam sebesar 31,2 juta dolar AS, biaya selama 7 hari sebesar 213.800 dolar AS, biaya selama 30 hari sebesar 851.500 dolar AS, dan biaya tahunan mencapai 13,06 juta dolar AS, dengan pendapatan protokol sebesar 3,92 juta dolar AS. Pendapatan ini tidak berasal dari penambahan pasokan token, melainkan dari biaya perdagangan nyata dan keuntungan strategi, sehingga keberlanjutannya cukup kuat.
Dari sisi performa token, harga BB berada di 0,182 dolar AS, kapitalisasi pasar 14,58 juta dolar AS, berada di peringkat 293. Meskipun turun 5% dalam 24 jam, namun naik 22,4% dalam 30 hari terakhir, didorong terutama oleh integrasi RWA dan rencana pembelian kembali token. Tim proyek melakukan pembelian kembali 8,87 juta BB menggunakan pendapatan tahunan sebesar 16 juta dolar AS pada bulan Agustus, menunjukkan tindakan nyata untuk mendukung harga token. Total pasokan token 2,1 miliar, beredar 797 juta, tingkat peredaran 38%, dengan ritme pelepasan yang cukup sehat, sehingga tidak menimbulkan tekanan jual yang besar.
Dari sisi perkembangan ekosistem, BounceBit bukan hanya menyediakan agregator pendapatan, tetapi juga sedang membangun infrastruktur CeDeFi yang lengkap. BounceClub adalah platform aplikasi terdesentralisasi yang mendukung penempatan kontrak pintar dan jembatan lintas rantai. BitSwap adalah DEX asli yang menyediakan perdagangan likuiditas. USD² adalah stablecoin berbasis pendapatan, menggabungkan dukungan obligasi negara dan strategi arbitrase, dengan imbal hasil tahunan 19%. Seluruh ekosistem berpusat pada restaking Bitcoin dan RWA, membentuk ekosistem yang tertutup.
Pada dasarnya, CeDeFi bukan untuk menggantikan DeFi atau TradFi, melainkan untuk menjadi jembatan di antara keduanya. Bagi lembaga keuangan tradisional, mereka bisa masuk ke pasar kripto secara komprehensif dan mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi. Bagi para pengguna asli kripto, mereka bisa mengakses aset dunia nyata, sehingga mengurangi volatilitas portofolio investasi. Integrasi dua arah ini mungkin menjadi tren besar dalam beberapa tahun ke depan, dan siapa pun yang bisa menciptakan produk bernilai nyata di arah ini, akan memiliki keunggulan kompetitif.@BounceBit #BounceBitPrime $BB
