Kejatuhan lambat dari kelas aset terbesar di dunia semakin cepat. Data baru mengonfirmasi bahwa penurunan properti China telah bergeser dari koreksi menjadi krisis struktural yang sebanding dengan tingkat keparahan kecelakaan tahun 2008. Dengan harga yang jatuh di sebagian besar kota dan volume penjualan menghilang, pasar perumahan China sekarang mendekati tahun ke-6 berturut-turut penurunan, membuat pembuat kebijakan kebingungan dan investor terjebak.
❍ Harga Jatuh di 62 dari 70 Kota
Data terbaru dari Biro Statistik Nasional menggambarkan gambaran penyerahan yang luas.
-3.1% YoY: Harga rumah baru turun -3.1% tahun-ke-tahun pada bulan Januari, menandai penurunan tahunan terburuk dalam 7 bulan.
Rasa Sakit yang Luas: Kerusakan tidak terlokalisasi. Dari 70 kota besar yang disurvei, 62 mencatat penurunan harga, naik dari 58 pada bulan Desember.
Rekor Sejarah: Ini memperpanjang tren brutal di mana harga rumah kini telah turun di 43 dari 46 bulan terakhir, rekor terburuk.
❍ Kota Tier-Satu Memimpin Kejatuhan Resale
Sementara harga rumah baru dikelola agak oleh batas harga pemerintah, pasar resale—yang mencerminkan pasokan dan permintaan yang sebenarnya—sedang jatuh bebas.
-7.6% Penurunan: Di pusat ekonomi tier-satu Tiongkok (Beijing, Shanghai, Shenzhen, Guangzhou), harga rumah resale turun -7.6% tahun-ke-tahun.
Kota-kota Kecil: Situasinya sama mengerikannya di kota-kota kecil, di mana harga resale turun lebih dari -6.0%.
❍ Outlook 2026: Penurunan Dua Digit Lainnya
Indikator yang melihat ke depan menunjukkan bahwa penurunan akan berlanjut sepanjang 2026.
Proyeksi Penjualan: Penjualan properti utama diperkirakan akan turun lagi -10% hingga -14% pada tahun 2026.
Kelebihan Pasokan: Penggerak utama tetap merupakan kelebihan pasokan yang besar. Dengan jutaan rumah yang belum selesai atau tidak terjual yang kosong, pengembang terpaksa memangkas harga untuk menghasilkan likuiditas, menciptakan spiral deflasi yang membuat pembeli tetap di pinggir.
Beberapa Pemikiran Acak 💭
Data ini menghancurkan harapan untuk pemulihan "bentuk-V". Ketika harga di kota-kota tier-satu—secara historis "tempat aman" kekayaan Tiongkok—jatuh hampir 8% per tahun, kerusakan psikologis pada konsumen Tiongkok sangat besar. Properti real estate menyumbang sekitar 70% dari kekayaan rumah tangga Tiongkok. Penurunan sebesar ini adalah guncangan negatif kekayaan yang masif yang menjelaskan mengapa kepercayaan dan pengeluaran konsumen sangat tertekan. Kita menyaksikan deflasi dari gelembung kredit terbesar dalam sejarah, dan "membeli saat harga jatuh" telah menjadi perdagangan yang merugikan selama setengah dekade.