7 Agustus 2025 Standard Chartered membuat kesimpulan yang jelas: perusahaan publik dengan cadangan Ethereum di neraca saat ini lebih menguntungkan bagi investor dibandingkan dengan Ethereum-ETF spot. Ini dijelaskan oleh Geoffrey Kendrick, kepala penelitian aset digital di bank.
NAV > 1 = lebih banyak nilai
Banyak perusahaan menyimpan Ethereum sebagai cadangan, dan pengganda nilai bersih aset mereka (NAV = kapitalisasi pasar ÷ nilai ETH di neraca) telah stabil di atas level 1. Ini berarti bahwa pasar menilai mereka lebih tinggi daripada nilai Ethereum itu sendiri yang mereka miliki.
Staking — pendapatan tambahan
Tidak seperti ETF, yang tidak menghasilkan pendapatan, kas dapat menghasilkan uang dari staking (sekitar 3 % per tahun) dan menggunakan alat DeFi untuk meningkatkan profitabilitas.
Tingkat pembelian — ETF tidak ketinggalan
Sejak Juni, perusahaan-perusahaan kas dan ETF telah membeli sekitar 1,6 % dari total jumlah $ETH yang beredar — yaitu, aliran dana ke kedua struktur sama.
Arbitrase regulasi
Kendrik menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan seperti itu membuka peluang arbitrase regulasi, yang tidak dimiliki oleh ETF, terutama dalam kondisi di mana pasar aset digital belum memiliki basis regulasi yang jelas.
Pemimpin dalam menciptakan kas ETH
BitMine Immersion Technologies (BMNR) — sekitar 833 000 ETH (~$3 miliar).
SharpLink Gaming (SBET) — sekitar 521 000 ETH (~$1,9 miliar).
Total perusahaan-perusahaan ini memegang sekitar 1,6 % dari total pasokan Ethereum (sama seperti ETF).
Apa artinya ini bagi para investor?
Kamu mendapatkan eksposur ETH + pendapatan tambahan (melalui staking dan DeFi).
Kamu berinvestasi dalam bisnis, bukan sekadar aset — perusahaan tumbuh, mengumpulkan ETH, meningkatkan nilai aset per saham.
Bisa menjadi “buku kas teknologi”, mirip dengan MicroStrategy, tetapi dengan pendapatan uang tambahan.
