Bitcoin sekarang telah anjlok -53% dalam hanya 120 hari tanpa berita atau peristiwa negatif besar dan ini tidak normal.

Tekanan makro berperan, tetapi itu bukan alasan utama Bitcoin terus jatuh. Penggerak sebenarnya adalah sesuatu yang jauh lebih besar yang belum dibicarakan oleh kebanyakan orang.

Model penilaian asli Bitcoin dibangun atas dasar bahwa pasokan tetap di 21 juta koin dan bahwa harga bergerak berdasarkan pembelian dan penjualan nyata koin-koin tersebut. Dalam siklus awal, ini sebagian besar benar. Tetapi hari ini, struktur itu telah berubah.

Sebagian besar aktivitas perdagangan Bitcoin sekarang terjadi melalui pasar sintetik daripada pasar spot.

Ini termasuk:

• Kontrak berjangka

• Swap abadi

• Pasar opsi

• ETF

• Peminjaman broker utama

• BTC Terbungkus

• Produk terstruktur

Semua ini memungkinkan eksposur terhadap harga Bitcoin tanpa memerlukan Bitcoin yang sebenarnya untuk bergerak di rantai. Ini mengubah cara harga ditemukan karena sekarang tekanan penjualan dapat berasal dari posisi derivatif daripada pemegang nyata yang menjual koin.

Misalnya:

Jika institusi membuka posisi short besar di pasar berjangka, harga dapat turun bahkan jika tidak ada Bitcoin spot yang dijual.

Jika pedagang long yang terleveraged dilikuidasi, penjualan paksa terjadi melalui derivatif, mempercepat pergerakan penurunan. Ini menciptakan efek cascades di mana likuidasi yang mendorong harga, bukan pasokan spot.

Itulah mengapa penjualan baru-baru ini terlihat sangat terstruktur. Anda melihat gelombang likuidasi panjang, pendanaan berbalik negatif, minat terbuka runtuh, semua tanda bahwa posisi derivatif yang mendorong pergerakan.

Jadi meskipun batas keras Bitcoin tidak berubah, pasokan yang dapat diperdagangkan secara efektif yang mempengaruhi harga telah berkembang melalui eksposur sintetik.

Harga hari ini bereaksi terhadap leverage, aliran hedging, dan posisi, bukan hanya permintaan spot.

Menambah ini, ada faktor lain juga yang mendorong penurunan saat ini.

PENJUALAN ASET GLOBAL

Saat ini, penjualan tidak terbatas pada kripto. Saham sedang menurun. Emas dan perak telah mengalami volatilitas. Aset berisiko di seluruh pasar sedang mengoreksi.

Ketika pasar global beralih ke mode risiko-off, modal keluar dari aset berisiko tinggi terlebih dahulu dan kripto berada di ujung paling jauh dari kurva risiko. Jadi Bitcoin bereaksi lebih agresif terhadap penjualan global.

KETIDAKPASTIAN MAKRO & RISIKO GEOPOLITIK

Ketegangan di sekitar konflik global, terutama perkembangan AS–Iran, menciptakan ketidakpastian.

Setiap kali risiko geopolitik meningkat, risiko rantai pasokan meningkat, dan pasar beralih ke posisi defensif. Lingkungan itu tidak mendukung aset berisiko.

HARAPAN LIKUIDITAS FED

Pasar telah memperhitungkan latar belakang likuiditas yang lebih dovish. Namun harapan seputar kepemimpinan kebijakan masa depan dan sikap likuiditas telah berubah.

Jika investor percaya bahwa kebijakan Fed di masa depan akan lebih ketat terhadap likuiditas meskipun suku bunga akhirnya turun, aset berisiko akan dipatok lebih rendah.

KELEMAHAN DATA EKONOMI

Indikator ekonomi terbaru tren pasar kerja, permintaan perumahan, stres kredit mengarah pada kondisi pertumbuhan yang melambat. Ketika ketakutan resesi meningkat, pasar mengurangi risiko.

Kripto, yang merupakan kelas aset paling volatil, melihat penurunan yang besar selama transisi tersebut.

PENJUALAN TERSTRUKTUR VS KAPITALISASI

Pengamatan penting lainnya:

Penjualan ini tidak terlihat seperti kapitalisasi panik. Ini terlihat terstruktur.

Lilin merah berturut-turut, pergerakan penurunan yang terkontrol, dan likuidasi yang didorong oleh derivatif menunjukkan entitas besar mengurangi eksposur, bukan penjualan panik ritel.

Ketika posisi institusional dibongkar, itu menekan upaya pemulihan karena pembeli yang menunggu stabilitas sebelum masuk kembali.

MENGUMPULKAN SEMUANYA

Ini adalah kombinasi dari:

• Penemuan harga yang didorong oleh derivatif

• Eksposur pasokan sintetik

• Aliran risiko global-off • Perubahan harapan likuiditas

• Ketidakpastian geopolitik

• Data makro yang lemah

• Pembongkaran posisi institusional

Sampai tekanan ini stabil, reli bantuan bisa terjadi, tetapi upside yang berkelanjutan menjadi lebih sulit.

#MarketRally #BitcoinGoogleSearchesSurge #RiskAssetsMarketShock #WhenWillBTCRebound #CryptoMarketNews