Penulis artikel: Crypto Emergency
Ketua Eksekutif Strategy Michael Saylor menarik perhatian peserta pasar pada indikator luar biasa dari saham preferen perusahaan (STRC). Menurut data yang diterbitkan pada 29 Maret, volatilitas 30 hari dari instrumen ini hanya 2%, yang lebih rendah daripada indikator serupa tidak hanya dari kelas aset utama, tetapi juga dari semua perusahaan dalam indeks S&P 500. Sebagai perbandingan: volatilitas Bitcoin selama periode yang sama mencapai 50%, emas - 37%, dan ETF saham (SPY, QQQ) - 15–19%.
STRC (Short Duration High Yield Credit Stretch) — ini adalah saham preferen tanpa batas waktu yang diterbitkan oleh Strategy pada bulan Juli 2025 sebagai bagian dari model perbendaharaan yang berorientasi pada bitcoin. Instrumen ini diperdagangkan di Nasdaq dan menawarkan imbal hasil tahunan 11,5%, yang dibayarkan setiap bulan. Volatilitas yang rendah ini dicapai berkat mekanisme dividen variabel yang terintegrasi: jika harga jatuh di bawah nominal sebesar 100 dolar, pembayaran meningkat, dan jika melebihi nilai tersebut — menurun. Ini menciptakan insentif untuk mengembalikan harga ke tingkat target dan secara prinsip berbeda STRC dari saham preferen tradisional.
Dalam struktur modal Strategy, instrumen ini menempati ceruk khusus. Jika saham biasa MSTR secara langsung mencerminkan volatilitas bitcoin, dan penerbitan preferen lainnya (STRK, STRF, STRD) menawarkan imbal hasil tetap atau dapat dikonversi dengan prioritas yang berbeda, maka STRC menjadi satu-satunya instrumen dalam lini yang ditujukan khusus untuk meminimalkan fluktuasi harga melalui penyesuaian dividen yang aktif.
Meskipun angka-angka tersebut menarik, para analis mendesak untuk tidak membandingkan STRC secara langsung dengan aset pasar tradisional. Secara alami, ia berfungsi lebih sebagai instrumen kredit terstruktur dengan durasi pendek, di mana stabilitas dijamin oleh insentif buatan dari penerbit, bukan oleh penentuan harga pasar yang organik. Risiko utama yang dianggap oleh para investor adalah konsentrasi tinggi pada satu penerbit korporat, ketergantungan stabilitas dividen pada strategi manajemen modal perusahaan, serta adanya risiko 'ekor' yang tidak tercermin dalam indikator volatilitas jangka pendek.