Bank Citi diam-diam memikirkan untuk menerbitkan stablecoin, Bank Amerika juga bersiap-siap; di sisi lain, proyek kripto seperti Injective dan Backed Finance, sedang "memecah" saham Apple dan Tesla menjadi token digital di blockchain.

Dahulu kala, keuangan tradisional dan dunia kripto sangat jelas terpisah, kini seperti dua tetangga yang perlahan membuka dinding pemisah - Anda datang ke rumah saya untuk meminjam sedikit gula, saya datang ke rumah Anda untuk meminta secangkir teh. Terutama setelah "Minggu Kripto" di AS, (undang-undang GENIUS) mengenakan "ikat kepala" regulasi federal pada stablecoin, Wall Street dan DeFi (keuangan terdesentralisasi) tiba-tiba beralih dari "saling tidak suka" menjadi "kerja sama yang menyenangkan".

Tidak mengherankan jika lembaga tradisional merangkul kripto: bidang ini bukan hanya baru, tetapi juga cukup menguntungkan, sedangkan "label kepercayaan" yang dimiliki lembaga keuangan lama adalah apa yang hilang di dunia kripto. Namun sebaliknya, mengapa platform kripto harus berurusan dengan "tokenisasi saham"? Hal ini tampaknya sedikit rumit, mari kita bahas perlahan.

Tokenisasi saham: mengubah saham menjadi "perwujudan digital"

Singkatnya, tokenisasi saham adalah memberikan "perwujudan digital" untuk saham tradisional - mengubah saham Apple dan Tesla menjadi token di blockchain. Token-token ini harganya mengikuti saham nyata, tetapi sebagian besar tidak disertai dengan hak suara atau hak pemegang saham lainnya, lebih mirip "produk derivatif saham" daripada kepemilikan langsung.

Sebenarnya, pada tahun 2021 sudah terjadi gelombang, seperti Mirror Protocol, tetapi pada saat itu, metode operasionalnya tidak efisien, dan mengandung risiko sistemik (kemudian ekosistem Terra runtuh, membawa banyak proyek jatuh), sehingga tidak berhasil. Sekarang, pemain baru seperti Injective dan xStocks jauh lebih pintar: satu sisi menjaga "kepatuhan", sementara sisi lain mengoptimalkan mekanisme aliran modal, akhirnya berhasil menjalankan model tersebut.

Dua tahun terakhir "RWA (aset dunia nyata)" menjadi kata kunci panas di kalangan kripto, dan tokenisasi saham juga mengikuti tren tersebut. Selain "memindahkan saham ke blockchain" sebagai keterampilan dasar, ia juga memiliki senjata rahasia: komposabilitas.

Apa artinya? Itu berarti keluar dari batasan keuangan tradisional. Misalnya, "token Tesla" di tangan Anda, dapat digunakan sebagai jaminan untuk meminjam uang, dan dapat dimasukkan ke dalam protokol DeFi untuk mendapatkan hasil.

Contoh: Seorang investor di Indonesia ingin membeli saham Tesla. Dahulu, ia harus mencari broker luar negeri untuk membuka akun, mengisi tumpukan formulir, membayar biaya penukaran mata uang, dan harus memperhatikan waktu pembukaan pasar saham AS (waktu Beijing tengah malam). Sekarang? Dengan ponsel, dia bisa membeli "token Tesla", bahkan jika hanya membeli 1/10 saham, lalu langsung memasukkannya ke dalam DeFi: bisa meminjamkan kepada orang lain untuk mendapatkan bunga, atau menjadi penyedia likuiditas untuk mendapatkan biaya transaksi - tanpa perlu begadang, uang kecil juga bisa dimainkan.

Apakah pasar ini bisa tumbuh 2680 kali dalam sepuluh tahun ke depan?

Pasar tokenisasi saham saat ini, bisa dibilang adalah "saham potensial", tetapi sebenarnya masih dalam "tahap taman kanak-kanak". Menurut data dari rwa.xyz, saat ini skalanya baru 5 miliar dolar. Dibandingkan dengan pasar saham global senilai 134 triliun dolar, jumlah ini seperti butiran pasir di gurun Sahara, hanya 0.0004%.

Tetapi jika dalam sepuluh tahun ke depan, 1% dari saham global menjadi token? Itu berarti 1.34 triliun dolar - setara dengan 2680 kali sekarang. Ini bukan khayalan, tanda-tandanya sudah sangat jelas:

Tahun 2025: Apakah titik balik akan datang?

Melihat ekosistem Solana saja: dalam sebulan, volume perdagangan saham tokenisasi melonjak dari 15 juta dolar menjadi 100 juta dolar, meningkat 566%. Yang lebih penting, "tentara reguler" telah masuk. Robinhood mengumumkan memasuki Eropa dengan produk saham tokenisasi; perusahaan fintech lainnya juga sedang mengembangkan lahan di seluruh dunia.

Selanjutnya, regulasi akan menjadi katalis. Misalnya, kerangka MiCA Uni Eropa jika memberi lampu hijau untuk tokenisasi saham, pasar Eropa mungkin akan seperti menekan tombol cepat maju.

