Pertama-tama, saya ingin mengatakan sesuatu yang tidak ada hubungannya, yaitu dua hari sebelum batas waktu, masih ada yang bertanya tentang masalah FY, sebenarnya saya sudah membicarakannya pada tanggal 1 Januari, yaitu FY setelah itu akan otomatis kembali, rincian spesifik dapat dilihat dalam aliran dana.
Awalnya saya berpikir untuk tidak memposting, tetapi baru-baru ini saya memang memiliki beberapa pengalaman dan pemikiran baru, jadi saya akan menulisnya seperti buku harian aliran kas.
Pertama-tama adalah operasi penimbunan koin alternatif di pasar bear, saya merasa pasar bear kali ini akan sangat berbeda dalam logika operasional dibandingkan dengan pasar bear sebelumnya, perubahan logika ini bahkan dapat mempengaruhi pergerakan harga ETH dan SOL.
Seperti yang kita ketahui, dalam pasar bearish tahun 22, Bitcoin mencapai titik terendah pada bulan November, sedangkan ETH telah mencapai titik terendah lebih awal pada bulan Juni. Jika bukan karena masalah di FTX, sebenarnya SOL juga mungkin mengalami pergerakan yang sama.
Ini ada alasannya—ETH memiliki permintaan yang sangat jelas di pasar bearish, yaitu permintaan untuk mengatasi koin sampah.
Dari sudut pandang aliran dana, ketika Bitcoin jelas mengalami bearish, dana akan secara bertahap menarik diri dari Bitcoin. Setelah itu, apa yang harus dilakukan trader ritel dengan dana ini menjadi pertanyaan yang paling penting. Mengapa NFT menjadi populer pada tahun 22? Mengapa tulisan menjadi tren pada tahun 23? Intinya adalah dana yang ditarik dari Bitcoin berpindah ke hal-hal baru.
Demikian pula, karena trader ritel mulai mencari proyek web3 dengan kapitalisasi kecil, maka secara alami akan ada permintaan untuk ETH dan SOL. Ini menyebabkan ETH mencapai titik terendah sebelum Bitcoin: Bitcoin mengejar titik terendah yang lebih ekstrem, sementara ETH hanya perlu mencapai titik terendah relatif.
Namun, situasi di pasar bearish kali ini sedikit berbeda.
Dengan munculnya alpha dari BN dan fungsi perdagangan DEX di sebelahnya, langkah-langkah 'membeli ETH/SOL, mencari koin sampah, membawa kembali ke bursa' telah sangat disederhanakan. Belum lagi, munculnya alpha sebenarnya adalah transisi dari pasar primer ke pasar sekunder, Anda bisa memahami bahwa bursa telah menciptakan pasar level 1.5.
Dalam situasi ini, pertama-tama trader ritel tidak perlu membeli koin blockchain sebelumnya. Ini berarti bahwa dalam pasar bearish kali ini, besar kemungkinan ETH/SOL/SUI/TON/BNB akan mencapai titik terendah bersamaan dengan Bitcoin, dan bukan sudah mencapai titik terendah sebelumnya.
Kedua, kesulitan dalam memilih koin juga telah banyak berkurang. Siapa pun yang sedikit memiliki pengetahuan harus menyadari bahwa di pasar bullish berikutnya, rantai BSC pasti akan melahirkan 1-2 koin meme. Namun Anda tidak perlu lagi mempelajari proyek, banyak hal yang tidak perlu Anda lakukan, bursa telah membantu Anda melewati semuanya.
Untuk proyek meme dengan FDV besar di rantai BSC, pilih 20 yang tidak terdaftar dari yang tertinggi ke terendah, lalu pilih 5 dengan rasio MC/FDV tertinggi untuk dibeli tanpa berpikir. Sebenarnya, Anda juga tidak perlu memperhatikan volume perdagangan, karena Anda tidak peduli apakah koin ini terdaftar di bursa kotor, proyek alpha dengan FDV besar, ketika pasar bullish tiba, BN adalah masalah waktu, hanya saja berapa kali lipat setelah terdaftar di BN yang tidak pasti. Oh ya, Anda juga tidak perlu membeli BNB sebelumnya dan menanggung risiko kerugian nilai tukar yang mungkin terjadi.
