Dari 21 juta bitcoin yang akan ada, sekitar 19,9 juta telah ditambang hingga awal 2026—sekitar 95% dari total pasokan. Hanya 1.1 juta yang tersisa, dan fraksi terakhir tidak akan masuk ke sirkulasi hingga sekitar 2140. Batas pasokan tetap dianggap sebagai sifat paling mendefinisikan Bitcoin, fitur yang memisahkannya dari setiap mata uang fiat di Bumi. Namun, angka itu sendiri tidak pernah diambil dari rumus matematika yang dalam. Satoshi Nakamoto, pencipta Bitcoin yang anonim, menyebut pilihan itu sebagai "tebakan terdidik" dalam email yang muncul selama kasus pengadilan London 2024 yang melibatkan Craig Wright. Tebakan itu, dipasangkan dengan jadwal pengurangan yang memotong penerbitan baru setengah setiap empat tahun, telah menghasilkan sesuatu yang luar biasa: kebijakan moneter dengan tingkat inflasi tahunan hanya 0,83% setelah pengurangan April 2024—lebih rendah daripada pertumbuhan pasokan tahunan emas yang diperkirakan 1,5–2% untuk pertama kalinya dalam sejarah.
Apa yang Sebenarnya Terungkap dari Email Satoshi tentang Angka
Bukti paling langsung dari pemikiran Satoshi berasal dari korespondensi email dengan kontributor awal Bitcoin Martti Malmi, yang dipublikasikan pada Februari 2024. Dalam pesan-pesan tersebut, Nakamoto menulis bahwa pilihannya untuk jumlah koin dan jadwal distribusi adalah "tebakan terdidik" dan bahwa itu adalah "pilihan yang sulit, karena begitu jaringan berjalan, itu terkunci dan kita terjebak dengan itu." Sebuah pertukaran terpisah dengan pengembang Mike Hearn, yang diterbitkan oleh The Next Web, menambahkan konteks. Nakamoto menjelaskan bahwa ia ingin harga unit Bitcoin akhirnya selaras dengan mata uang tradisional—membayangkan dunia di mana 0.001 BTC mungkin setara dengan 1 Euro—dan menetapkan sesuatu di tengah.
Angka 21 juta tidaklah sembarangan, tetapi juga tidak dihitung secara tepat. Itu muncul secara alami dari parameter yang dipilih Satoshi untuk jadwal imbalan Bitcoin: imbalan blok awal sebesar 50 BTC, dipotong setengah setiap 210.000 blok (sekitar empat tahun), dengan blok yang dihasilkan kira-kira setiap 10 menit. Jalankan seri geometrik itu hingga batas matematisnya, dan total pasokan berkumpul menjadi 20,999,999.9769 BTC—bukan 21 juta yang bulat, tetapi cukup dekat. Batas ini sebenarnya merupakan produk sampingan dari jadwal penerbitan daripada sebaliknya. Satoshi memilih struktur imbalan terlebih dahulu, dan angka itu mengikuti.
Empat Pemotongan Telah Mengompresi Pasokan Baru Menjadi Aliran Kecil
Mekanisme yang menegakkan kelangkaan Bitcoin adalah pemotongan—sebuah peristiwa yang dikodekan secara keras yang memotong imbalan blok sebesar 50% setiap 210.000 blok. Empat pemotongan telah terjadi sejauh ini, masing-masing mengurangi laju bitcoin baru yang masuk ke sirkulasi. Pemotongan pertama pada 28 November 2012 mengurangi imbalan blok dari 50 BTC menjadi 25 BTC ketika Bitcoin diperdagangkan sekitar $12. Pemotongan kedua pada 9 Juli 2016 menguranginya menjadi 12.5 BTC di sekitar $650. Pemotongan ketiga pada 11 Mei 2020 menguranginya menjadi 6.25 BTC selama ekspansi moneter era COVID. Pemotongan terbaru pada 20 April 2024 membawa imbalan turun menjadi 3.125 BTC per blok, dengan Bitcoin mendekati $64,968.
Saat ini, penambang menambahkan sekitar 450 BTC per hari ke pasokan yang beredar, atau sekitar 164,250 BTC per tahun. Itu diterjemahkan menjadi tingkat inflasi tahunan sekitar 0.83%, berdasarkan pasokan yang beredar sekitar 19.9 juta BTC. Pemotongan kelima diproyeksikan untuk sekitar April 2028 di ketinggian blok 1,050,000, yang akan mengurangi imbalan blok menjadi 1.5625 BTC—menurunkan penerbitan tahunan di bawah 82,125 BTC per tahun. Dengan pemotongan keenam sekitar tahun 2032, diperkirakan 98% dari semua Bitcoin akan telah ditambang.
