DeFi (keuangan terdesentralisasi) sebagai inti dari kombinasi teknologi blockchain dan inovasi keuangan, sedang membentuk kembali logika dasar keuangan tradisional. Melalui kontrak pintar, ia mewujudkan layanan keuangan seperti pinjaman, perdagangan, dan staking tanpa perantara, memberikan pengguna kontrol absolut atas aset mereka. Namun, volatilitas tinggi, kompleksitas teknis, dan risiko potensial di bidang DeFi juga menuntut profesionalisme yang lebih tinggi dari para peserta. Artikel ini berdasarkan pada keadaan dan tren pasar DeFi pada tahun 2025, secara sistematis menguraikan jalur lengkap untuk berpartisipasi dalam DeFi dan metode untuk mengidentifikasi proyek berkualitas, serta memberikan saran praktis terkait dengan isu-isu terkini di industri (seperti integrasi multi-chain, model pendapatan nyata, dll).
I. Partisipasi DeFi end-to-end: dari pemula hingga praktik mendalam
Logika inti untuk berpartisipasi dalam DeFi adalah berinteraksi dengan protokol di blockchain (DApp) melalui dompet kripto untuk melakukan operasi aset. Berikut proses partisipasi yang distandarkan, mencakup kebutuhan pengguna dari pemula hingga tingkat lanjutan.
(1) Persiapan dasar: dompet dan pengaturan alokasi aset
Inti DeFi adalah “desentralisasi”, sehingga langkah pertama adalah menggunakan self-custody wallet. Dompet bukan hanya untuk menyimpan aset, tetapi juga “kunci identitas” yang menghubungkan pengguna dengan protokol di blockchain.
(2) Persiapan aset: memilih chain utama dan aset inti
Ekosistem DeFi berawal dari Ethereum, tetapi pada 2025 sudah berkembang ke multi-chain (BSC, Arbitrum, Optimism, dll.). Sebelum terlibat, tentukan tujuan chain terlebih dahulu, lalu siapkan aset “gas fee” yang sesuai (misalnya di Ethereum perlu ETH, di BSC perlu BNB).
Rekomendasi aset inti:
- Token blockchain dasar: ETH (Ethereum), BNB (BSC), ARB (Arbitrum)—digunakan untuk membayar biaya gas dan interaksi on-chain.
- Stablecoin: USDC, DAI, BUSD—volatilitas rendah, cocok untuk aktivitas dasar seperti penyediaan likuiditas dan pinjam-meminjam (DAI, karena mekanisme over-collateralization, lebih dipercaya oleh banyak protokol DeFi).
- Token asli proyek: misalnya UNI (token tata kelola Uniswap), AAVE (token tata kelola Aave)—untuk berpartisipasi dalam tata kelola atau memperoleh pendapatan protokol.
(3) Cara berpartisipasi: dari dasar hingga enam skenario tingkat lanjut
II. Memilah proyek DeFi berkualitas: lima dimensi dari “tampilan luar” ke “inti”
Jumlah proyek DeFi sangat besar (menurut statistik, pada 2025 terdapat lebih dari 2.000 protokol DeFi aktif di seluruh dunia), tetapi kualitasnya tidak merata. Untuk memfilter proyek berkualitas, lakukan penilaian komprehensif berdasarkan lima dimensi: keamanan teknis, model ekonomi, vitalitas ekosistem, kepatuhan regulasi, dan latar belakang tim.
(1) Keamanan teknis: smart contract dan laporan audit adalah kuncinya
DeFi “desentralisasi” bergantung pada eksekusi otomatis smart contract, sehingga celah pada kontrak adalah risiko terbesar (pada 2024, protokol DeFi kehilangan lebih dari 4 miliar dolar AS akibat celah/kerentanan).
Indikator kunci:
- Lembaga audit: Utamakan proyek yang diaudit oleh lembaga top (misalnya CertiK, OpenZeppelin), dan periksa laporan audit lengkap (fokus pada apakah “celah risiko tinggi” sudah diperbaiki).
