Aset besar $56,9 miliar dari Universitas Harvard telah membuat pergeseran yang signifikan dalam eksposurnya terhadap kripto. Sambil memangkas posisinya dalam kepemilikan terkait Bitcoin, universitas tersebut secara bersamaan memulai investasi pertamanya dalam Ether, menandakan penyeimbangan portofolio strategis daripada mundur dari aset digital.
Langkah Pertama ke Ether
Menurut pengajuan SEC terbaru, Harvard Management Company (HMC) membeli hampir 3,9 juta saham iShares Ethereum Trust (ETHA), ETF Ether spot yang dikelola oleh BlackRock.
Posisi ini bernilai sekitar $86.8 juta, menandai eksposur langsung pertama Harvard terhadap Ethereum melalui kendaraan yang diperdagangkan di bursa.
Eksposur Bitcoin Dikurangi sebesar 21%
Pada saat yang sama, Harvard mengurangi sahamnya di iShares Bitcoin Trust (IBIT) sekitar 21%, menjual sekitar 1.5 juta saham.
Meskipun pengurangan, IBIT tetap menjadi kepemilikan kripto yang paling besar yang diungkapkan secara publik oleh Harvard, masih bernilai $265.8 juta.
Langkah ini mengikuti periode volatil untuk Bitcoin, yang turun dari rekor tertinggi mendekati $125,000 di bulan Oktober menjadi di bawah $90,000 pada akhir kuartal.
Perubahan Strategi atau Mekanika Pasar?
Para ahli menyarankan bahwa penyesuaian ini mungkin tidak mencerminkan sentimen bearish terhadap Bitcoin. Sebaliknya, ini bisa terkait dengan dinamika pasar yang canggih.
Menurut Andy Constan dari Damped Spring Advisors, pengurangan ini mungkin mewakili pembongkaran strategi perdagangan institusional yang populer.
Selama reli kuat Bitcoin, perusahaan treasury aset digital seperti Strategi (sebelumnya MicroStrategy) diperdagangkan dengan premi besar terhadap kepemilikan Bitcoin mereka, diukur dengan metrik yang dikenal sebagai multiple dari nilai aset bersih (mNAV).
Pada satu titik, Strategi diperdagangkan mendekati 2.9 mNAV, yang berarti investor membayar $2.90 dalam nilai saham untuk setiap $1 nilai Bitcoin yang dimiliki perusahaan.
Beberapa investor institusional:
Membeli eksposur Bitcoin secara tidak langsung melalui IBIT
Mengambil posisi pendek pada perusahaan treasury yang diperdagangkan dengan premi yang terinflasi
Saat harga Bitcoin dikoreksi dan premi saham treasury menyusut, dengan Strategi kini diperdagangkan mendekati 1.2 mNAV, perdagangan itu kemungkinan mulai terbongkar.
Tren Institusional yang Lebih Luas
Pengajuan SEC 13F menunjukkan kepemilikan institusional IBIT turun signifikan di Q4:
Dari 417 juta saham di Q3
Menjadi 230 juta saham di Q4
Ini menunjukkan Harvard tidak sendirian dalam mengurangi eksposur Bitcoin ETF.
Penyesuaian Portofolio di Luar Kripto
Harvard juga:
Meningkatkan posisi di Broadcom dan TSMC
Menambah Alphabet dan Union Pacific
Memangkas saham di Amazon, Microsoft, dan Nvidia
Ini menunjukkan penyesuaian portofolio yang lebih luas, bukan hanya langkah spesifik kripto.
Apa Artinya Ini
Perubahan Harvard mencerminkan:
Partisipasi institusional yang berkelanjutan dalam kripto
Penerimaan yang semakin meningkat terhadap Ethereum seiring dengan Bitcoin
Penyesuaian taktis setelah volatilitas pasar yang signifikan
Alih-alih menunjukkan kehilangan kepercayaan, langkah ini menyoroti bagaimana institusi besar secara dinamis menyesuaikan eksposur kripto berdasarkan struktur pasar, selisih valuasi, dan target portofolio.
