Lampu di ruang rapat satu per satu padam, tempat kerja yang dulunya ramai kini kosong, unicorn AI yang dinilai 20 miliar ini sedang berjuang untuk bertahan di tengah badai kapital.
Pada bulan Juni 2019, ketika Sun Yuchen membeli makan siang Buffett dengan rekor 456.7888 juta dolar AS, ia secara khusus mengangkat cerita lama lima tahun lalu: “Saya tidak akan pernah melupakan tatapan Wang Xiaochuan yang menilai penipu, dia bilang saya pasti akan gagal, dan merekam acara dengan saya adalah aib.” Saat itu, orang baru di dunia koin ini dengan percaya diri ingin bersaing dengan Sogou setelah tiga tahun.
Kini, janji tiga tahun telah berlalu, nilai pasar token Tron Sun Yuchen pernah melampaui Sogou, sementara Baichuan Intelligent Wang Xiaochuan terjebak dalam pelarian eksekutif dan penghentian bisnis. Jenius Tsinghua yang dulunya berkata “tidak akan menyerah”, kini sedang mengalami kepahitan runtuhnya gelembung AI.
01 Pertarungan tatapan, dua titik awal nasib
Pada 24 November 2014, di studio Beijing, dua pengusaha yang sangat berbeda duduk bersama merekam acara. Di satu sisi adalah CEO Sogou yang sudah terkenal Wang Xiaochuan, di sisi lain adalah Sun Yuchen yang baru saja kembali ke tanah air untuk berwirausaha.
Menurut deskripsi di lokasi, Wang Xiaochuan terus menatap Sun Yuchen dengan “tatapan skeptis terhadap penipu”, bahkan langsung menyebutnya sebagai “aib”. Pandangan ini menjadi “aib yang mendalam dan dorongan” dalam hati Sun Yuchen.
Saat itu, Sogou milik Wang Xiaochuan sedang berada di puncak kejayaan, sementara Tron milik Sun Yuchen baru saja mulai. Sun Yuchen yang tidak puas berjanji di media sosial: “Dalam waktu kurang dari tiga tahun, perusahaan saya akan melampaui valuasi Sogou.”
Tahun 2019 menjadi titik balik bagi hubungan ‘musuh’ ini. Sun Yuchen membeli makan siang Buffett, kembali ke sorotan publik. Sementara Wang Xiaochuan dengan santai menjawab di Weibo: “Apa itu sukses? Apa itu penipu? Setiap orang memiliki definisi sendiri. Dalam aliran sejarah, terasa sepi.”
Zhu Xiaohu dari Jinsha River Venture Capital segera mendukung Wang Xiaochuan: “Ada terlalu banyak hal di dunia ini yang lebih penting daripada uang.” Pertarungan ini, terlihat di permukaan sebagai benturan nilai, sebenarnya menandakan dua jalur bisnis yang berbeda.
02 Cahaya redup, unicorn AI terjebak dalam kesulitan
Pada tahun 2023, Wang Xiaochuan mendirikan Baichuan Intelligent, bertekad untuk menciptakan “ChatGPT China”. Perusahaan dengan cepat masuk ke dalam jajaran “Enam Macan Kecil” model besar dengan valuasi melewati 20 miliar.
Namun kemewahan di permukaan tidak dapat menutupi kerapuhan di dalam. Awal tahun 2025, masalah Baichuan Intelligent meledak secara menyeluruh.
(Bonus Karir) Dari berbagai sumber independen, Baichuan Intelligent telah menghentikan pelatihan model dasar, dan pemimpin inti terkait telah mengajukan pengunduran diri untuk memulai bisnis baru. Yang lebih parah adalah pemimpin produk lini medis juga bersiap untuk mengundurkan diri, dan sumber daya manusia sedang melakukan penyesuaian optimasi, personel mungkin mencapai skala ratusan.