- Transparansi on-chain: Kode kontrak dibuka (dapat diverifikasi di penjelajah seperti Etherscan); tolak proyek yang kode-nya tertutup.
- Rekam jejak keamanan: Cek apakah pernah terjadi pencurian token atau insiden celah (misalnya pada 2023, sebuah protokol pinjaman diserang akibat celah pada oracle; hindari proyek sejenis).
(2) Model ekonomi: Pendapatan nyata > subsidi inflasi
Salah satu tren DeFi pada 2025 adalah munculnya “model pendapatan nyata”—pendapatan protokol berasal dari biaya transaksi yang benar-benar terjadi, bunga pinjaman, dan lainnya, bukan dari mensubsidi pengguna melalui penerbitan token baru (inflasi) (misalnya gelembung “liquidity mining” pada 2022–2023).
Metode seleksi:
- Sumber pendapatan: Lihat struktur pendapatan protokol (misalnya pendapatan Uniswap berasal dari fee transaksi, sedangkan Aave berasal dari bunga pinjaman).
- Keberlanjutan APY: Jika APY tinggi (misalnya >50%) bergantung pada inflasi token, waspadai risiko “skema Ponzi”; jika berasal dari pembagian pendapatan nyata (misalnya GMX membagikan 30% biaya perdagangan kepada penyedia staking), maka biasanya lebih berkelanjutan.
- Ekonomi token: Apakah token tata kelola memiliki kemampuan “value capture” (misalnya berpartisipasi dalam dividen, buyback dan burn), hindari yang murni “token angin”.
(3) Vitalitas ekosistem: likuiditas dan aktivitas pengguna adalah indikator cuaca
Kedalaman likuiditas memengaruhi slippage transaksi secara langsung (terutama untuk transaksi bernilai besar), sementara aktivitas pengguna mencerminkan daya lekat protokol.
Data kunci:
- TVL (Total Value Locked): TVL protokol papan atas biasanya di atas 1 miliar dolar AS (misalnya Aave TVL sekitar 28 miliar dolar AS, Uniswap sekitar 15 miliar dolar AS); proyek dengan TVL rendah lebih rentan terhadap manipulasi.
- Volume transaksi harian: Untuk proyek tipe DEX (misalnya Uniswap), volume transaksi harian perlu melebihi 100 juta dolar AS untuk memastikan kedalaman transaksi; untuk protokol pinjaman, perhatikan ukuran “pinjaman yang belum lunas”.
- Pertumbuhan pengguna: Gunakan alat seperti Dune Analytics untuk melihat jumlah pengguna aktif bulanan (MAU); proyek dengan pertumbuhan berkelanjutan memiliki potensi lebih besar.
(4) Kepatuhan regulasi: “batas kelangsungan hidup” pada 2025
Regulasi global makin ketat (misalnya regulasi MiCA Uni Eropa, RUU stablecoin GENIUS di AS); kepatuhan menjadi kunci agar proyek DeFi dapat bertahan jangka panjang.
Poin kepatuhan:
- Integrasi KYC/AML: Sebagian protokol (misalnya dYdX) sudah mencoba verifikasi identitas pengguna untuk memenuhi persyaratan regulasi CFTC AS.
- Kepatuhan stablecoin: Utamakan proyek yang menggunakan stablecoin patuh dan beragun (misalnya USDC), hindari aset kontroversial seperti USDT.
- Yurisdiksi hukum: Proyek yang terdaftar di wilayah yang ramah kepatuhan (misalnya Hong Kong, Singapura) memiliki risiko lebih rendah.
(5) Latar belakang tim: kemampuan teknis dan operasional menentukan batas atas
Keberhasilan proyek DeFi sangat bergantung pada kemampuan eksekusi tim; perlu menilai secara khusus:
III. Tren DeFi 2025 dan optimalisasi strategi partisipasi
Pasar DeFi pada 2025 menunjukkan empat tren kunci; peserta perlu menyesuaikan strategi untuk meraih peluang dan menghindari risiko:
(1) Integrasi ekosistem multi-chain: Perputaran aset lintas-chain menjadi arus utama
Peningkatan interoperabilitas L2 (jaringan lapis dua) seperti Arbitrum dan Optimism dengan blockchain seperti BSC dan Solana membuat cross-chain bridge (misalnya LayerZero) menjadi infrastruktur inti.
