Michael Saylor sekali lagi mengeluarkan cek. Perusahaan Strategy, yang dikenal karena obsesinya terhadap bitcoin, melaporkan pembelian rekor dari mata uang kripto pertama. Namun, kebahagiaan dari akumulasi aset terganggu oleh angka-angka menakutkan di kolom "kerugian" dan penurunan saham perusahaan itu sendiri.
Porsi baru "emas digital"
Dari 2 hingga 8 Maret, Strategy membeli volume bitcoin yang mengesankan — 17 994 BTC. Jumlah transaksi mencapai $1,28 miliar, dan harga rata-rata pembelian tercatat pada tingkat $70 946 per koin.
Sekarang, menurut co-founder perusahaan Michael Saylor, di kas perusahaan tersimpan (atau, lebih tepatnya, "bersinar") sudah 738 731 BTC. Total jumlah yang dibelanjakan untuk tentara kripto ini telah melebihi $56 miliar. Harga rata-rata masuk untuk semua posisi adalah $75 862 per bitcoin.
Paradoks Saylor: lebih banyak koin — lebih sedikit uang
Sepertinya, akumulasi ton bitcoin seharusnya membuat perusahaan lebih kaya, tetapi matematika pasar sangat kejam. Karena koreksi nilai cryptocurrency pertama, nilai cadangan Strategy saat ini hanya dinilai $50 miliar.
Kesimpulan: kerugian yang belum direalisasi perusahaan mencapai $6 miliar yang mengejutkan.
Namun, Saylor tampaknya tidak terhenti. Sebelum publikasi laporan, dia dengan misterius menulis di media sosial: "Abad kedua dimulai". Ini merujuk pada seratus putaran pembelian bitcoin — seratus peringatan sudah berlalu, permainan terus berlanjut. Sementara itu, Strategy telah mengontrol lebih dari 3,4% dari semua bitcoin yang pernah ada.
Dari mana uangnya? Mesin cetak
Tranche baru dibiayai bukan dari kegiatan operasional, tetapi dengan cara klasik untuk perusahaan — penjualan sekuritas. Dalam seminggu, Strategy menghasilkan sekitar $1,27 miliar dari penjualan saham biasa dan preferen.
Ini adalah bagian dari rencana besar tiga tahun: pada tahun 2027, perusahaan berniat untuk mengumpulkan $84 miliar secara eksklusif untuk membeli bitcoin. Para investor saat ini ikut serta dalam petualangan ini, tetapi antusiasme jelas memudar.
Saham terjun bebas
Sementara Saylor menulis pos-pos optimis, pemegang saham Strategy menghitung kerugian. Saham perusahaan anjlok 71% dari puncak historis.
Perdagangan 6 Maret ditutup pada angka $133,53. Indikator kunci — rasio nilai aset bersih (NAV) — turun menjadi 0,99. Ini berarti pasar menilai perusahaan lebih murah daripada nilai bitcoin-nya. Biasanya, diskon semacam itu menunjukkan ketidakpercayaan yang dalam dari investor terhadap manajemen atau masa depan strategi itu sendiri.
Sebagai perbandingan: menurut data BitcoinTreasuries, cadangan dalam emas digital saat ini dipegang oleh 194 perusahaan publik. Sepuluh teratas termasuk MARA, Metaplanet, Riot Platforms, dan Coinbase itu sendiri, tetapi tidak ada dari mereka yang terutang sebanyak Strategy.
---
Di balik bitcoin: apa yang terjadi dengan ether?
Sementara perhatian publik tertuju pada manipulasi bitcoin Saylor, raksasa lain — perusahaan BitMine — diam-diam meningkatkan posisi di Ethereum.
Total aset BitMine mencapai $10,3 miliar. Di neraca perusahaan per 8 Maret terdapat:
· 4 534 563 ETH (ini 3,76% dari seluruh pasar Ethereum!);
· $1,2 miliar dalam kas fiat;
· 195 BTC (jadi, untuk jaga-jaga);
· investasi ventura senilai $214 juta.
Dalam peringkat global investor kripto korporat, BitMine menduduki posisi kedua yang terhormat, hanya kalah dari Strategy itu sendiri.
Prediksi Tom Lee: "Kita di dasar, tetapi di mana tepatnya?"
Ketua dewan direksi BitMine, legendaris Tom Lee, percaya bahwa pasar berada di tahap akhir "mini-cryptowinter". Dia melakukan analisis sejarah yang menarik: ternyata, dinamika Ethereum saat ini menyerupai grafik indeks S&P 500 pada musim gugur 2011 (89% kecocokan) dan tahun 1987 yang jauh (93% kecocokan).
Jika dipercaya model ini, titik terendah lokal ether akan terbentuk pada pertengahan Maret sedikit di bawah angka $1740.
Namun, Lee tidak menganggap dirinya sebagai peramal:
"Tidak ada yang tahu di mana dasar mutlak pasar berada. Oleh karena itu, kami memutuskan untuk secara membabi buta meningkatkan kecepatan akumulasi Ethereum."
Dan kata-katanya tidak bertentangan dengan tindakan. Dalam minggu terakhir, BitMine membeli 60 976 ETH. Ini jauh lebih tinggi dari kecepatan biasa (sebelumnya perusahaan membeli 45–50 ribu koin per minggu).
---
P.S. Kami ingatkan bahwa minat terhadap saham Strategy tidak hanya berasal dari penggemar bitcoin, tetapi juga dari para bearish. Pada akhir Februari, volume posisi pendek pada saham Strategy mencapai $6 miliar dengan kapitalisasi perusahaan sebesar $42 miliar. Investor jelas menunggu penyelesaian saga ini.