Sebenarnya, secara jujur, meninggalkan koin sampah, seluruh pasar altcoin sudah lama terdiam. Bahkan saya merasa beberapa altcoin mungkin titik terendah dalam dua bulan terakhir adalah titik terendah dari pasar bearish ini. Kita melihat titik terendah Bitcoin pada bulan Februari adalah 60000, sementara titik terendah pada bulan November adalah 80000, yang berarti turun 25%. Namun banyak altcoin pada bulan 2/3 titik terendahnya tidak banyak menurun dibandingkan dengan titik terendah bulan 11/12, bahkan beberapa altcoin pada bulan 2/3 titik terendahnya belum turun di bawah titik terendah yang tercipta pada tanggal 10.11.
Ini sebenarnya berarti banyak altcoin sudah tidak memiliki ruang penurunan lagi.
Beberapa proyek web3, jangan katakan tentang gelembung, bahkan rasio harga terhadap nilai hampir setara dengan industri tradisional. Misalnya proyek CLANKER ini, sekarang bernilai 26 juta dolar, pendapatannya tahun lalu melebihi 30 juta dolar, sehingga PS sudah mencapai sekitar 0,8. Kuncinya adalah MC/FDV proyek ini adalah 99%... Seperti proyek JTO, pasti akan mulai membagikan dividen di pasar bullish berikutnya; VVV telah membeli kembali dan menghancurkan lebih dari 40% pasokan berdasarkan pendapatannya sendiri; TRX hanya dari biaya transaksi setahun mencapai 300 juta dolar.
Banyak trader ritel melihat grafik 15 menit/1 jam untuk membeli dan menjual, memaksa KOL untuk tidak mempelajari proyek atau industri, tetapi membingungkan antara yang utama dan yang sekunder dengan mempelajari grafik, ini tidak benar. Jika VVV tidak menghancurkan, bisakah ia naik? AI lainnya semua turun, hanya ia yang naik, alasannya tidak ada di grafik dan indikator, tetapi ada di proyek dan tim.
Saat ini banyak orang di dunia cryptocurrency masih kurang memiliki pemahaman yang cukup tentang 'esensi' dari suatu hal, penilaian harga masih terjebak pada grafik dan indikator teknis, yang disebut 'seniman' sebenarnya adalah varian dari 'judges'.
Saya akan mengatakan ini hari ini: saya belum pernah melihat seseorang yang bisa menghasilkan uang hanya dengan menggambar garis, jika ada, silakan buka akun nyata dan tunjukkan kemampuan Anda.
Kesimpulan saya bukanlah sesuatu yang diucapkan sembarangan, tetapi dapat dilihat dari banyak kejadian. Misalnya, pada hari ketika perang AS-Iran dimulai, harga emas melonjak, ketika saya mengetahui berita ini, saya segera melakukan operasi untuk menutup posisi long dan menambah posisi short, ini tidak bisa saya tipu dengan akun nyata. Tetapi setelah saya melakukan operasi tersebut, saya melihat di forum, hampir semua membicarakan 'Ketika meriam berbunyi, emas akan berlipat ganda', mengatakan bahwa pada hari Senin harga harus naik ke 6000 dolar, bahkan menekan tarif hingga 0,5% membuat saya tertegun.
Bahkan setelah tarif dinaikkan menjadi 0,5%, masih ada yang mengatakan bahwa XAU tidak akan diperdagangkan di akhir pekan, sekarang tarifnya terlalu tinggi, tunggu sampai Senin pagi pukul 8 untuk masuk lagi.
Saya sebenarnya ingin mengatakan beberapa kata tetapi kemudian berpikir lebih baik tidak, tidak bisa mengganggu sebab akibat orang lain.
Banyak orang memiliki pemahaman yang sangat dangkal tentang fundamental/makroekonomi. Misalnya, mengapa pasar saham AS turun pada bulan April dan bukan Maret, karena secara waktu tidak memungkinkan, di sini terdapat hubungan sebab akibat.
Konflik AS-Iran—Iran memblokir selat—negara-negara Timur Tengah mengurangi produksi untuk menghindari risiko—harga minyak dan gas naik (mendorong saham kimia naik bersamaan)—ekspektasi inflasi rebound—penurunan suku bunga tertunda—ekspektasi pekerjaan menurun—pasar saham AS anjlok.