Saran strategi: Perhatikan protokol yang mendukung multi-chain (misalnya SushiSwap, Radiant Capital) untuk menyebar risiko single-chain; saat berpartisipasi dalam penyediaan likuiditas lintas-chain, utamakan jembatan/protokol penghubung yang sudah diaudit (misalnya Synapse).
(2) Munculnya model pendapatan nyata: dari “menggoreng token angin” menjadi “menghasilkan arus kas”
Pendapatan protokol dibagikan langsung kepada pengguna (misalnya GMX membagikan 70% biaya transaksi kepada penyedia likuiditas), menggantikan model “insentif inflasi” di masa lalu.
Saran strategi: Utamakan alokasi pada proyek yang menghasilkan pendapatan nyata (misalnya, pembagian fee perdagangan stablecoin dari Curve, pembagian pendapatan bunga pinjaman dari Aave), hindari proyek dengan APY tinggi yang bergantung pada pencetakan/penerbitan token tambahan.
(3) Identitas dan sistem reputasi di-chain: aset berbasis kredit
Sebagian protokol (misalnya Centrifuge) memperkenalkan chain credit scoring (berdasarkan riwayat peminjaman pengguna dan aktivitas on-chain), yang memengaruhi suku bunga pinjaman dan hak partisipasi.
Saran strategi: Bangun perilaku baik on-chain (misalnya membayar pinjaman tepat waktu, memegang token tata kelola dalam jangka panjang) untuk meningkatkan skor kredit sehingga memperoleh biaya pinjaman yang lebih rendah atau hak akses hasil yang lebih tinggi.
(4) Pergeseran menuju regulasi yang ramah: katalis masuknya dana institusi
Sebagian platform DeFi (misalnya dYdX, Uniswap) mencoba mengintegrasikan KYC untuk menarik dana institusi tradisional (misalnya dana pensiun, hedge fund).
Saran strategi: Perhatikan proyek yang bekerja sama dengan stablecoin patuh (misalnya USDC) dan bursa yang teregulasi (misalnya Coinbase); jenis proyek ini lebih berpotensi menjadi pintu masuk dana institusi.
IV. Peringatan risiko dan ringkasan
Imbal hasil DeFi yang tinggi disertai risiko yang tinggi; peserta perlu menghindari risiko berikut:
- Risiko smart contract: Utamakan protokol yang telah diaudit berkali-kali dan tidak memiliki riwayat celah (misalnya Aave, Uniswap).
- Risiko likuiditas: Hindari proyek dengan TVL rendah (＜100 juta dolar AS) untuk mencegah “kabur” atau manipulasi harga.
- Risiko volatilitas pasar: Operasi pinjam-meminjam atau leverage perlu menyediakan bantalan keamanan yang cukup (misalnya rasio jaminan dijaga di atas 150%).
- Risiko pengawasan: Hindari proyek yang sepenuhnya anonim dan yang belum patuh, perhatikan perkembangan kebijakan di berbagai negara (misalnya, definisi “token berbasis sekuritas” oleh SEC AS).
Ringkasan: Tahun 2025 adalah tahun kunci transisi DeFi dari “pertumbuhan liar” menuju “kedewasaan yang patuh”. Berpartisipasi dalam DeFi perlu mengikuti prinsip “utamakan keamanan, sesuaikan strategi, ikuti tren”: dengan mengontrol aset melalui self-custody wallet, mulai dari skenario berisiko rendah (misalnya pinjam-meminjam stablecoin), lalu secara bertahap mengeksplorasi fitur yang lebih kompleks; saat menilai proyek, fokus pada indikator inti seperti keamanan teknis, pendapatan nyata, dan dinamika ekosistem, sekaligus perhatikan tren seperti integrasi multi-chain dan kepatuhan regulasi—agar dapat memanfaatkan peluang di gelombang DeFi dan mewujudkan peningkatan aset yang stabil.
