Setelah mencatat dua tahun berturut-turut dengan keuntungan tiga digit pada tahun 2023 dan 2024, Bitcoin sedang dalam jalur untuk memiliki kinerja terlemah sejak tahun 2022 pada tahun 2025. Mata uang kripto paling populer di dunia ini telah turun 6% dalam 30 hari terakhir dan hanya naik 20% dalam setahun ketika saya menulis kalimat ini. Jadi, apa yang sedang terjadi? Ada tiga alasan yang mungkin menyebabkan penurunan harga Bitcoin.
Alasan Utama: Kelemahan Umum Ekonomi Makro
Selama sebagian besar sejarah, Bitcoin tidak terkait dengan jenis aset besar mana pun. Itu bisa berfluktuasi saat aset lain berfluktuasi. Ini membuat Bitcoin sangat menarik bagi para investor. Dalam hampir semua kondisi pasar, Bitcoin dapat memberikan potensi keuntungan yang sangat tinggi.
Namun hal itu mungkin tidak lagi benar. Dilihat dari banyak aspek, Bitcoin mungkin lebih rentan terhadap kondisi ekonomi makro secara keseluruhan dibandingkan dengan apa yang pernah dipikirkan orang. Dengan kata lain, Bitcoin akan menghadapi hambatan yang jauh lebih besar jika pertumbuhan pekerjaan melambat, jika inflasi terus meningkat, atau jika tarif menyebabkan pertumbuhan umum yang lebih lemah. Dan itulah tepatnya yang sedang terjadi saat ini.
Penurunan Bitcoin sepenuhnya masuk akal jika mempertimbangkan tingkat minat yang sedang diterimanya dari para investor institusi. Beberapa tahun yang lalu, investor ritel adalah yang memimpin laju adopsi Bitcoin. Tapi sekarang, para investor institusi kaya adalah yang memegang tumpukan aset besar, dan ini bisa menjelaskan obsesi pasar cryptocurrency saat ini tentang kemungkinan Fed akan menurunkan suku bunga.
Alasan Nomor 2: Para Investor Sedang Diversifikasi ke Aset Kripto Lain
Meskipun Bitcoin masih menyumbang hampir 60% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency, tetapi sulit untuk mengabaikan tingkat minat yang sedang menarik perhatian dari segmen lain di pasar cryptocurrency. Ada kalanya, Bitcoin adalah satu-satunya permainan untuk para investor institusi. Tapi sekarang tidak lagi.
Misalnya, pertimbangkan kebangkitan apa yang disebut perusahaan manajemen dana aset digital. Perusahaan-perusahaan ini hanya melakukan satu hal: Menggalang dana dari investor luar, lalu menginvestasikan uang itu ke dalam aset cryptocurrency tertentu. Musim panas ini telah menyaksikan kemunculan perusahaan manajemen dana Ethereum, Solana, dan XRP. Semua uang itu seharusnya bisa mengalir ke Bitcoin.
Atau, misalnya, pertimbangkan minat mendadak pada stablecoin. Undang-undang baru yang baru saja disahkan mungkin akan menyebabkan lonjakan investasi stablecoin. Menurut laporan terbaru dari Citigroup, ukuran pasar stablecoin bisa melonjak hingga 3,7 triliun dolar hanya dalam beberapa tahun. Ini juga adalah jumlah uang yang seharusnya bisa dialokasikan ke Bitcoin.
Diversifikasi ini dari Bitcoin ke aset cryptocurrency lain bukan fenomena baru. Faktanya, inilah pola yang telah disaksikan pasar cryptocurrency selama lonjakan harga sebelumnya dari periode 2020-2021. Bitcoin melonjak terlebih dahulu, diikuti oleh Ethereum, dan kemudian altcoin dengan kapitalisasi pasar yang lebih rendah. Pada akhirnya, ada ledakan spekulasi pada koin meme dan NFT.
Alasan Nomor 3: Siklus Bitcoin Sedang Berlangsung
Ini membawa kita ke alasan yang mungkin paling mengkhawatirkan untuk penurunan Bitcoin: Siklus empat tahun Bitcoin sedang menuju harga yang biasanya menurun. Jika Anda adalah seorang investor Bitcoin, itu adalah hal terakhir yang ingin Anda dengar, karena itu berarti penurunan terbaru Bitcoin bisa menjadi pertanda untuk apa yang akan terjadi pada akhir tahun 2025.
Tidak ada yang dijamin dalam investasi, tetapi jika melihat sejarah, maka halving Bitcoin setiap empat tahun adalah katalis untuk lonjakan harga yang kuat. Hingga saat ini, telah ada empat kali halving, dan periode kenaikan harga setelah halving biasanya berlangsung dari 12 hingga 18 bulan, diikuti oleh "puncak ledakan" klasik - lonjakan harga yang kuat dan cepat, diikuti oleh penurunan cepat dan tajam. Dalam kasus tersebut, Bitcoin mencapai puncak baru sebelum akhirnya jatuh kembali dalam nilai. Misalnya, pada tahun 2022, Bitcoin turun tajam 64% setelah mencapai puncak baru pada bulan November 2021 setelah halving pada bulan Mei 2020.
Masalahnya, secara langsung, adalah bahwa peristiwa halving terbaru Bitcoin terjadi pada bulan April 2024. Itu berarti kita telah melewati 17 bulan dalam periode di mana harga diperkirakan akan meningkat cepat. Dalam kasus terburuk, mungkin hanya tinggal beberapa bulan lagi sebelum Bitcoin mencapai puncaknya lagi dan seluruh siklus dimulai kembali.
Tentu saja, ada banyak tanda yang menunjukkan bahwa puncak dari ledakan ini sedang terbentuk. Puluhan miliar dolar sedang diinvestasikan ke dalam aset digital yang sangat spekulatif, bisnis yang merugi dengan cepat beralih menjadi perusahaan manajemen dana aset digital, perusahaan cryptocurrency baru dengan tergesa-gesa melantai sebelum pasar IPO cryptocurrency ditutup, dan Wall Street dengan cepat meyakinkan para investor bahwa "kali ini akan berbeda."
Jadi, jika Anda sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi di Bitcoin sekarang, ingatlah untuk melakukan due diligence secara menyeluruh dan menjaga investasi dalam jumlah kecil. Ada beberapa tanda yang sangat mengkhawatirkan yang menunjukkan bahwa penurunan Bitcoin di musim panas bisa menjadi tanda peringatan untuk kuartal akhir tahun yang penuh tantangan dan volatilitas.