Mengapa ekspektasi penurunan suku bunga terjadi pada bulan September, tetapi mencapai titik terendah pada awal Oktober? Di satu sisi, memang untuk mencuci posisi long, di sisi lain masih merupakan pernyataan lama 'biarkan peluru terbang sebentar'.
Jadi beberapa orang mungkin menyadari bahwa setelah harga minyak naik ke titik tertinggi dalam sejarah, meskipun pasar saham AS akan turun, tetapi penurunannya sering kali tidak lancar.
Misalnya, pada 11 Juli 2008, harga minyak mencapai puncaknya, Nasdaq naik selama 1 bulan, baru pada pertengahan Agustus mulai mengalami penurunan baru.
Misalnya, pada 8 Maret 22, harga minyak mencapai puncaknya, Nasdaq juga naik selama 1 bulan, dan baru pada awal April mulai mengalami penurunan baru.
Artinya, pasar saham AS pada bulan Maret tidak berbahaya, dan penurunan baru akan terjadi mulai April. Dalam pasar kripto, tren yang sama seharusnya berlaku. Jadi banyak orang mengatakan bahwa 'trader harus mengikuti tren daripada memprediksi pasar', biarkan saya melihat hasil akumulasi historis Anda, beri tahu saya berapa banyak yang Anda dapatkan dengan mengikuti tren bukan memprediksi pasar, tidak mungkin Anda masih rugi, kan? Sederhananya, apa yang disebut 'mengikuti tren' masih terjebak pada grafik, dan tidak kembali ke esensi masalah.
Berbicara tentang penurunan pasar pada bulan April, maka kita harus memikirkan tentang apa yang akan di-short. Sebenarnya, saya merasa melakukan short pada pasar saham AS akan lebih tepat dibandingkan pada cryptocurrency, karena pasar saham AS jelas masih memiliki ruang penurunan yang cukup, sementara Bitcoin dari titik tertingginya ke 60000 sudah terpotong setengah, sulit untuk percaya bahwa posisi 60000 ini akan terpotong setengah lagi menjadi 30000, tetapi banyak saham di pasar saham AS memiliki ekspektasi untuk terpotong setengah.
Secara spesifik untuk sektor ini, target short inti seharusnya tetap pada jalur AI dan jalur RWA, kedua jalur ini bukanlah buruk, tetapi gelembungnya terlalu besar, dan keuntungan terlalu jauh. Imajinasi sangat indah, tetapi pelaksanaannya membutuhkan waktu, setidaknya pada tahun 26 harus melihat bearish kedua sektor ini.
Dalam hal saham individu, saat ini yang cukup jelas adalah Tesla. Pertama-tama, kita harus mempertimbangkan penghentian produksi model S dan model X tahun ini, yang berarti lini premium Tesla tahun ini akan berada dalam keadaan kosong. Selain itu, Tesla harus menginvestasikan dana ke dalam pengemudi cerdas L4 dan robot, yang tentunya merupakan hal baik dalam jangka panjang. Pengemudi cerdas saat ini sudah cukup untuk terowongan, jalan raya, dan jembatan, tetapi jika jalan kota, masih ada banyak risiko, begitu melibatkan pejalan kaki dan kendaraan non-motor, solusi pengemudi cerdas saat ini belum cukup matang. Robot juga merupakan tren masa depan, mungkin dalam 10-20 tahun ke depan, robot akan menjadi standar di setiap rumah seperti televisi. Tetapi setidaknya pada tahun 26-27, transformasi Tesla akan memberikan tekanan besar pada kinerja. Secara spesifik, untuk melakukan short harus menunggu sampai setelah 1 April, karena saat ini belum ada informasi efektif mengenai proyek roadster, sebenarnya saya tidak peduli seberapa bagus roadster itu, saya peduli bagaimana pasar modal melihat proyek ini.
Berbicara tentang jalur AI, saya tidak bisa tidak menyebutkan koin VVV ini. Jika performa AI secara keseluruhan tidak baik, VVV pasti akan turun, jadi saat ini orang yang melakukan short pada VVV kemungkinan besar masih bisa menghasilkan uang, tetapi uang yang dihasilkan akan sangat membingungkan.