Ekspansi Fiat Membuat Kontras Lebih Tajam
Pasokan Bitcoin yang semakin ketat berdiri dalam kontras tajam dengan sistem moneter fiat. Pasokan uang M2 AS mencapai rekor $22.44 triliun pada bulan Januari 2026, tumbuh sebesar 4.3% tahun ke tahun menurut data Federal Reserve. Antara Januari 2020 dan awal 2022, pelonggaran kuantitatif Federal Reserve mendorong M2 dari sekitar $15.4 triliun menjadi lebih dari $21.7 triliun—kenaikan 40% dalam dua tahun. Institut Mises mencatat bahwa lebih dari dua pertiga dari pasokan uang AS saat ini telah dibuat sejak 2008.
Protokol Bitcoin membuat jenis ekspansi ini secara struktural tidak mungkin. Tidak ada otoritas pusat yang dapat mengubah jadwal penerbitan. Kurva pasokan ditulis dalam kode sumber terbuka yang dipatuhi oleh sekitar 97% node Bitcoin, dan setiap modifikasi akan memerlukan Proposal Peningkatan Bitcoin, konsensus mayoritas node, dan dukungan komunitas yang luas—sebuah skenario yang secara luas dianggap secara fungsional tidak mungkin mengingat bahwa kelangkaan adalah pusat dari tesis investasi setiap pemegang.
Peringatan Perangkat Lunak yang Tidak Akan Hilang
Para skeptis dengan tepat menunjukkan bahwa batas 21 juta ada dalam perangkat lunak, bukan fisika. Pada bulan Desember 2024, BlackRock menyertakan penafian dalam video penjelasan Bitcoin yang menyatakan bahwa tidak ada jaminan bahwa pasokan maksimum Bitcoin tidak akan berubah. Secara teknis, itu benar—Bitcoin adalah kode sumber terbuka, dan seorang pengembang dapat mengajukan proposal untuk memodifikasi batas tersebut. Namun, hambatan tata kelola membuat ini praktis tidak tercapai: ribuan operator node terdesentralisasi perlu melakukan upgrade ke aturan yang secara langsung mengencerkan kepemilikan mereka sendiri.
Ada juga pertanyaan tentang pasokan efektif dibandingkan pasokan teoretis. Penelitian CoinLedger pada Agustus 2025 memperkirakan bahwa antara 3 dan 3.7 juta BTC hilang secara permanen—terjebak dalam dompet dengan kunci pribadi yang terlupakan, perangkat keras yang hancur, atau alamat awal yang tidak dapat diakses. Itu termasuk simpanan Satoshi Nakamoto sendiri yang hampir 1 juta BTC, tidak tersentuh sejak penambangan berhenti sekitar tahun 2010. Analisis CoinShares berargumen bahwa batas keras efektif lebih dekat ke 18.5 juta BTC saat memperhitungkan koin yang hilang—menjadikan Bitcoin bahkan lebih langka daripada yang disarankan oleh protokol di atas kertas.
Sebuah Taruhan pada Kode daripada Institusi
Satoshi Nakamoto merancang sebuah sistem di mana kebijakan moneter berjalan berdasarkan matematika daripada pertemuan. Batas 21 juta, yang lahir dari tebakan yang dijelaskan sendiri tentang harga mata uang global, telah berkembang menjadi jadwal pasokan yang paling dapat diprediksi dari aset yang dimiliki secara luas. Pasca pemotongan 2024, tingkat penerbitan tahunan Bitcoin sebesar 0.83% berada di bawah ekspansi pasokan tahunan emas yang kira-kira 1.5–2% dan jauh di bawah tingkat pertumbuhan dari pasokan uang fiat utama. Apakah itu diterjemahkan menjadi penyimpanan nilai yang berkelanjutan atau hanya menciptakan premi kelangkaan buatan tetap menjadi pertanyaan terbuka untuk dekade berikutnya—tetapi mekanika pasokan itu sendiri adalah kode yang telah ditetapkan, dapat diverifikasi oleh siapa saja dengan node dan koneksi internet.