Dengan semakin banyak pemegang Ether (ETH) yang antre untuk keluar dari staking, seorang ahli kripto memperingatkan bahwa tren ini bisa menyebabkan tekanan jual yang signifikan pada Ether.

Berdasarkan data dari validatorqueue.com, hingga Jumat, jumlah validator yang keluar dari antrean di blockchain Ethereum mencapai 855,158 ETH, mencatat rekor tertinggi dalam sejarah, dengan total nilai token tersebut sekitar 3,7 miliar dolar AS.

Staking adalah ketika pemilik aset digital mengunci token untuk menjamin keamanan jaringan blockchain dan mendapatkan imbalan. Dalam kondisi pasar yang tidak pasti, para staker mungkin memilih untuk membuka kunci dan mengambil kembali token, mengonversinya menjadi aset yang relatif lebih rendah risikonya, atau langsung mencairkannya.

Jaringan Ethereum membatasi jumlah ETH yang dapat dicairkan dalam waktu tertentu, dengan tujuan menjaga stabilitas jaringan, menghindari keluarnya validator secara massal, yang dapat merusak mekanisme konsensus blockchain. Saat ini, antrean pencairan ini diperkirakan akan memerlukan 15 hari untuk sepenuhnya kosong.

Strategi investasi senior Bitwise, Juan Leon, kepada (Decrypt) menyatakan bahwa antrean pencairan yang terus meningkat ini mungkin sedang mendorong penurunan ETH baru-baru ini.

Leon menjelaskan bahwa pencairan Ether mungkin berdampak negatif pada harga, terutama ketika produk derivatif staking (seperti stETH) diperdagangkan dengan diskon. Dia berkata:

“Token seperti stETH mungkin diperdagangkan dengan diskon, yang akan mengurangi nilai mereka sebagai jaminan, memicu pengurangan risiko, hedging, atau bahkan likuidasi, yang lebih lanjut menyebabkan penjualan ETH di pasar spot.”

Dia menambahkan, seiring dengan meningkatnya antrean pencairan, jika biaya meminjam ETH melonjak, beberapa transaksi juga mungkin terpaksa dibatalkan.

Ketika situasi ini terjadi, "perdagangan berleverase 'siklus stETH' melalui kolam likuiditas DeFi tidak lagi menguntungkan." Leon menunjukkan: "Pedagang membebaskan posisi dengan menjual ETH untuk membayar pinjaman, menyebabkan tekanan penjualan yang bersamaan."

Setelah ETH mendekati titik tertinggi sejarahnya sebesar 4,878 dolar AS yang dicapai pada November 2021, tindakan pencairan ETH di pasar mulai meningkat. Sejak itu, ETH mengalami penurunan, dipengaruhi oleh meningkatnya ketidakpastian geopolitik dan indeks harga produsen (PPI) Amerika Serikat yang lebih tinggi dari yang diharapkan. Sebelum tenggat waktu, harga perdagangan Ether adalah 4,325 dolar AS, turun 2.6% dalam 24 jam terakhir.

Meskipun ada kekhawatiran dari luar tentang keluarnya validator Ethereum dari antrean, Leon mengingatkan bahwa peningkatan ETH yang menunggu untuk dicairkan tidak selalu berarti bahwa harga token tersebut akan terus turun. Dia menyatakan:

“Pencairan biasanya tidak memicu penurunan tiba-tiba, tetapi dalam kondisi tekanan, itu dapat terus melepaskan pasokan baru seperti keran. Jika pasokan ini melebihi permintaan baru di pasar, akan ada tekanan menurun pada harga ETH.”

Sumber rujukan

Sumber