Jadi jika pasar cryptocurrency tahun 26 juga tidak baik, dan logam mulia juga melihat titik balik, serta pasar saham AS juga melihat bearish. Jadi apa lagi yang menjadi target investasi yang baik? Sebenarnya, jika menggunakan pemikiran terbalik, bisa dengan mudah mendapatkan: logam industri, petrochemical, produk pertanian adalah tiga jawaban ini. Tetapi siklus dari jawaban-jawaban ini cukup panjang, kebanyakan orang tidak bisa menerima. Dalam jangka pendek, hanya bisa dikatakan bahwa pada bulan Maret seharusnya membeli obligasi pemerintah AS 30 tahun dan bertaruh pada rebound di pasar saham AS dan cryptocurrency. Dan target short pada bulan Maret seharusnya adalah dolar AS dan minyak mentah. Inti logika di sini adalah kemungkinan tekanan politik domestik di AS dan kemungkinan meredanya konflik AS-Iran pada bulan Maret.
Kata-kata sudah sampai di sini, pasti ada yang bilang trader kamu akan mencari-cari analisa. Saya memang sedang mencari-cari analisa, yang saya cari adalah perahu tahun 08, tetapi tahun 08 dan 26 memiliki banyak kesamaan yang mencolok.
Pertama-tama, penyebab langsung krisis subprime pada tahun itu adalah produk semi-likuid yang menjanjikan penebusan kuartalan, sementara aset dasar adalah pinjaman swasta dengan durasi yang lebih panjang. Ketika permohonan penebusan melebihi ambang batas, manajer harus menutup pintu atau menjual. Penjualan menekan harga aset, memicu lebih banyak penyesuaian nilai, yang kemudian memicu lebih banyak penebusan—membentuk siklus jahat. Kata-kata ini dilalui dengan ringan oleh istilah 'krisis gelembung', menyebabkan banyak orang tidak memahami esensi masalah, apa yang terjadi pada tahun 08 terjadi lagi pada tahun 26, AI hari ini sama dengan real estat tahun lalu, apakah ada perbedaan? Saya rasa tidak ada perbedaan sama sekali.
PIMCO dalam laporannya memperingatkan bahwa industri pinjaman langsung akan memasuki siklus default secara menyeluruh.
Pada saat yang sama, dari sudut pandang likuiditas bersih, Indeks Volatilitas AS Goldman Sachs telah mencapai titik terendah baru, yang menunjukkan bahwa pasar saat ini tidak memungkinkan 'berita buruk'.
Mengapa pasar sangat panik terhadap volatilitas? Karena meskipun pasar saham AS telah mengalami penjualan bersih selama tiga minggu berturut-turut, tetapi rasio leverage pasar hanya sedikit turun menjadi 307,4%, masih berada pada level tertinggi 99% dalam lima tahun terakhir. Rasio leverage bersih hanya sedikit turun 1 poin persentase menjadi 79,2%.
Artinya, pasar saham AS telah mengalami penjualan bersih selama 3 minggu berturut-turut, apa saja yang dijual? Semuanya dilakukan oleh kuantitatif untuk melakukan hedging, bukti paling langsung di sini adalah posisi ETF untuk short di pasar saham AS hanya meningkat 8,3% dalam satu minggu terakhir, merupakan peningkatan terbesar kedua dalam lima tahun terakhir, dan juga merupakan peningkatan terbesar sejak 'hari pembebasan tarif'.
Dengan kata lain, trader ritel sekarang masih dalam keadaan all-in. Inilah mengapa pasar tidak bisa mentolerir volatilitas, dan juga mengapa pasar tidak bisa mentolerir penurunan.
Saya telah menulis 3600 kata, dan pada akhirnya hanya ingin menyampaikan bahwa 'peluncuran alpha telah mengubah siklus, sekarang altcoin sangat menguntungkan' dan 'Maret bullish, April, Mei, Juni bearish' adalah dua kesimpulan ini. Apakah kedua kesimpulan ini pasti benar? Belum tentu, tetapi jika saya kehilangan uang karena ini, setidaknya saya tahu ke mana saya kehilangan uang, dan tidak akan menyalahkan pihak lain.