Ingin berhasil pada tahun 2030? Harus memenuhi empat syarat ini

Untuk mewujudkan tujuan 1%, investor harus benar-benar merasa bahwa "tokenisasi lebih menarik daripada perdagangan saham tradisional". Empat syarat ini tidak bisa hilang:

省钱要看得见：理论上，代币化能砍掉 50%-70% 的经纪费、结算费、管理费。但得真让投资者摸到实惠 —— 比如跨境买股票，以前换汇、跨境费加起来心疼，现在能省一大半，谁不乐意？

全天 24 小时交易得有用：传统股市有闭市时间，代币化股票却能在亚洲、欧洲、美国市场连轴转。比如美联储半夜出政策，美股还没开盘，代币化股票就能先反应，流动性更高，这效率谁不爱？

Hasil DeFi harus menjadi "standar": saham tokenisasi tidak bisa hanya dianggap sebagai "digital yang bisa diperdagangkan", tetapi harus berubah menjadi "blok bangunan" untuk DeFi. Misalnya, dengan "token Apple" di tangan, Anda dapat meminjam uang tanpa harus menjualnya, dan juga dapat bermain opsi, membuat portofolio investasi otomatis - mendapatkan hasil tambahan dengan santai, apakah ini cukup menarik?

Siapa yang membangun panggung "saham digital" ini?

Seluruh ekosistem seperti membangun blok, empat lapisan tidak boleh hilang:

Lapisan paling bawah: jaringan blockchain - "tempat" semua transaksi, seperti Solana (cepat, biaya rendah), Ethereum (ekosistem lengkap), Injective (ahli dalam produk derivatif).

Penerbit - "pesulap" yang mengubah saham nyata menjadi token. Misalnya, Backed Finance menyimpan 1 saham Apple di bank Swiss, lalu menerbitkan 1 token xAAPL, yang sesuai secara ketat 1:1; iAAPL dari Injective lebih fleksibel, tidak memegang saham secara langsung, tetapi mengikuti harga saham melalui data oracle, cocok untuk bermain dengan leverage.

Oracle - "GPS" yang memberi "navigasi" untuk token. Misalnya, Chainlink mengambil harga saham Apple secara real-time dari Nasdaq, menginformasikan semua platform "sekarang nilainya berapa", dan harus membuktikan "setiap token didukung oleh saham nyata", jika tidak, bagaimana orang bisa percaya?

Bursa - tempat untuk membeli dan menjual "pasar sayur". Misalnya, Helix (di bawah Injective) bisa memainkan 25 kali leverage untuk perdagangan saham tokenisasi; Kraken bisa membeli xAAPL dari Backed Finance; Robinhood di Eropa menawarkan tanpa biaya transaksi, mendukung perdagangan saham tokenisasi AS selama 5 hari dalam seminggu 24 jam.

Para pemain ini masing-masing memiliki caranya sendiri:

Injective 是 "杠杆狂魔"，靠 Helix 交易所半年干了 10 亿美元交易量；

xStocks dari Backed Finance lebih stabil, di antara sepuluh saham tokenisasi teratas, ia menguasai 80%;

Robinhood membawa lebih dari 200 jenis saham dan saham swasta tokenisasi ke Eropa, tanpa biaya transaksi + perdagangan sepanjang waktu, ambisi yang tidak kecil;

Chainlink adalah "pahlawan di balik layar", memberikan data harga untuk seluruh pasar dan juga melakukan bukti cadangan, tanpa itu semua orang merasa tidak aman.

Tokenisasi saham: "saham potensial" paling menjanjikan di RWA

Saham tokenisasi hanya merupakan satu cabang dari RWA, tetapi mungkin yang paling mudah dijalankan.

Mengapa? Karena saham itu sendiri adalah "teman lama" - investor global bertransaksi setiap hari, permintaan ada di sana. Dan titik sakit dari perdagangan saham tradisional sangat jelas: membeli saham lintas batas itu merepotkan, biaya transaksi tinggi, waktu perdagangan terbatas, dan ingin mendapatkan hasil tambahan harus bolak-balik.

Tokenisasi tepat mengenai titik sakit ini: biaya rendah, dapat dibeli secara global, dapat diperdagangkan sepanjang waktu, dan dapat digabungkan dengan DeFi untuk mendapatkan hasil. Ditambah lagi dengan regulasi yang semakin jelas (seperti Uni Eropa MiCA, dan undang-undang (GENIUS) di AS), "hambatan" yang dulunya sedang berubah menjadi "batu loncatan".

Pada akhirnya, penggabungan keuangan tradisional dan dunia kripto, bukanlah siapa yang mengalahkan siapa, tetapi bersama-sama membuat kue lebih besar. Ketika saham berubah menjadi "perwujudan digital", orang biasa membeli saham AS seolah-olah membeli teh susu, pasar keuangan mungkin benar-benar bisa menjadi lebih adil dan efisien.

Hari itu mungkin masih perlu menunggu beberapa tahun, tetapi setidaknya, arah sudah terlihat.

免责声明：本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。