周一(9月15日)随着亚洲市场开启新一轮交易，比特币继续在11.5万美元上方维持高位震荡格局，马上迎来对加密货币和风险资产都意义重大的新一周，本周关键的催化剂——美联储利率决议将登场。
比特币近期重新站上 115,000 美元，受益于 ETF 资金流入、美国通胀数据回落以及对降息的预期。技术面动能正在增强，但 116,000 美元附近存在阻力。与此同时，以太坊现价超过 4600 美元，主要受到强劲 ETF 资金流入的支撑。
Dalam sesi perdagangan Wall Street terakhir minggu lalu, Bitcoin sempat mencapai 116.800 dolar AS, menjadi level tertinggi sejak 23 Agustus, namun setelah itu tidak terjadi fluktuasi yang tajam.
Trader terkenal Skew menyimpulkan dalam sebuah postingan di X (Twitter): "Jelas, harga sekali lagi ditekan menjelang minggu baru." Skew mencatat bahwa terdapat kedalaman beli dan likuiditas yang cukup baik di bawah 115.000 dolar AS di buku pesanan bursa. Dia akhirnya menekankan: "Perlu diperhatikan."
Trader dan analis terkenal lainnya, Rekt Capital, tetap tenang dan mengambil pandangan bertahap. Dia menyatakan dalam postingan terbarunya: "Tujuan jangka pendek bukanlah untuk membuat Bitcoin menembus 117.000 dolar AS. Tujuan sebenarnya adalah untuk membuat Bitcoin kembali berada di atas 114.000 dolar AS dan mengubahnya menjadi dukungan. Karena hanya dengan cara ini, pembeli premium akan tertarik, mendorong harga ke atas 117.000 dolar AS."
Dia menambahkan, jika pada hari itu harga penutupan mingguan Bitcoin bertahan di atas 114.000 dolar AS, itu akan dianggap sebagai sinyal "bullish".
Rekt Capital tetap percaya bahwa dalam bull market ini, Bitcoin pada akhirnya akan mencetak titik tertinggi baru dalam sejarah, dan menekankan bahwa 124.500 dolar AS bukanlah puncaknya.
Keputusan Federal Reserve semakin dekat
Pada 17 September, pasar akan menyambut keputusan Federal Reserve yang sangat penting, di mana diperkirakan bank sentral akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, menurunkan kisaran suku bunga acuan menjadi 4,00%-4,25%. Dalam beberapa bulan ke depan, kemungkinan akan ada pelonggaran lebih lanjut, dengan proyeksi suku bunga turun menjadi sekitar 3% dalam 12 bulan ke depan. Pasar berjangka dana federal telah mencerna ekspektasi bahwa pada akhir 2026 suku bunga dana federal akan turun di bawah 3%.
Dalam pembaruan pasar terbaru yang dirilis pada 11 September, perusahaan perdagangan Mosaic Asset Company menyatakan sikap optimis terhadap prospek aset berisiko untuk kuartal keempat dan seterusnya.
Lembaga ini menyatakan: "Menurut saya, perbaikan indikator utama, kondisi keuangan yang terus longgar, dan partisipasi pasar yang luas termasuk sektor siklikal, mendukung ekspansi ekonomi berkelanjutan. Ini menguntungkan prospek laba perusahaan, sementara Federal Reserve bersiap untuk memulai kembali pemangkasan suku bunga. Ini mungkin menciptakan lingkungan perdagangan yang sangat baik untuk tahun depan."
Diferensiasi imbal hasil jangka pendek dan jangka panjang
Bull Bitcoin memperkirakan bahwa pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve akan mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS turun secara signifikan, sehingga mendorong peningkatan selera risiko di ekonomi dan pasar keuangan. Namun, situasinya mungkin lebih kompleks, dan hasil akhirnya mungkin sangat berbeda dari yang diharapkan.
Meskipun ekspektasi pemangkasan suku bunga mungkin menekan imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun, imbal hasil jangka panjang mungkin tetap tinggi karena kekhawatiran fiskal dan perekonomian yang kaku.
