Pada 27 Agustus, menurut analisis infinitybanyan, Hyperliquid menunjukkan pangsa pendapatan yang sangat menonjol di seluruh bidang cryptocurrency, bahkan menduduki 36% dari semua pendapatan cryptocurrency. Sebagai perbandingan yang mencolok, kapitalisasi pasar token asli HYPE hanya mencakup 1,2% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency (3,76 triliun dolar). Perbedaan data ini memicu diskusi luas di kalangan peserta pasar mengenai apakah harga HYPE undervalued.

Hyperliquid sebagai sebuah bursa terdesentralisasi (DEX) telah menunjukkan kemampuan profitabilitas yang kuat baru-baru ini. Pendapatan dari biaya transaksinya sangat signifikan, terutama setelah memperkenalkan pasangan perdagangan aset kripto yang populer, menarik banyak trader untuk berpartisipasi, sehingga biaya transaksi harian platform sempat melampaui 6 juta dolar, dengan volume perdagangan kontrak berkelanjutan harian mencapai 19 miliar dolar, pencapaian ini cukup untuk bersaing dengan beberapa bursa terpusat utama. Posisi mereka dalam ekosistem DeFi juga semakin penting, menyediakan infrastruktur perdagangan yang krusial untuk berbagai aplikasi keuangan terdesentralisasi, memfasilitasi aliran uang yang efisien dan pengalokasian aset yang tepat.

Dari segi token HYPE itu sendiri, saat ini kinerja kapitalisasi pasarnya belum sepenuhnya mencerminkan kekuatan pendapatan platform Hyperliquid. Secara logis, kontribusi pendapatan yang begitu tinggi seharusnya tercermin lebih signifikan dalam kapitalisasi pasar. Di pasar, biasanya beberapa indikator digunakan untuk mengukur kewajaran valuasi aset kripto, seperti rasio harga terhadap pendapatan (P/E) dan konsep serupa. Meskipun di bidang kripto tidak bisa sepenuhnya mengadopsi indikator keuangan tradisional, namun dari hubungan rasio pendapatan dan kapitalisasi pasar juga dapat terlihat petunjuk tertentu. Saat ini, HYPE hanya memiliki pangsa pasar 1,2%, yang sangat tidak seimbang dengan pangsa pendapatan Hyperliquid 36%, ini menunjukkan bahwa harga HYPE mungkin ada dalam situasi undervalued di pasar.

Lebih dalam menganalisis kinerja pasar HYPE, secara teknis, pada kuartal ketiga HYPE telah berfluktuasi dalam kisaran 36 - 50 dolar, setelah gagal mencapai puncak 50 dolar pada pertengahan Agustus, harga mengalami penyesuaian dan sampai saat ini telah turun 16%. Pada grafik 4 jam, indikator kekuatan relatif (RSI) dan indikator volume seimbang (OBV) menunjukkan bahwa penjual mendominasi, harga juga telah menembus harga median 42 dolar. Namun, dari sudut pandang fundamental, rasio laba tertimbang pasokan HYPE saat ini adalah 3,19, yang mengukur rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan protokol, nilai yang rendah menunjukkan bahwa kapitalisasi pasarnya relatif rendah dibandingkan dengan pendapatan, dan mengingat rencana platform Hyperliquid untuk menggunakan pendapatan dalam pembelian kembali HYPE, ini menunjukkan bahwa dari sudut pandang nilai investasi jangka panjang, harga HYPE mungkin undervalued.

Selain itu, Hyperliquid juga telah mencapai kemajuan signifikan dalam ekspansi ekosistem. HyperEVM yang diluncurkan dalam waktu lima bulan telah melampaui nilai terkunci total (TVL) sebesar 2,08 miliar dolar, melewati platform blockchain terkenal seperti Avalanche dan Polygon. Dengan terus menarik proyek dan pengguna baru ke dalam ekosistemnya, jumlah pengguna Hyperliquid meningkat dari 350.000 pada 2024 menjadi lebih dari 600.000 dompet aktif pada 2025. Lebih banyak pengguna berarti aktivitas perdagangan yang lebih tinggi dan potensi ruang pertumbuhan pendapatan, dan faktor-faktor positif ini saat ini tampaknya belum sepenuhnya tercermin dalam kapitalisasi pasar HYPE.

Secara keseluruhan, kekuatan besar Hyperliquid yang menguasai 36% pendapatan cryptocurrency kontras dengan hanya 1,2% pangsa pasar HYPE, baik dari hubungan pendapatan platform dan kapitalisasi pasar, maupun dari indikator fundamental HYPE itu sendiri dan berbagai aspek prospek perkembangan ekosistem, kemungkinan harga HYPE undervalued cukup besar. Namun, sekaligus, pasar kripto dipenuhi ketidakpastian, pergerakan harga masih dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti lingkungan ekonomi makro dan kebijakan regulasi, investor perlu menilai risiko dengan hati-hati dan mengikuti dinamika pasar dengan cermat.

Ikuti Lao Jie untuk mendapatkan lebih banyak informasi terkini setiap hari #Hyperlane