STABLECOINS: Penjamin bank sebagai jebakan stablecoin
Potensi dan risiko teknologi pencatatan terdesentralisasi terlalu besar untuk kita berikan kemewahan untuk salah.
Stablecoin muncul dengan proposal untuk menawarkan stabilitas dalam dunia kripto. Secara teori, setiap unit harus mempertahankan paritas 1 banding 1 dengan mata uang fiat seperti dolar, euro, atau real, memungkinkan investor memiliki prediktabilitas nilai dan kemudahan transisi antara sistem tradisional dan digital.
Masalahnya terletak pada apa yang disebut penjamin bank. Banyak dari stablecoin ini mempertahankan jaminan berupa simpanan di lembaga keuangan yang, pada gilirannya, beroperasi di bawah rezim cadangan fraksional. Ini berarti bahwa bank tidak menyimpan seluruh uang yang diterima: hanya sebagian yang tetap dalam kas, sementara sisanya dipinjamkan atau dialokasikan ke aset berisiko.
Model ini menciptakan kontradiksi. Jika nilai stablecoin bergantung pada konversi langsung ke mata uang fiat, tetapi bank yang seharusnya menjaminnya tidak memiliki likuiditas penuh, muncul risiko sistemik: dalam skenario krisis atau pelarian untuk penarikan, tidak akan ada sumber daya yang cukup untuk memenuhi semua penarikan.
Dengan kata lain, apa yang seharusnya membawa keamanan dapat, dalam praktiknya, mereproduksi kerentanan yang sama dari sistem perbankan tradisional, justru hal yang ingin diatasi oleh teknologi terdesentralisasi.
$BTC
$ERA
Potensi dan risiko teknologi pencatatan terdesentralisasi terlalu besar untuk kita berikan kemewahan untuk salah.
Stablecoin muncul dengan proposal untuk menawarkan stabilitas dalam dunia kripto. Secara teori, setiap unit harus mempertahankan paritas 1 banding 1 dengan mata uang fiat seperti dolar, euro, atau real, memungkinkan investor memiliki prediktabilitas nilai dan kemudahan transisi antara sistem tradisional dan digital.
Masalahnya terletak pada apa yang disebut penjamin bank. Banyak dari stablecoin ini mempertahankan jaminan berupa simpanan di lembaga keuangan yang, pada gilirannya, beroperasi di bawah rezim cadangan fraksional. Ini berarti bahwa bank tidak menyimpan seluruh uang yang diterima: hanya sebagian yang tetap dalam kas, sementara sisanya dipinjamkan atau dialokasikan ke aset berisiko.
Model ini menciptakan kontradiksi. Jika nilai stablecoin bergantung pada konversi langsung ke mata uang fiat, tetapi bank yang seharusnya menjaminnya tidak memiliki likuiditas penuh, muncul risiko sistemik: dalam skenario krisis atau pelarian untuk penarikan, tidak akan ada sumber daya yang cukup untuk memenuhi semua penarikan.
Dengan kata lain, apa yang seharusnya membawa keamanan dapat, dalam praktiknya, mereproduksi kerentanan yang sama dari sistem perbankan tradisional, justru hal yang ingin diatasi oleh teknologi terdesentralisasi.
$BTC
$ERA