Apa itu ICO?

Penawaran token awal (atau ICO) adalah metode yang memungkinkan tim mengumpulkan dana untuk proyek di bidang kripto. Dalam ICO, tim menghasilkan token berbasis blockchain untuk dijual kepada pendukung awal mereka. Ini adalah fase crowdfunding: pengguna menerima token yang dapat digunakan (segera atau di masa depan) dan proyek mengumpulkan uang untuk pengembangannya.

Praktik ini dipopulerkan pada tahun 2014 dengan pendanaan untuk pengembangan Ethereum. Sejak itu, format ini telah digunakan oleh ratusan perusahaan (terutama selama booming tahun 2017) dengan tingkat keberhasilan yang berbeda-beda. Meski namanya terdengar mirip dengan Initial Public Offering (IPO), namun cara perolehan dana keduanya sangat berbeda.

IPO umumnya melibatkan perusahaan mapan yang menjual saham perusahaannya untuk meningkatkan modal. ICO digunakan sebagai mekanisme yang memungkinkan perusahaan mengumpulkan dana sejak dini untuk meluncurkan proyek mereka. Ketika investor di ICO membeli token, mereka tidak membeli saham perusahaan.

ICO dapat menjadi alternatif yang layak dibandingkan pembiayaan tradisional untuk startup teknologi. Pendatang baru seringkali mengalami kesulitan memperoleh modal tanpa memiliki produk yang sudah beroperasi. Di bidang blockchain, perusahaan mapan jarang berinvestasi dalam proyek berdasarkan kertas putih. Selain itu, kurangnya regulasi di sektor ini sering kali menghalangi mereka untuk mempertimbangkan startup blockchain sebagai startup yang layak untuk diminati.

Praktik ini tidak hanya digunakan oleh bisnis baru. Perusahaan mapan terkadang memilih untuk meluncurkan ICO terbalik, suatu bentuk ICO yang mirip dengan ICO tradisional. Dalam hal ini, perusahaan telah memiliki produk atau layanan dan meluncurkan token untuk mendesentralisasikan ekosistemnya. Ia juga dapat mengatur ICO untuk menargetkan lebih banyak investor dan mengumpulkan dana untuk produk berbasis blockchain baru.


Perbandingan ICO dan IEO (Initial Exchange Offerings)

Penawaran Pertukaran Perdana dan Penawaran Pertukaran Perdana sangat mirip. Perbedaan utamanya adalah IEO tidak hanya diselenggarakan oleh tim proyek, namun juga bermitra dengan bursa mata uang kripto.

Pertukaran bermitra dengan tim untuk memungkinkan penggunanya membeli token secara langsung di platformnya. Hal ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang terlibat. Ketika bursa terkemuka meluncurkan IEO, penggunanya berharap proyek tersebut telah ditinjau dengan cermat. Tim di balik IEO mendapat manfaat dari visibilitas yang luar biasa. Pertukaran, pada bagiannya, memiliki segalanya untuk diperoleh dari keberhasilan proyek.


Perbandingan ICO dan STO (Penawaran Token Keamanan)

Penawaran Token Keamanan pernah disebut sebagai “ICO baru”. Dari sudut pandang teknologi, keduanya identik: token sebenarnya dibuat dan didistribusikan dengan cara yang sama. Namun dari sisi hukum, keduanya sangat berbeda.

Karena beberapa ambiguitas hukum, tidak ada konsensus mengenai bagaimana regulator harus mengkarakterisasi ICO (rincian lebih lanjut di bawah). Akibatnya, sektor ini masih belum diatur secara signifikan.

Beberapa perusahaan telah memutuskan untuk melakukan STO guna menawarkan saham dalam bentuk token. Selain itu, hal ini dapat membantu mereka menghindari beberapa masalah hukum. Emiten mendaftarkan penawarannya sebagai penawaran “pengaman” pada lembaga pemerintah yang sesuai, dan memberikan perlakuan yang sama seperti sekuritas tradisional.


Bagaimana cara kerja ICO?

ICO dapat mengambil berbagai bentuk. Terkadang tim penyelenggara ICO sudah memiliki blockchain yang berfungsi dan akan terus mereka kembangkan dalam beberapa bulan dan tahun mendatang. Dalam hal ini, pengguna dapat membeli token yang akan dikirimkan ke alamat mereka.

Sebaliknya, ada pula yang belum memiliki blockchain, sehingga token akan diterbitkan pada blockchain yang sudah berfungsi (seperti Ethereum). Setelah rantai baru diluncurkan, pemegang akan dapat menukarkan token lama mereka dengan token yang diterbitkan di dalamnya.

Praktik yang paling umum adalah menerbitkan token pada rantai yang kompatibel dengan kontrak pintar. Sekali lagi, ini terutama dilakukan pada Ethereum – banyak aplikasi menggunakan standar token ERC-20. Meskipun tidak semuanya berasal dari ICO, diperkirakan Ethereum menampung hampir 200.000 token saat ini.

Selain Ethereum, rantai lain juga dapat digunakan: Waves, NEO, NEM atau Stellar adalah beberapa contoh populer. Mengingat fleksibilitas protokol ini, banyak organisasi tidak berencana untuk bermigrasi, namun memilih untuk membangun fondasi yang sudah ada. Pendekatan ini memungkinkan mereka memanfaatkan efek jaringan dari ekosistem yang sudah mapan dan memberi pengembang akses ke alat yang telah diuji.

