(Artikel ini adalah versi ringkasan. Teks lengkap aslinya ditulis oleh saya dan pertama kali diterbitkan di Wu Blockchain pada tanggal 4 Maret: https://mp.weixin.qq.com/s/cVcctUa9JPYf33ntJ066qQ)

Mari kita bahas kesimpulannya terlebih dahulu: Tidak ada bukti bahwa transfer 1,8 miliar USDC yang disebutkan oleh Forbes adalah tindakan penyelewengan aset pengguna biasa. Ini lebih cenderung merupakan perilaku penarikan kolektif pengguna institusional. Penulis percaya bahwa ini mungkin karena Binance meminta lembaga mitra untuk menarik USDC mereka pada malam sebelum USDC dihapuskan.

Inti dari artikel panjang di Forbes mengacu pada stablecoin senilai $1,8 miliar tahun lalu, dengan dua transaksi

① Mata uang stabil pertama adalah USDC, yang mengacu pada transfer 1,8 miliar USDC dari Token Binance-Peg (alamat) ke Binance 8 pada pukul 13:42 tanggal 17 Agustus 2022, dan kemudian ditransfer ke Amber Group melalui Binance 14 pada tanggal 24 .Alameda, Justin Sun dan alamat lainnya. (1,8 miliar merupakan perkiraan, jumlah sebenarnya adalah 1,779 miliar)

② Stablecoin kedua adalah BUSD, yang mengacu pada transfer 1,8 miliar BUSD dari Token Binance-Peg ke Binance 8 pada pukul 13:39 pada tanggal 17 Agustus 2022, dan kemudian ditransfer kembali ke Token Binance-Peg dari Binance 8 pada tanggal 23. (1,8 miliar merupakan perkiraan, jumlah sebenarnya adalah 1,854 miliar)

Perselisihan ini terutama mengenai 1,8 miliar USDC pertama, jadi fokusnya juga akan tertuju pada transaksi ini. Aliran tahap kedua sebesar 1,8 miliar BUSD relatif sederhana, dan pada akhirnya pada dasarnya mengalir kembali ke posisi semula Forbes tidak terlalu banyak membaca transaksi ini. Dalam analisis selanjutnya, penulis berspekulasi bahwa tahap kedua sebesar 1,8 miliar BUSD dapat menjadi langkah pendukung untuk tahap pertama sebesar 1,8 miliar USDC.

Mari kita lihat BUSD dulu

Secara teoritis, alamat Token B-P mengacu pada aset pengemasan/penahan yang diterbitkan pada rantai asli di BSC, seperti BUSD yang paling klasik dan paling banyak diperdebatkan pada periode yang lalu. BUSD adalah aset stablecoin yang diterbitkan oleh Paxos di rantai Ethereum, dan BUSD yang beredar di BSC adalah versi jangkarnya. Menurut hubungan penahan 1:1, secara teoritis jumlah BUSD yang dimiliki oleh alamat Token BP di Ethereum harus cukup untuk sepenuhnya menutupi pasokan BUSD di BSC pada satu waktu. Dalam situasi sebenarnya, penahan tidak dilakukan secara real-time, dan penyimpangan tertentu adalah normal, dan akan diseimbangkan ulang atau diperbarui secara berkala. Saldo B-P Token BUSD terbaru secara signifikan lebih rendah dibandingkan pasokan BSC BUSD antara 17 dan 23 Agustus tahun lalu, yang merupakan hasil dari transfer 1,8 miliar BUSD. Di lain waktu, B-P Token BUSD selalu kira-kira sama atau lebih besar dari pasokan BSC BUSD, dan tidak sulit untuk menemukan bahwa sejak peredaran 1,8 miliar BUSD tahun lalu, perbedaan antara keduanya menjadi relatif lebih besar.

Selain itu, dari alamat cadangan POF yang diungkapkan oleh Binance pada November tahun lalu, B-P Tokens merupakan salah satu alamat penting yang digunakan sebagai cadangan Binance BUSD (Ethereum). Dengan kata lain, saldo BUSD di alamat B-P Tokens tidak hanya berfungsi sebagai jangkar untuk BSC BUSD (dikelola oleh Binance), dan sebagian besar milik aset pengguna. Antara tanggal 17 dan 23 Agustus, perubahan alamat Token BP sebesar 1,8 miliar BUSD tidak menyebabkan perubahan nyata dalam pasokan BUSD di rantai BSC. Dari sudut pandang ini, ini mungkin hanya transaksi institusional pengguna. Kemungkinan lain, yang akan terus saya jajaki di bawah, adalah kembali ke poin kontroversial USDC.

Kembali ke USDC

Peran USDC pada Token BP serupa. Circle tidak menerbitkan USDC asli pada rantai BSC, sehingga USDC yang beredar di BSC sebenarnya adalah aset jangkar pada rantai penerbitan asli Ethereum. Oleh karena itu, USDC pada Token B-P mengaitkan pasokan USDC pada BSC. Secara teori, seperti BUSD, saldo USDC Token BP harus mencakup pasokan BSC USDC. Namun, hal ini tidak terjadi.

