Mereka sebenarnya menyebut perak "GameStop pada 2026" dan sejujurnya, perbandingan itu lebih akurat daripada yang ingin diakui siapa pun.
Untuk sebagian besar awal Januari, perak terlihat tak terhentikan. Itu melesat melewati $100, menyentuh $116, dan para trader secara terbuka membahas angka tiga digit sebagai norma baru. Lalu terjadi 30 Januari. Satu sesi. Tiga puluh persen hilang. Penghapusan tercepat dalam 44 tahun. Dan pemicu bukanlah krisis ekonomi — itu adalah pencalonan ketua Fed yang mendorong dolar lebih tinggi dan mengungkapkan betapa sedikitnya reli perak yang berakar pada sesuatu yang nyata.
Emas juga terkena dampak, turun sekitar 10% dalam periode terburuknya sejak 2013. Tapi inilah perbedaan kritisnya: emas rebound kembali di atas $5.000 dalam waktu seminggu. Ada pembeli yang mengantre. UBS menyebutnya volatilitas rutin dalam tren naik struktural. Goldman mempertahankan target bullish mereka. Bank of America juga tidak terganggu.
Perak? Masih berusaha menemukan pijakannya di suatu tempat antara $78 dan $90. Rebound-nya telah terjal, tidak konsisten, dan lebih didorong oleh penutupan posisi pendek daripada keyakinan yang tulus. Tim komoditas Standard Chartered menunjukkan bahwa kedua logam tersebut diperdagangkan di wilayah jenuh beli yang agresif sebelum jatuh, tetapi koreksi perak jauh lebih merusak karena kelebihan spekulatifnya jauh lebih ekstrem.
Apa yang dimiliki emas yang saat ini tidak dimiliki perak adalah basis pembeli yang terdiversifikasi dengan jangka waktu panjang. Bank sentral tidak menjual ketika harga turun 5%. Arus masuk ETF ke dalam trust emas fisik mencapai level rekor pada tahun 2025, dengan trust emas fisik Sprott saja menarik $1.5 miliar. ETF perak juga mengalami aksi, tetapi aliran mereka lebih volatil dan dipengaruhi oleh sentimen.
Cerita permintaan industri untuk perak adalah panel fotovoltaik yang nyata, elektronik, infrastruktur AI tetapi analis di Morningstar mencatat bahwa produsen solar sebenarnya telah mengurangi penggunaan perak mereka, menggantikan dengan alternatif yang lebih murah jika memungkinkan. Itu merusak narasi defisit pasokan yang sangat diandalkan oleh para bullish.
Intinya bukan bahwa perak tidak memiliki masa depan. Tapi ketika ketakutan menghantam pasar, emas membuktikan mengapa ia telah menjadi tempat penyimpanan nilai yang disukai di dunia selama ribuan tahun. Perak hanya mengingatkan semua orang bahwa ia masih setengah logam industri, setengah kendaraan spekulasi.
