Harga USDC, stablecoin yang diterbitkan oleh Circle, sebuah perusahaan mata uang kripto Amerika, anjlok dan sangat terpisah dari dolar AS. Hal ini terutama dipengaruhi oleh cadangan kas perusahaan sebesar US$3,3 miliar yang disimpan di Silicon Valley Bank (SVB) yang gagal. Guntur Silvergate tidak dapat dicerna, dan Silicon Valley Bank (SVB) segera menyusul. Total aset SVB adalah US$212 miliar, peringkat ke-20 di antara bank-bank di Amerika Serikat, dan ukurannya 10 kali lipat dari Silvergate.

Dampak yang lebih besar dari penarikan SVB adalah bahwa SVB merupakan satu-satunya bank yang menyediakan dana dan perusahaan modal ventura di Silicon Valley. SVB Silicon Valley Bank adalah bank yang inovatif. Misalnya, portofolio pinjamannya adalah sebagai berikut: sebagian besar (56%) adalah pembiayaan untuk lembaga PE/VE, termasuk pembiayaan investasi bersama untuk dokter umum; ; 14% dari pinjaman tersebut diperuntukkan bagi pengusaha dengan kekayaan bersih tinggi (pembiayaan saham/pembelian kapal/rumah); Mari kita lihat pemicu semuanya. Obligasi senilai 21 miliar yang baru saja dilelang dengan harga diskon adalah milik keseluruhan portofolio obligasi negara/obligasi kuasi Treasury AFS HTM senilai 117 miliar dolar AS.

SVB hanya memiliki 7% uang tunai (14 miliar), dan sisa likuiditas pada dasarnya bergantung pada portofolio obligasi pemerintah (117 miliar). Deposito harus memberikan bunga yang lebih tinggi kepada penabung, sementara obligasi pemerintah menghadapi kemungkinan bahwa imbal hasil tidak dapat mengimbangi kenaikan suku bunga.

Dipengaruhi oleh runtuhnya Silicon Valley Bank di Amerika Serikat, pasar kripto jatuh secara keseluruhan. Bitcoin turun di bawah $20,000, mencapai titik terendah baru dalam dua bulan terakhir. Mata uang stabil dolar AS, USDC, rusak dan jatuh ke titik terendah sebesar $0,88.

Mengapa ini terjadi? bagaimana?

Ternyata USDC memiliki $3,3 miliar (8,25%) dari total cadangannya di Silicon Valley Bank, dan pada Kamis sore dan Jumat pagi, bank tersebut mengalami kebangkrutan karena kekhawatiran dari investor dan startup SVB, dan segera menjadi The FDIC (Perusahaan Penjamin Simpanan Federal) mengambil alih.

Latar Belakang Circle dan USDC Circle adalah perusahaan yang menerbitkan mata uang stabil kripto USDC. USDC, diluncurkan pada tahun 2018, adalah apa yang disebut "mata uang stabil", yaitu mata uang kripto yang terkait dengan mata uang legal nasional. Dalam kasus USDC, USDC mempertahankan hubungan stabil 1:1 dengan dolar AS. Di bawah mekanisme koin USD (USDC), mereka mematok token mereka ke satu dolar AS, menjamin pasokan sirkulasi mereka lebih dari 40 miliar dengan menyimpan cadangan sekitar $40 miliar.

Fakta bahwa kapitalisasi pasar terdilusi penuh saat ini sebesar $38,7 miliar tidak sesuai dengan pasokan 40,8 miliar token USDC yang beredar adalah hal yang sangat buruk dan berarti USDC tidak lagi berfungsi sebagai stablecoin.

Depeg USDC Sekitar pukul 18.00 ET, pasar mulai berguncang, dengan volume perdagangan terus meningkat, dan USDC mulai melepaskan diri dari patokan $1. Ketika Circle secara resmi mengumumkan $3,3 miliar mereka pada hari Jumat, 10 Maret 2023 pukul 22:11, situasinya benar-benar di luar kendali.

