Pertemuan Federal Reserve pada 17 September 2025 semakin dekat, semua orang berspekulasi apakah akan ada penurunan suku bunga. Saat ini, pasar merasa probabilitas penurunan suku bunga 25 basis poin mencapai 94,1%, hampir pasti! Meskipun tarif tinggi Trump membuat harga sedikit naik (inflasi tinggi), tetapi sejarah dan data memberi tahu kita, kurangnya lapangan kerja (pekerjaan buruk) adalah alasan paling besar bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga. Data pekerjaan bulan Juli sudah sangat buruk, jika Agustus lebih parah, penurunan suku bunga tidak terhindarkan! Berikut adalah penjelasan sederhana mengapa penurunan suku bunga pada bulan September begitu pasti.

Federal Reserve sangat memperhatikan dua hal: harga tidak naik terlalu cepat (inflasi) dan semua orang memiliki pekerjaan (pekerjaan). Setiap kali pasar kerja memburuk, Federal Reserve segera menurunkan suku bunga, mengurangi biaya pinjaman, dan membantu perusahaan untuk mempekerjakan lebih banyak orang. Misalnya:

2001年：Tingkat pengangguran meningkat dari 4% menjadi 5,7%, lapangan kerja berkurang, Federal Reserve menurunkan suku bunga dari 6,5% menjadi 1,75%.

2008年：Tingkat pengangguran melonjak menjadi 7,2%, pekerjaan baru hampir nol, suku bunga langsung dipotong menjadi 0-0,25%.

2019年：Pertumbuhan lapangan kerja lambat (rata-rata 136.000 per bulan), Federal Reserve menurunkan suku bunga 3 kali.

Sekarang, pekerjaan baru bulan Juli hanya 73.000, jauh di bawah perkiraan 150.000, tingkat pengangguran 4,2%, hampir mencapai garis berbahaya (4,5%). Jika data pekerjaan bulan Agustus pada 5 September lebih buruk (misalnya pekerjaan baru di bawah 100.000 atau tingkat pengangguran di atas 4,5%), Federal Reserve tidak memiliki alasan untuk tidak menurunkan suku bunga. Pasar memprediksi probabilitas penurunan suku bunga 94,1%, itu karena pekerjaan sangat buruk!

Beberapa orang khawatir kenaikan harga (inflasi tinggi) akan membuat Federal Reserve enggan menurunkan suku bunga. CPI bulan Juli (harga konsumen) 2,7%, PPI (harga produsen) 3,3%, PCE (indikator inflasi yang paling diperhatikan Federal Reserve) sekitar 2,5%-2,7%, semua di atas target 2%. Tarif Trump (10%-145%) mungkin juga membuat barang lebih mahal, mendorong inflasi.

Tetapi sejarah memberi tahu kita, selama pekerjaan sangat buruk, inflasi yang tinggi tidak terlalu menakutkan:

2001年和2008年：Harga juga tinggi (CPI 2,9%-3,8%), tetapi tingkat pengangguran melonjak, Federal Reserve segera menurunkan suku bunga.

Saat ini inflasi 2,7% tidak terlalu ekstrem, jauh dari tingkat yang harus menaikkan suku bunga pada tahun 1980-an (CPI di atas 6%). Jika data PCE pada 29 Agustus turun menjadi 2,5% atau lebih rendah, penurunan suku bunga akan lebih pasti; bahkan jika mencapai 3%, kondisi pekerjaan yang buruk akan membuat Federal Reserve menyelamatkan pekerjaan terlebih dahulu.

Tarif Trump membuat harga naik (diperkirakan CPI 2025 naik 1-1,5%), beberapa orang merasa penurunan suku bunga akan membuat harga semakin tidak terkendali. Namun, dampak tarif belum sepenuhnya terlihat, perusahaan saat ini menanggung sebagian biaya. Selama perang dagang 2018-2019, tarif juga mendorong harga, tetapi Federal Reserve tetap menurunkan suku bunga, karena ekonomi dan pekerjaan lebih penting. Jika data bulan Agustus membuktikan bahwa kenaikan harga lambat, tarif tidak akan mempengaruhi penurunan suku bunga.

Secara sederhana, data pekerjaan bulan Juli (73.000 pekerjaan baru, tingkat pengangguran 4,2%) sudah sangat berbahaya, hampir mencapai 'garis merah' penurunan suku bunga di masa lalu. Dalam pertemuan Federal Reserve bulan Juli, beberapa tokoh besar (seperti Waller dan Bowman) sudah bersuara untuk menurunkan suku bunga, Powell juga mengatakan 'pekerjaan adalah hal utama'. Jika pekerjaan bulan Agustus terus buruk (data 5 September), penurunan suku bunga 25 basis poin tidak terhindarkan, kemungkinan 50 basis poin juga ada 15%.