Kepemilikan treasury di lembaga keuangan sedang meningkat:

Kepemilikan dealer utama surat berharga pemerintah AS mencapai rekor $482 miliar.

Dealer utama adalah lembaga keuangan besar, termasuk bank, yang diizinkan untuk berdagang langsung dengan Fed, dan diwajibkan untuk berpartisipasi dalam lelang Treasury.

Dealer-dealer ini menyediakan likuiditas dengan membeli dan menjual Treasury AS dan Sekuritas Berbasis Hipotek (MBS) dan bertindak sebagai pihak utama dalam operasi pasar Fed.

Sejak Juni 2022, kepemilikan dealer utama telah meningkat +$400 miliar.

Ini terjadi saat Fed menerapkan QT, secara efektif mengurangi neraca hingga Desember 2025.

Pada saat yang sama, utang AS yang tumbuh pesat telah meningkatkan pasokan Treasury sementara permintaan telah menurun, memaksa dealer utama untuk mengisi kekosongan.

Disfungsi pasar treasury AS semakin meningkat.