Endgame Tokenomics MakerDAO telah dibandingkan dengan mekanisme seigniorage Terra, yang membuat khawatir beberapa investor dan analis.
MakerDAO, token tata kelola di belakang DAI, stablecoin terbesar keempat berdasarkan kapitalisasi pasar, telah mengalami penurunan volume perdagangan sebesar 37% dan penurunan harga token sebesar 3,7% selama 24 jam terakhir.
Langkah ini dilakukan setelah perubahan besar diusulkan pada struktur tata kelola Maker.
Menyusul sanksi terhadap Tornado Cash tahun lalu, salah satu pendiri MakerDAO Rune Christensen memperingatkan bahwa platform stablecoin terdesentralisasi akan menghadapi nasib serupa.
Dalam pandangan Christensen, cepat atau lambat otoritas pemerintah harus menargetkan MakerDAO. Langkah ini mendorong diperkenalkannya program Endgame untuk memperkuat perlawanan terhadap sensor.
Proposal Endgame Maker bertujuan untuk memperkuat platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang berjalan di blockchain Ethereum, memungkinkan pengguna untuk membuat dan memperdagangkan stablecoin yang didukung oleh jaminan mata uang kripto, dan melalui tata kelola platform dan token aslinya (MKR) Menjaga stabilitas.
MakerDAO meluncurkan tokennomics Endgame
Sistem baru ini mengusulkan pembagian DAO menjadi unit-unit yang lebih kecil, yang disebut MetaDAO, masing-masing dengan token dan tujuan berbeda, sekaligus membatasi aset terpusat yang mendukung DAI hingga 25% dan memperkenalkan suku bunga negatif untuk mengurangi risiko likuidasi.
Kritik terhadap Proyek Pembuat
Namun, para kritikus rencana tersebut khawatir bahwa hal ini akan menciptakan potensi spiral kematian algoritmik untuk DAI, serupa dengan apa yang terjadi selama bencana Terra/Luna UST.
Endgame Tokenomics MakerDAO dibandingkan dengan mekanisme seigniorage Terra
Mirip dengan Endgame Tokenomics MakerDAO, platform Terra menggunakan mekanisme seigniorage untuk menstabilkan harga stablecoinnya. Hal ini melibatkan pembuatan dan penghancuran token berdasarkan permintaan pasar, pembuatan token baru ketika nilai stablecoin turun, dan penghapusan token baru ketika nilai stablecoin naik.
Namun, para kritikus dengan cepat menyebut mekanisme ini sebagai potensi penipuan likuiditas, yang memungkinkan pengguna untuk keluar dari ekosistem melalui DAI tanpa menjual token MKR mereka sambil tetap mempertahankan pengaruh terhadap tata kelola protokol.
Vitalik Buterin menyela
Pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, sebelumnya telah menyatakan keprihatinannya bahwa permukaan serangan protokol DAI dapat meluas seiring dengan semakin banyaknya jenis jaminan yang diterima. Pembuatan DAI yang terkait dengan stablecoin terpusat seperti USDC saat ini menyumbang 56% dari seluruh DAI. Selain itu, aset dunia nyata yang tidak terlihat secara on-chain, seperti pinjaman real estat, saat ini menyumbang 9,6% dari seluruh DAI.
Sentralisasi pemerintahan yang terdesentralisasi
Satu dompet MKR saja memiliki 12% dari seluruh token tata kelola, dengan dua dompet yang tidak diketahui memiliki gabungan 44% hak suara. Beberapa orang berspekulasi bahwa dinamika ini membuat Ketua SEC Gary Gensler menyatakan bahwa mata uang kripto apa pun selain Bitcoin adalah sekuritas.
Yang lain meremehkan risiko berdasarkan perbedaan kapitalisasi pasar
Hal di atas menyoroti tantangan dan risiko mempertahankan pasak stablecoin, terutama selama kondisi pasar yang bergejolak.
Namun, terlepas dari kekhawatiran tersebut, CEO dan pendiri Frax Finance Sam Kazemian mengatakan dia senang melihat hasil dari rencana keluar dari MakerDAO.
"Komunitas MakerDAO terlalu konservatif demi kebaikan mereka sendiri. Hal ini akan mengubah protokol dan membuat mereka tetap terdepan. Banyak orang lupa bahwa DAI tidak lagi didukung oleh USD, jadi mengapa tidak membuatnya seefisien mungkin? "