Sumber internal perusahaan mengungkapkan: “Pada akhir tahun lalu, Wang Xiaochuan bersikeras beralih ke medis, mengakibatkan teknologi dasar tertinggal.” Dan setelah Tahun Baru Imlek tahun ini, munculnya DeepSeek yang tiba-tiba membuat Wang Xiaochuan bingung “apa makna membuat model.”
Jalan menuju komersialisasi sering kali menemui kegagalan. Bisnis To B medis Baichuan Intelligent sulit dicapai, data rumah sakit sulit untuk saling terhubung, model yang kurang universal, dan rumah sakit enggan dengan biaya kustom yang tinggi.
Sementara itu, raksasa mulai memasuki bidang AI medis. Ant Group menyelesaikan akuisisi Good Doctor Online, Quark merekrut kepala model besar medis, Huawei secara resmi mengumumkan pembentukan kelompok kesehatan medis. Dalam serangan ini, ruang hidup Baichuan Intelligent semakin menyusut.
03 Pendanaan terputus, pesta modal berakhir
Kewirausahaan model besar pada dasarnya adalah perang penghabisan modal. Ada kasus di industri yang membuktikannya: sebuah perusahaan mendapatkan pendapatan 300 juta dalam setahun, namun menghabiskan lebih dari 2 miliar untuk pelatihan model.
Pada tahap awal pendirian Baichuan Intelligent, Wang Xiaochuan berteriak “model super + aplikasi super” sebagai penggerak ganda. Tapi tidak sampai dua tahun, harapan indah ini hancur oleh kenyataan.
Pada tahun 2024, Baichuan Intelligent juga mengumumkan untuk memulai pendanaan putaran B dengan valuasi 20 miliar. Namun, dengan munculnya model open-source DeepSeek yang mengubah aturan industri, sikap investor berbalik cepat.
Seorang investor AI secara blak-blakan berkata: “Dipengaruhi oleh DeepSeek, pendanaan perusahaan startup model besar akan menjadi lebih menantang. Investor akan bertanya - DeepSeek tidak perlu menginvestasikan begitu banyak namun bisa melakukannya lebih baik, mengapa masih harus berinvestasi pada Anda?”
‘Enam Macan Kecil’ yang dulunya bersinar kini mengalami tekanan valuasi yang serius. Selain modal negara dan modal Timur Tengah, di pasar sudah tidak banyak investor yang dapat menampung valuasi 20 miliar. Sebagai perbandingan, Zhizhu AI yang didirikan pada waktu yang sama memiliki valuasi 44,1 miliar, sementara Dark Side of the Moon berhasil mendapatkan investasi 300 juta dolar dari modal Saudi.
Dan setelah putaran A, Baichuan Intelligent tidak mendapatkan pendanaan baru, rantai keuangannya menghadapi tekanan besar.
04 Pengusaha yang tersesat, terjebak dalam ketidakpastian strategi
Jalan kewirausahaan Wang Xiaochuan tetap tidak keluar dari lingkaran ketidakpastian arah.
Dari model besar yang umum ke keuangan, lalu ke medis, arah bisnis Baichuan Intelligent terus disesuaikan. Seorang eksekutif yang keluar mengungkapkan: “Setiap kali rapat selalu berganti arah, dari keuangan ke pendidikan lalu ke medis, seperti berputar di labirin.” Perubahan strategi yang sering ini menyebabkan penyebaran sumber daya, tim menjadi bingung.
Wang Xiaochuan pernah secara terbuka menyatakan: “Tanpa bercerita tentang model umum, sulit untuk mendapatkan pendanaan.” Namun setelah benar-benar mendapatkan pendanaan, ia kembali mengalihkan fokus ke bidang medis yang diminatinya. Pada paruh pertama tahun 2024, ia sering menyebutkan di tempat umum, “Medis adalah ‘permata di mahkota’ model besar.”
