Ini adalah Q1 terlemah untuk Bitcoin sejak 2018.

Biarkan itu meresap.

Kembali ke 2018, Q1 tidak hanya merah — itu menandai mabuk setelah euforia. Sentimen retak. Momentum memudar. Tangan lemah dilipat.

Sekarang kita di sini lagi.

Harga terhenti. Aliran ETF mendingin. Ritel menjadi sepi. Volatilitas terkompresi menjadi kebosanan. Pasar terasa lelah — dan itulah yang membuatnya berbahaya.

Karena secara historis, Bitcoin tidak mati dalam keheningan.

Ia mereset.

Q1 yang lemah sering kali menjadi ruang tekanan sebelum ekspansi. Likuiditas bergeser. Narasi berputar. Posisi menjadi lebih bersih.

Ketakutan meningkat. Kesabaran menipis. Kemudian sesuatu terputus.

Pertanyaannya bukan apakah Q1 lemah.

Pertanyaan sebenarnya adalah:

Apakah ini distribusi… atau persiapan?