Grafik yang disediakan, bersumber dari CryptoQuant, menggambarkan aksi harga historis Bitcoin dari awal 2017 hingga awal 2026, dilapisi dengan metrik canggih: Ukuran Pesanan Rata-Rata Spot. Visualisasi ini secara efektif mengkategorikan peserta pasar menjadi empat kelompok yang berbeda berdasarkan volume transaksi mereka—Pesanan Retail (merah), Normal (abu-abu), Pesanan Paus Kecil (kuning-hijau), dan Pesanan Paus Besar (hijau cerah). Dengan memeriksa distribusi gelembung-gelembung ini sepanjang kurva harga, seseorang dapat melihat korelasi yang jelas antara masuknya investor bernilai tinggi dan perubahan pasar yang signifikan. Secara historis, aktivitas "Paus Besar" cenderung terkelompok selama tahap awal pasar bullish atau dekat titik terendah lokal pasar, menunjukkan bahwa pembeli institusional atau pembeli skala besar seringkali memimpin dalam penemuan harga. Sebagai contoh, kluster hijau besar yang terlihat pada akhir 2020 dan sepanjang 2024 bertepatan dengan periode breakout besar di mana Bitcoin melonjak melewati level resistensi sebelumnya, menunjukkan bahwa "uang pintar" secara agresif mengakumulasi.
Sebaliknya, keberadaan "Pesanan Ritel" (gelembung merah) sering kali menandakan periode volatilitas tinggi atau keletihan pasar. Melihat data dari akhir 2017 dan pertengahan 2021, kluster merah besar muncul selama puncak harga atau segera setelah awal penurunan, mencerminkan FOMO (Fear Of Missing Out) ritel tahap akhir atau penjualan panik selama tren turun. Seiring dengan berjalannya waktu menuju 2025 dan 2026, grafik menunjukkan Bitcoin mempertahankan penilaian di atas kisaran $80K hingga $100K, yang ditandai dengan dukungan "Ikan Paus" yang terputus-putus dan keberadaan pesanan "Normal" yang stabil. Transisi ini menunjukkan pasar yang matang di mana Bitcoin semakin dipandang sebagai aset institusi standar. Skala logaritmik pada sumbu Y lebih lanjut menyoroti pertumbuhan eksponensial aset selama dekade ini, bergerak dari level di bawah $1.000 ke wilayah enam angka. Pada akhirnya, data ini berfungsi sebagai indikator sentimen yang kuat, menunjukkan bahwa meskipun trader ritel sering mengikuti tren, aktivitas "Ikan Paus" yang berkelanjutan memberikan likuiditas dan momentum yang diperlukan untuk apresiasi harga jangka panjang.$BTC