Pada pukul 23.00 ET, harga perdagangan turun menjadi $0.95, dan pada Sabtu pagi pukul 03.00, harga mencapai $0.88.

Setelah lebih dari setahun harga perdagangan sangat stabil, tiba-tiba pasar dilanda aksi jual besar-besaran. Untuk menghindari paparan risiko SVB, pedagang dengan cepat beralih ke stablecoin lain seperti Tether – yang pernah mencapai $1,06!

Apa yang terjadi selanjutnya?

Akankah kita melihat Circle crash dengan kecepatan yang sama seperti saat kita melihat SVB sendiri crash? Sebuah tweet baru-baru ini menyatakan bahwa Silicon Valley Bank adalah salah satu dari enam mitra perbankan yang digunakan Circle untuk mengelola sekitar 25% cadangan uang tunai USDC. Sementara kami menunggu SVB diambil alih oleh FDIC dan mencari tahu dampaknya terhadap deposan, Circle dan USDC terus beroperasi secara normal.

Selain itu, menurut data terbaru dari situs resmi Circle per 9 Maret, nilai pasar USDC yang beredar saat ini sekitar US$43,4 miliar, dan cadangan USDC total US$43,5 miliar. Diantaranya, cadangan tunai berjumlah $11,1 miliar, terhitung sekitar 25%, dan $32,4 miliar (75%) cadangan lainnya merupakan portofolio investasi obligasi Treasury AS jangka pendek.

Pendapat pribadi: Munculnya pembatasan USDC dan BUSD mencerminkan perubahan dalam lingkungan peraturan, dan pengembangan stablecoin di masa depan mungkin tunduk pada lebih banyak pembatasan dan kendala peraturan. Namun, pentingnya stablecoin di pasar mata uang kripto tidak dapat diabaikan karena menyediakan penyimpan nilai yang stabil untuk mata uang digital.

Kedepannya, perkembangan stablecoin dapat berkembang ke arah berikut:

1. Regulasi yang Lebih Ketat: Seiring dengan semakin banyaknya regulator yang mengatur pasar mata uang kripto, stablecoin mungkin memerlukan pengawasan yang lebih ketat. Ini mungkin termasuk pembatasan penerbit stablecoin, aset cadangan, dan jumlah penerbitan.

2. Jenis stablecoin yang lebih beragam: Saat ini, sebagian besar stablecoin didasarkan pada dolar AS, namun lebih banyak jenis stablecoin mungkin muncul di masa mendatang, seperti stablecoin yang didasarkan pada mata uang fiat lain atau sekeranjang mata uang. Hal ini akan meningkatkan keragaman dan fleksibilitas stablecoin serta beradaptasi lebih baik terhadap kebutuhan berbagai wilayah dan pasar.

3. Manajemen aset cadangan yang lebih baik: Nilai stablecoin bergantung pada kualitas dan pengelolaan aset cadangan. Di masa depan, penerbit stablecoin mungkin lebih memperhatikan keamanan dan transparansi aset cadangan dan mengadopsi metode manajemen aset yang lebih baik untuk memastikan stabilitas nilai dan keberlanjutan stablecoin.

4. Stablecoin yang lebih terdesentralisasi: Stablecoin saat ini sebagian besar diterbitkan dan dikelola oleh institusi yang tersentralisasi, namun stablecoin yang lebih terdesentralisasi mungkin akan muncul di masa mendatang. Hal ini akan meningkatkan desentralisasi stablecoin dan kepercayaan pengguna, namun juga dapat menimbulkan beberapa tantangan teknis dan keamanan.

Secara umum, perkembangan stablecoin di masa depan akan dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti lingkungan peraturan, permintaan pasar, dan inovasi teknologi. Ketika pasar mata uang kripto terus berkembang dan matang, stablecoin akan terus memainkan peran pentingnya dan mungkin memainkan peran yang lebih penting lagi dalam perekonomian mata uang digital di masa depan.