Hashrate rebound berbentuk V + Kesulitan meningkat sebesar 15% + Harga terpotong menjadi setengah = Penambang baik berpindah ke AI atau bertahan dengan keras

Pada 20 Februari, kesulitan penambangan BTC melonjak sebesar 14.73% menjadi 144.4T - penyesuaian tunggal terbesar sejak larangan penambangan di Tiongkok pada tahun 2021.

Di balik angka ini terdapat cerita yang kontradiktif.

Badai musim dingin → Kesulitan merosot → Hashrate rebound berbentuk V. Badai musim dingin di AS memaksa penambang untuk mengurangi operasi, dengan kesulitan sementara diturunkan sebesar 12%, dan hashrate turun menjadi 826 EH/s. Setelah badai, penambang bergegas untuk online, dan hashrate rebound menjadi lebih dari 1 ZH/s. Kesulitan kemudian melonjak sebesar 15%, sepenuhnya mengimbangi penurunan sebelumnya.

Namun perhitungan ekonomi sepenuhnya salah.

Biaya untuk menambang satu BTC adalah sekitar $84,000. Harga BTC saat ini adalah $68,153. Setiap koin yang ditambang mengalami kerugian sebesar $15,847. Hashprice telah turun menjadi $23.9/PH/s, terendah dalam beberapa tahun. Bagi sebagian besar penambang, ini berarti beroperasi dengan kerugian.

Siapa yang masih menambang? Dua jenis pemain:

Kategori 1: Penambang Timur Tengah dengan biaya listrik rendah. Penambangan UAE memiliki sekitar $344 juta dalam keuntungan yang belum direalisasikan - mereka menggunakan energi hampir gratis, dengan biaya jauh di bawah rata-rata global. Bagi mereka, $68,000 masih menguntungkan.

Kategori 2: Perusahaan penambangan publik yang berpindah ke AI. Bitfarms (BITF) mengumumkan rebranding untuk "meningkatkan fokus pada infrastruktur AI." Investor aktivis Starboard mendesak Riot Platforms (RIOT) untuk memperluas bisnis pusat data AI mereka. Perusahaan-perusahaan ini tidak "menambang" - mereka menggunakan shell infrastruktur penambangan untuk menjalankan bisnis komputasi AI.

Pemicu: Jika hashprice turun di bawah $20/PH/s dan BTC tetap di bawah $65,000 selama lebih dari 2 minggu, perusahaan penambangan menengah akan terpaksa menjual BTC atau menghentikan operasi, menciptakan gelombang kedua penyerahan penambang. Sebaliknya, jika BTC menembus $71,693 (tingkat resistensi kunci Glassnode) dan stabil, margin keuntungan penambang akan berubah positif, mengakhiri siklus tekanan penjualan.$BTC