Namun kenyataannya sangat keras. Hambatan Know-How di industri medis sangat tinggi, pertumbuhan lambat, dan rasio PS rendah. Bagi sebuah perusahaan startup yang sangat perlu membuktikan nilai bisnis, jelas ini bukan pilihan yang ideal.
Yang lebih fatal adalah Wang Xiaochuan dan pemimpin teknis mengalami perbedaan pendapat yang serius dalam jalur pengembangan. Sumber yang mengetahui mengungkapkan: “Wang Xiaochuan menilai teknologi mereka tidak akan mampu mengejar DeepSeek dalam waktu enam bulan, sehingga setelah Tahun Baru Imlek mereka pada dasarnya tidak melakukan apa-apa. Namun pemimpin teknis tidak setuju dengan pendekatan ini.”
Ketidakpastian strategis ini sudah memiliki tanda-tanda lebih awal. Di masa Sogou, Wang Xiaochuan telah sering mengalihkan fokus antara bisnis pencarian, input, dan browser. Kini di bidang model besar yang lebih menantang, masalah ini semakin diperbesar.
05 Runtuhnya gelembung AI, ramalan kejam dengan tingkat kelangsungan hidup 1%
Li Yanhong pernah meramalkan: “99% perusahaan AI akan mati.” Runtuhnya gelembung model besar ini dimulai dari tim-tim tingkat kedua seperti Baichuan Intelligent.
Seluruh industri menghadapi ujian yang berat. Fenomena yang diamati oleh dunia investasi adalah: “Sejak paruh kedua tahun lalu, selain modal negara dan modal Timur Tengah, hampir tidak ada yang bisa berinvestasi.” Ini berarti modal pasar sedang menarik diri dari bidang AI.
Kecepatan pendinginan pasar modal jauh lebih cepat dari yang diperkirakan. Dulunya, awal tahun 2023 adalah satu-satunya waktu untuk startup model besar. Pendiri Dark Side of the Moon Yang Zhilin pernah menilai: “Jendela yang sebenarnya hanya ada satu bulan.” Namun kini, jendela itu sedang dengan cepat menutup.
Industri juga terus terfragmentasi. Menurut laporan, tiga dari ‘Enam Macan Kecil’ telah keluar. Pemain yang tersisa juga mencari cara untuk bertahan hidup: Jieyue Xingchen dan MiniMax beralih ke open-source, Zhizhu AI bekerja sama dengan Samsung, sementara Baichuan Intelligent mencoba mencari terobosan di bidang medis.
Sun Yuchen yang dulunya diremehkan oleh Wang Xiaochuan, nilai pasar token Tron-nya pernah lebih tinggi dari Sogou. Ini tidak bisa dianggap bukan sebagai ironi di dunia bisnis.
Seorang yang dekat dengan Baichuan Intelligent memperkirakan, perusahaan seharusnya masih memiliki lebih dari 3 miliar di rekeningnya. Ini mungkin berarti, Wang Xiaochuan masih memiliki kesempatan untuk bernapas, dan dapat terus menunggu putaran pertandingan berikutnya di meja.
Namun semakin banyak tanda menunjukkan bahwa pasar tidak lagi percaya pada keajaiban. Investor berkata: “Ada tiga perusahaan yang sudah keluar.” Pemangkasan tenaga kerja, penyusutan bisnis, pengunduran diri eksekutif, sinyal-sinyal ini lebih meyakinkan daripada pidato yang megah.
Wang Xiaochuan yang dulunya mengawasi Sun Yuchen dengan tatapan skeptis, kini harus menghadapi ujian paling berat dalam karir bisnisnya. Sejarah tidak sepi, hanya ada pemikiran dingin di hadapan kenyataan.
Di dunia koin tidak ada dewa, hanya orang-orang cerdas yang dapat membaca sinyal. Artikel kapten tidak membual, tidak melukis kue, hanya mengajarkan keterampilan bertahan hidup yang nyata. Ikuti kapten untuk mendapatkan informasi harian dan mengetahui sebelumnya#BTC #孙哥