Saldo USDC di dompet Token BP dapat dibagi menjadi beberapa node utama,

Salah satunya adalah sebelum 1,8 miliar USDC ditransfer dari BP Token ke Binance 8. Dalam dua hingga tiga bulan sebelum titik waktu ini, saldo B-P Token USDC sedikit lebih kecil dari pasokan BSC USDC.

Yang kedua adalah setelah 1,8 miliar USDC ditransfer dari BP Token hingga 6 Desember. Sejak transfer 1,8 miliar USDC, saldo Token BP menjadi 0 selama interval waktu ini, namun BSC USDC masih beredar. Apakah periode waktu ini tidak terikat? Faktanya, kemungkinan besar ada dompet lain di Binance yang cukup untuk menutupi bagian aset USDC yang beredar di BSC.

Ketiga, sejak 6 Desember, Binance 8 telah mentransfer kembali aset USDC ke Token BP yang cukup untuk menutupi pasokan BSC USDC. Sejak itu, saldo Token BP USDC telah ditambatkan lagi ke BSC USDC.

Selain itu, meskipun alamat Token BP tidak disertakan sebagai alamat cadangan USDC dalam POF yang diungkapkan pada bulan November, Token BP adalah salah satu alamat cadangan dari dua stablecoin utama, USDT dan BUSD penghapusan USDC, Situasi USDC di alamat ini mungkin mirip dengan BUSD - ia ada sebagai aset jangkar dan aset pengguna yang hidup berdampingan. Yang membedakan dengan BUSD adalah alamat B-P Tokens hanya boleh digunakan sebagai salah satu alamat untuk menjangkar supply BSC USDC, karena BSC USDC masih berjalan dalam waktu yang lama ketika saldo USDC dompet kembali ke nol, sehingga kemungkinan besar untuk tetap berjalan. Ada satu atau lebih alamat serupa yang memiliki identitas ganda pada jangka waktu tertentu. Oleh karena itu, mengingat kurangnya korelasi antara perubahan saldo USDC Token BP dan pasokan USDC BSC, dan aliran selanjutnya ke institusi, kemungkinan besar ini adalah perilaku penarikan institusional.

kebenaran yang mungkin

Pada tanggal 5 September tahun lalu, Binance mengeluarkan pengumuman untuk secara otomatis mengkonversi USDC ke BUSD dan menghapus pasangan perdagangan USDC. Perlu dicatat bahwa untuk USDC, Binance tidak menghapusnya secara langsung, tetapi mengubah USDC menjadi BUSD. Hal ini dapat menyebabkan jaminan yang tidak mencukupi, cadangan BUSD yang tidak mencukupi, dll. yang disebabkan oleh konversi simpanan USDC yang besar dari institusi menjadi pertanyaan BUSD. Sebaiknya biarkan institusi yang mengambil tindakan terlebih dahulu. Pengumuman ini berjarak sekitar setengah bulan dari tanggal 17 Agustus, yang relatif tepat dari segi waktu. Organisasi memiliki cukup waktu untuk mempertimbangkan dan beroperasi. Selain itu, melihat kembali transfer BUSD dengan jeda waktu yang serupa, ini mungkin merupakan persiapan lain dari Binance jika memang ada organisasi yang bersedia mengubah USDC dalam jumlah besar menjadi BUSD dan menggunakan dompet dingin lainnya untuk menggantikan sementara fungsi pasak. BSC BUSD. Mungkin setelah sikap lembaga mitra diklarifikasi, bisa digunakan kembali sebagai jangkar.

Dilihat dari jalur transfer USDC, Token BP → Binance 8 → Binance 14, ini lebih cenderung merupakan proses konversi dari dompet dingin ke dompet panas, dan merupakan persiapan Binance untuk penarikan USDC dalam jumlah besar dari institusi. Dari perspektif saat ini, Binance 14 termasuk dalam alamat cadangan aset pengguna USDC yang diungkapkan oleh Binance, dan dilihat dari sifat dompet dan saldo historis, alamat ini adalah dompet panas dan tidak bertanggung jawab untuk menjangkarkan BSC USDC, dan tidak Karena kompleksitas aset yang dimiliki oleh Binance 8, masuk akal untuk menarik diri dari Binance 14, yang hanya digunakan sebagai cadangan aset pengguna.

Penulis memahami bahwa tuduhan Forbes atas transfer besar aset Token B-P sebagai penyelewengan disesatkan oleh definisi label. Misalnya, aset di alamat Token B-P memiliki banyak atribut dan tidak sepenuhnya merupakan aset pengguna di alamat Token B-P aset pengguna utama adalah USDT dan BUSD; sedangkan aset USDC pengguna sebagian besar terdiri dari total 5 alamat seperti Binance 14, 15, dan 16. Namun di sisi lain, hal ini juga memerlukan pertukaran untuk mengklasifikasikan dan menggunakan label alamat dengan lebih baik.