ICO diumumkan terlebih dahulu dan menentukan aturan pengoperasiannya. Ini dapat menentukan periode operasi, menetapkan batas atas jumlah token yang akan dijual, atau menggabungkan keduanya. Mungkin juga ada daftar putih yang harus didaftarkan oleh peserta terlebih dahulu.

Pengguna kemudian harus mengirim dana ke alamat tertentu – bitcoin dan ethereum diterima secara umum karena popularitasnya. Pembeli memberikan alamat baru untuk menerima token, atau token secara otomatis dikirim ke alamat asal pembayaran dilakukan.


Bagaimana cara meluncurkan ICO?

Teknologi untuk membuat dan mendistribusikan token dapat diakses secara luas, namun dalam praktiknya ada banyak pertimbangan hukum yang perlu dipertimbangkan sebelum menyelenggarakan ICO.

Secara keseluruhan, cryptosphere tidak memiliki panduan peraturan, dan beberapa pertanyaan penting belum terjawab. Beberapa negara melarang peluncuran ICO secara langsung, dan bahkan yurisdiksi yang paling ramah terhadap mata uang kripto belum mengeluarkan undang-undang yang jelas. Oleh karena itu, penting bagi Anda untuk memahami hukum negara Anda sendiri sebelum mempertimbangkan ICO.


Apa saja peraturan seputar ICO?

Sulit untuk memberikan jawaban tunggal karena ada begitu banyak variabel yang perlu dipertimbangkan. Peraturannya berbeda-beda di setiap yurisdiksi, dan setiap proyek kemungkinan besar memiliki perbedaan tersendiri yang dapat memengaruhi persepsi lembaga pemerintah terhadap proyek tersebut.

Perlu dicatat bahwa tidak adanya peraturan di beberapa tempat bukan merupakan kebebasan untuk membiayai proyek melalui ICO. Oleh karena itu, penting untuk mendapatkan nasihat hukum dari seorang profesional sebelum memilih bentuk crowdfunding ini.

Dalam banyak kesempatan, regulator telah memberikan sanksi kepada tim yang mengumpulkan uang dalam apa yang kemudian mereka anggap sebagai kesepakatan “keamanan”. Jika pihak berwenang menganggap suatu token sebagai token keamanan, penerbit harus mematuhi langkah-langkah ketat yang berlaku untuk aset tradisional dalam kategori ini. Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) juga telah memberikan informasi mengenai kualifikasi ini dan konsekuensinya.

Secara umum, perkembangan peraturan di ekosistem blockchain agak lambat, dengan teknologi yang berkembang lebih cepat dibandingkan sistem hukum yang rumit. Namun, banyak entitas pemerintah telah membahas pembentukan kerangka kerja yang lebih transparan untuk teknologi blockchain dan mata uang kripto.

Meskipun banyak penggemar blockchain yang mewaspadai kemungkinan pemerintah melakukan penawaran berlebihan (yang dapat menghambat perkembangannya), sebagian besar mengakui perlunya melindungi investor. Berbeda dengan kursus keuangan tradisional, kemampuan siapa pun di seluruh dunia untuk berpartisipasi dalam pembiayaan ini menghadirkan tantangan yang signifikan.


Apa risiko ICO?

Prospek token baru yang menawarkan keuntungan besar sangatlah menarik. Namun tidak semua mata uang sama. Seperti halnya investasi kripto lainnya, tidak ada jaminan bahwa Anda akan memperoleh laba atas investasi (ROI) yang positif.

Sulit untuk menentukan apakah suatu proyek dapat dilaksanakan karena ada banyak faktor yang perlu dipertimbangkan. Calon investor harus melakukan uji tuntas dan melakukan penelitian menyeluruh terhadap token yang mereka pertimbangkan untuk dibeli. Proses ini harus mencakup analisis fundamental proyek. Di bawah ini Anda akan menemukan daftar pertanyaan yang tidak lengkap untuk ditanyakan pada diri Anda sendiri:

  • Apakah konsep tersebut dapat dijalankan? Masalah apa yang coba dipecahkan oleh proyek ini?

  • Bagaimana pasokan didistribusikan?

  • Apakah proyek tersebut benar-benar membutuhkan blockchain atau token?

  • Apakah tim tersebut memiliki reputasi baik? Apakah mereka mempunyai keterampilan yang diperlukan untuk mewujudkan proyek dan memastikan keberlanjutannya?

Tentu saja, jangan pernah berinvestasi melebihi kemampuan Anda untuk menanggung kerugian. Pasar mata uang kripto adalah pasar yang sangat fluktuatif, yang dapat menyebabkan Anda memperoleh atau kehilangan banyak uang.


Untuk menyimpulkan

Penawaran Token Awal telah terbukti sangat efektif dalam memungkinkan proyek tahap awal memperoleh pendanaan. Menyusul keberhasilan ICO Ethereum pada tahun 2014, banyak organisasi dapat memperoleh modal untuk mengembangkan protokol dan ekosistem baru.

Namun, pembeli perlu menyadari apa yang mereka investasikan. Tidak ada jaminan pengembalian. Karena industri mata uang kripto masih dalam masa pertumbuhan, investasi ini sangat berisiko, dan hanya ada sedikit perlindungan jika proyek gagal menghasilkan produk yang layak.