Hingga tahun 2025, cryptocurrency telah mengalami empat musim dingin besar. Setiap kali dipicu oleh peristiwa yang berbeda (serangan hacker pada bursa, kejatuhan ICO, kegagalan stablecoin, kebangkrutan bursa).

Meskipun demikian, sebelum tahap pemulihan, semua pasar ini mengalami penurunan harga jangka panjang, keluarnya investor, serta perlambatan pendanaan dan inovasi.

Kejatuhan 2011

  • Setelah gelembung spekulatif besar pertama, harga Bitcoin jatuh dari sekitar 32 dolar menjadi 2 dolar.$BTC

  • Ini menandai 'musim dingin crypto' pertama, meskipun dibandingkan dengan musim dingin yang lebih kemudian, durasinya lebih pendek.

2014–2015 (Keruntuhan Mt. Gox)

  • Dipicu oleh serangan hacker Mt. Gox dan tindakan regulasi.

  • Bitcoin jatuh dari lebih dari 1100 dolar AS menjadi hampir 150 dolar AS.

  • Pasar terus lesu selama hampir dua tahun.

2018–2020 (Setelah gelembung ICO pecah)

  • Bitcoin mencapai hampir 20.000 dolar AS pada akhir 2017, sebelum jatuh drastis menjadi sekitar 3.000 dolar AS pada Desember 2018.

  • Ribuan token ICO gagal, minat modal ventura juga perlahan memudar.

  • Putaran pasar bearish ini berlangsung hingga akhir 2020, dan siklus bull berikutnya dimulai.

2022–2023 (Setelah keruntuhan Terra/Luna dan FTX)

  • Penyebab peristiwa ini adalah keruntuhan Terra/Luna, likuidasi besar-besaran, dan kemudian kebangkrutan FTX.

  • Bitcoin jatuh dari puncak 69.000 dolar AS pada November 2021 menjadi sekitar 15.500 dolar AS pada akhir 2022.

  • Krisis ekonomi berlangsung selama sebagian besar tahun 2023, pemulihan dimulai pada 2024.

Pola pasar sebelum musim dingin kripto

Setiap kali musim dingin kripto tiba, akan ada periode booming yang tidak rasional, dengan kerentanan tersembunyi dan konsentrasi risiko yang berlebihan.


Begitu terjadi kegagalan besar, kelemahan ini akan terungkap, kepercayaan akan hilang, dan likuiditas akan mengering, membawa pasar ke dalam kemerosotan jangka panjang.

⭐Spekulasi berlebihan: Setiap musim dingin akan ada siklus spekulasi, di mana laju kenaikan harga jauh lebih cepat daripada laju adopsi.

⭐Konsentrasi risiko:

  • 2011: Pertukaran sangat sedikit.

  • 2014: Mt. Gox mendominasi.

  • 2018: Sangat bergantung pada ICO.

  • 2022: Bergantung pada Terra, FTX, dan pemberi pinjaman CeFi.

    ⭐Leverage dan model kerentanan: Perdagangan margin (2014), token ICO tanpa pendapatan (2018), produk "tanpa risiko" dengan imbal hasil tinggi (2022).

    ⭐Regulasi dan guncangan struktural: Pembatasan di China (2013), tindakan SEC AS terhadap ICO (2018), regulasi global terhadap stablecoin dan bursa (2022).

    ⭐Krisis likuiditas: Pasar yang lemah atau hilangnya kepercayaan selalu akan menyebabkan percepatan penjualan.

Kapan kemungkinan tertinggi untuk terjadinya musim dingin kripto berikutnya di kuartal 26-27?