Pemerintah AS diperkirakan akan meningkatkan penerbitan surat utang (catatan jangka pendek), yang pada akhirnya juga akan meningkatkan penerbitan obligasi jangka menengah dan panjang, untuk mendanai rencana pemotongan pajak yang baru disetujui oleh pemerintahan Trump dan peningkatan belanja pertahanan. Menurut data dari Kantor Anggaran Kongres AS, kebijakan ini diperkirakan akan meningkatkan defisit anggaran lebih dari 2,4 triliun dolar AS dalam sepuluh tahun ke depan, dan membuat utang meningkat hampir 3 triliun dolar AS; jika kebijakan tersebut diterapkan secara permanen, peningkatan utang dapat mendekati 5 triliun dolar AS.
Analisis dari T. Rowe Price menyatakan dalam sebuah laporan: "Penerbitan lebih banyak obligasi jangka menengah dan panjang oleh Departemen Keuangan AS akan memberikan tekanan ke atas pada imbal hasil jangka panjang."
Kekhawatiran fiskal telah mempengaruhi obligasi jangka panjang, di mana investor meminta imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko meminjamkan uang kepada pemerintah AS selama lebih dari 10 tahun, yang dikenal sebagai premi jangka waktu.
Terus meningkatnya kemiringan kurva imbal hasil (selisih imbal hasil 10 tahun dengan 2 tahun, serta selisih imbal hasil 30 tahun dengan 5 tahun yang semakin melebar) mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap kebijakan fiskal. Kepala strategi pendapatan tetap Kathy Jones dari Charles Schwab juga menyatakan bulan ini: "Investor meminta obligasi pemerintah AS jangka panjang untuk memberikan imbal hasil yang lebih tinggi, sebagai kompensasi terhadap risiko inflasi dan/atau risiko depresiasi dolar akibat tingkat utang yang tinggi." Dia menambahkan, kekhawatiran ini mungkin akan menghalangi imbal hasil jangka panjang dari mengalami penurunan yang signifikan.
Perekonomian yang kaku
Sejak Federal Reserve mulai memangkas suku bunga pada September lalu, pasar tenaga kerja AS telah menunjukkan pelemahan yang signifikan, yang memperkuat ekspektasi pasar akan pemangkasan suku bunga yang lebih cepat dan penurunan imbal hasil. Namun, inflasi baru-baru ini meningkat, menjadikan prospek ini lebih kompleks.
Saat pemangkasan suku bunga pada September lalu, inflasi tahunan AS adalah 2,4%; bulan lalu telah meningkat menjadi 2,9%, level tertinggi sejak Januari 3%. Dengan kata lain, inflasi kembali meningkat, mengurangi argumen untuk pemangkasan suku bunga yang lebih cepat dan penurunan imbal hasil.
Imbal hasil telah tertekan, mungkin mencerminkan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga oleh Federal Reserve. Menurut data TradingView, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun minggu lalu turun menjadi 4%, level terendah sejak 8 April, turun lebih dari 60 basis poin dari puncak 4,62% pada bulan Mei.
Padhraic Garvey, kepala penelitian di ING untuk wilayah Amerika, mengatakan bahwa penurunan hingga 4% mungkin merupakan "penurunan yang berlebihan". Dia mencatat: "Kami masih bisa melihat imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun lebih rendah, berhasil menembus 4%. Namun, ini mungkin merupakan penyesuaian yang berlebihan. Data inflasi yang lebih tinggi dalam beberapa bulan ke depan mungkin akan menantang imbal hasil jangka panjang, memerlukan penyesuaian signifikan."
Dengan kata lain, pasar mungkin telah memperhitungkan pemangkasan suku bunga lebih awal, dan imbal hasil mungkin akan rebound setelah pemangkasan suku bunga pada 17 September, mengulang tren tahun 2024. Kinerja indeks dolar baru-baru ini juga menunjukkan hal ini.
