Saya melihat $XPL di Hyperliquid dimainkan oleh orang-orang dalam manipulasi harga, benar-benar membuat saya terkejut, langsung mengakibatkan likuidasi besar-besaran. Secara sederhana, masalah inti adalah likuiditas yang terlalu rendah, bagi para pemegang besar tidak ada batasan dalam mendominasi buku pesanan, mereka hanya memanfaatkan dana besar dengan leverage tinggi, dalam sekejap buku pesanan dikosongkan.

Operasi ini memang hebat, tetapi sulit untuk didefinisikan sebagai peristiwa peretasan, bagaimanapun juga secara teknis tidak ada masalah, ini murni tekanan dana. Saya rasa ini adalah tantangan terbesar yang dihadapi oleh Perps dex saat ini, bagaimana menjaga keterbukaan sambil melakukan pengendalian risiko dengan baik, benar-benar merupakan seni tersendiri.

Sebenarnya, bursa terpusat sebelumnya juga pernah mengalami masalah serupa, tetapi mereka memiliki langkah terakhir yang sangat efektif yaitu tidak membiarkan Anda melakukan penarikan, langkah ini tidak dapat digunakan dalam lingkungan terdesentralisasi. Jadi meskipun desentralisasi itu baik, pengendalian risiko semacam ini memang merupakan tantangan besar, memerlukan desain mekanisme yang lebih cerdas.

Melihat kejadian $XPL kali ini, saya rasa di masa depan platform semacam ini perlu berusaha lebih keras dalam manajemen likuiditas dan pemantauan perilaku pemegang besar, jika tidak, situasi pemotongan seperti ini pasti akan muncul lagi.