Penjualan yang dipimpin oleh investor pada putaran ini sedang mendekati akhir secara bertahap. Dari struktur pasar dan indikator emosi, pasar telah melepaskan tingkat tekanan ketakutan yang cukup signifikan, dengan harga mendapatkan 'jendela bernapas' dalam jangka pendek. Selanjutnya, kemungkinan besar akan muncul periode konsolidasi mendatar—sekitar beberapa minggu, bahkan sekitar sebulan—di mana kemungkinan untuk rebound ke tengah 70 ribu dolar tidak dapat diabaikan.
Namun, perlu ditekankan bahwa meskipun rebound terjadi, area tersebut besar kemungkinannya akan menghadapi hambatan yang jelas.
Alasannya tidak rumit. Lingkungan pasar yang lebih luas saat ini masih cenderung bearish, terutama likuiditas antara pasar spot dan futures yang semakin memburuk. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika kedalaman spot dan likuiditas derivatif menyusut secara bersamaan, Bitcoin sering kali kesulitan untuk keluar dari tren kenaikan yang berkelanjutan. Kemampuan penyerapan dana yang kurang, berarti setiap rebound lebih mirip dengan pemulihan, bukan pembalikan tren.
Jika kita membuat penilaian siklus yang relatif rasional, jendela akhir tren bearish ini mungkin lebih condong ke kuartal keempat. Momentum bullish yang sebenarnya mungkin harus menunggu hingga kuartal pertama 2027 atau bahkan kuartal kedua. Pada saat itu, lingkungan makro, kondisi likuiditas, dan struktur pasar diharapkan dapat menyelesaikan pemulihan yang lebih sistematis.
Dalam hal kisaran harga, sekitar 45 ribu dolar adalah area dasar tipikal dari pasar bearish—baik sebagai jangkar nilai setelah pelepasan emosi, maupun sesuai dengan struktur tingkat penarikan sejarah.
Namun, perlu mempertimbangkan variabel yang lebih besar: lingkungan makro.
Sejak 2009, Bitcoin selalu beroperasi dalam konteks pelonggaran jangka panjang global dan pasar bullish aset berisiko. Jika struktur makro ini mengalami kerobekan fundamental, maka kerangka penilaian pasar juga akan direkonstruksi. Dalam situasi ekstrem ini, 30 ribu dolar akan menjadi dukungan kunci berikutnya, sementara 16 ribu dolar mungkin menjadi garis pertahanan terakhir untuk menjaga narasi bullish jangka panjang.
Secara keseluruhan, dalam jangka pendek mungkin ada pemulihan, dalam jangka menengah masih cenderung berfluktuasi dan lemah, dan pembalikan struktural yang sebenarnya masih memerlukan waktu dan kondisi makro yang tepat. Bagi investor, pada tahap ini, yang lebih penting daripada 'dorongan untuk membeli di dasar' adalah manajemen risiko dan disiplin posisi. $BTC