Pelajaran tahun 2024
Dalam lima bulan sebelum pemangkasan suku bunga pada September 2024, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun turun lebih dari 100 basis poin menjadi 3,60%. Meskipun Federal Reserve melakukan pemangkasan suku bunga lagi pada bulan November dan Desember, imbal hasil 10 tahun telah mencapai titik terendah pada bulan September, kemudian naik menjadi 4,57% pada akhir tahun, dan mencapai 4,80% pada bulan Januari tahun ini.
Menurut analisis dari ING, rebound imbal hasil setelah pemangkasan suku bunga didorong oleh ketahanan ekonomi, inflasi yang kaku, dan kekhawatiran fiskal. Hingga saat ini, meskipun ekonomi telah melemah, inflasi dan kekhawatiran fiskal semakin meningkat, yang berarti situasi tahun 2024 mungkin akan terulang.
Dampak terhadap Bitcoin
Dari Oktober hingga Desember 2024, harga Bitcoin tetap melonjak dari 70.000 dolar AS menjadi lebih dari 100.000 dolar AS di tengah meningkatnya imbal hasil jangka panjang. Namun, kenaikan ini terutama didorong oleh ekspektasi kebijakan yang mendukung regulasi kripto dari pemerintahan Trump dan adopsi Bitcoin serta token lainnya oleh perusahaan.
Namun, setahun setelah hari ini, narasi dukungan ini telah jelas melemah. Oleh karena itu, jika dalam beberapa bulan ke depan imbal hasil jangka panjang kembali naik, tekanan potensial pada harga Bitcoin tidak boleh diabaikan.
Analisis teknikal Bitcoin
Harga Bitcoin telah memulai gelombang kenaikan baru di atas 112.500 dolar AS. BTC berhasil menembus resistensi di 113.500 dolar AS dan 114.200 dolar AS. Bull kemudian mendorong harga di atas 115.000 dolar AS dan 116.000 dolar AS. Harga mencapai puncaknya di 116.743 dolar AS, sebelum memasuki fase konsolidasi. Selama sesi, harga sempat turun di bawah 116.000 dolar AS, bahkan menembus level retracement Fibonacci 23.6% dari kenaikan dari 110.815 dolar AS (level rendah baru-baru ini) hingga 116.743 dolar AS (level tinggi).
Saat ini, Bitcoin diperdagangkan sekitar 115.000 dolar AS, dan berada di sekitar rata-rata pergerakan sederhana 100 jam. Sementara itu, pada grafik jam BTC/USD, telah terbentuk garis tren bearish di sekitar 116.000 dolar AS.
Resistensi langsung yang baru-baru ini berada di 116.000 dolar AS. Resistensi kunci pertama berada di 116.200 dolar AS. Resistensi berikutnya mungkin berada di 116.750 dolar AS. Jika harga penutupan menembus level ini, mungkin akan mendorong harga lebih tinggi, menguji resistensi di 117.500 dolar AS. Jika terus naik, harga mungkin akan menguji 118.500 dolar AS, dan resistensi yang lebih besar berikutnya berada di 118.800 dolar AS.
Di sisi penurunan, jika Bitcoin tidak berhasil menembus resistensi di 116.200 dolar AS, maka dapat membuka gelombang penurunan baru. Dukungan langsung baru-baru ini berada di 114.900 dolar AS. Dukungan utama pertama berada di 113.750 dolar AS, mendekati level retracement Fibonacci 50% dari kenaikan yang disebutkan sebelumnya. Dukungan berikutnya berada di wilayah 113.000 dolar AS. Jika level ini ditembus, mungkin akan menguji dukungan 112.500 dolar AS dalam waktu dekat. Level dukungan kunci berada di 110.500 dolar AS, dan jika ditembus, BTC mungkin akan mengalami penurunan yang lebih besar.
Indikator teknis
MACD (grafik jam): Momentum bullish sedang melemah.
RSI (Indeks Kekuatan Relatif, grafik jam): RSI BTC/USD telah turun di bawah level 50.
Level dukungan kunci: 115.000 dolar AS, diikuti oleh 113.750 dolar AS.
Level resistensi kunci: 116.200 dolar AS, diikuti oleh 116.500 dolar AS.