Baru-baru ini, SEC AS meminta penerbit ETF spot SOL untuk merevisi dan mengajukan kembali dokumen permohonan S-1 dalam waktu satu minggu. Pasar secara umum percaya bahwa ETF Solana akan segera datang.

Hari ini kita akan membahas, jika ETF benar-benar disetujui, apakah SOL dapat meniru lonjakan harga BTC?

1/ Pengalaman sukses Bitcoin ETF

Pada 11 Januari 2024, Bitcoin ETF spot resmi diluncurkan, harga mengalami penurunan kecil selama 10 hari, kemudian memulai mode kenaikan yang kuat. Pada bulan Maret, harga Bitcoin berhasil melampaui 73.000 dolar, dengan kenaikan mencapai 83%.

Mengapa Bitcoin melonjak setelah ETF disetujui?

Pertama, ETF memberikan cara yang sah dan nyaman bagi perusahaan publik dan dana pensiun untuk membeli dan memiliki Bitcoin.

Selain itu, ETF memiliki makna strategis yang penting: ini berarti Bitcoin secara resmi memasuki sistem keuangan tradisional, mengubah Bitcoin dari 'skema Ponzi' menjadi 'emas digital' dan 'revolusi keuangan'.

Saat ini, total kapitalisasi pasar Bitcoin ETF telah mencapai 126,7 miliar dolar, yang memegang sekitar 1,21 juta Bitcoin, mewakili 5,8% dari total Bitcoin. Data ini menunjukkan minat dan penerimaan pasar keuangan tradisional yang semakin meningkat terhadap Bitcoin.

2/ Status Solana

Dari segi harga, SOL mengalami fluktuasi dramatis dalam siklus ini.

Terpengaruh oleh kejadian ledakan FTX, harga SOL sempat jatuh ke titik terendah 9,9 dolar AS. Namun, pada Januari 2025, harganya melampaui titik tertinggi historis, mencapai 294 dolar, meningkat sekitar 30 kali dari titik terendah.

Di balik kenaikan harga adalah keunggulan Solana sebagai blockchain publik yang memiliki kinerja tinggi dan biaya rendah.

Solana dapat memproses ribuan transaksi per detik, jauh melampaui kapasitas pemrosesan Ethereum. Jumlah pengguna aktif sekitar 4 juta, meningkat 40 kali dari 100 ribu pada tahun 2022, lebih banyak satu tingkat dibandingkan dengan 500 ribu pengguna Ethereum.

Dari sudut pandang biaya, biaya transaksi Ethereum per transaksi bahkan melebihi 100 dolar pada puncak DeFi Summer, sementara biaya Solana kurang dari $0,1, sangat cocok untuk skenario perdagangan frekuensi tinggi seperti koin Meme, yang sangat menarik bagi pengguna biasa. Tidak heran di awal tahun, token $TRUMP milik Trump juga memilih untuk diterbitkan di Solana.

Volume perdagangan DEX di jaringan Solana juga menunjukkan performa yang lebih baik. Volume perdagangan harian saat ini sekitar 2 miliar dolar, setara dengan Ethereum. Dan pada awal tahun ketika pasar Meme memanas, volume perdagangan DEX dalam sehari pernah mencapai 36 miliar dolar, menunjukkan potensinya di bawah tingkat aktivitas pasar yang tinggi.

Satu hal lagi yang patut disebutkan, pengaruh Solana di luar ekosistem juga terus berkembang.

Misalnya, Chicago Mercantile Exchange (CME) akan meluncurkan kontrak berjangka SOL pada Maret 2025. Selain itu, total stablecoin di Solana telah meningkat dua kali lipat dalam enam bulan terakhir, dari 5 miliar dolar menjadi 10 miliar dolar. Bahkan, perusahaan publik juga mulai meliriknya, sebuah perusahaan yang meniru SOL dari MicroStrategy muncul di Kanada: perusahaan yang terdaftar ini mengubah namanya menjadi Sol Strategies dan secara terbuka memiliki sekitar 420.706 SOL, senilai sekitar 60 juta dolar.

3/ Apakah setelah ETF SOL bisa melonjak?

Meskipun Bitcoin ETF menunjukkan performa yang kuat setelah disetujui, tetapi setelah Ethereum ETF dilalui, harga kripto tidak begitu memuaskan. Apakah SOL akan meniru lonjakan Bitcoin atau mengulangi nasib Ethereum?

Dilihat dari saat ini, kemungkinan besar tidak akan melonjak.

Pertama, SOL bukanlah Bitcoin. Bitcoin adalah kripto pertama dan terbesar, kelangkaannya dan narasi 'emas digital' sangat mendalam. Sebagai kripto pertama yang mendapatkan persetujuan ETF, itu memiliki makna historis dan daya tarik pasar yang unik. Sementara ETF SOL tidak hanya lebih lambat dari Bitcoin tetapi juga berada di belakang Ethereum ETF, efeknya tentu akan berkurang.

Kedua, Solana sebagai blockchain publik menghadapi persaingan ketat dari blockchain lain seperti ETH, BSC, dan Base, saat ini sulit untuk segera menjauh dari pesaing lainnya, sulit untuk mendapatkan dominasi di bidang kontrak pintar.

Tentu saja, setelah ETF, SOL juga memiliki kemungkinan untuk naik. Lagipula, dibandingkan dengan ETH, SOL memiliki beberapa keunggulan unik.

Faktor pertama adalah SOL lebih terpusat dibandingkan ETH, tim lebih proaktif dalam mendorong integrasi dengan keuangan tradisional seperti ETF. Selain itu, sebagai tim dari Amerika Serikat, mereka memiliki hubungan yang lebih dekat dengan pembuat kebijakan dan konsorsium keuangan AS, mendapatkan dukungan kebijakan dan dana yang lebih besar.

Keunggulan kedua adalah kapitalisasi pasar yang lebih rendah. Saat ini, kapitalisasi pasar SOL adalah 76,4 miliar dolar, sekitar seperempat dari kapitalisasi pasar Ethereum. Kapitalisasi pasar yang lebih rendah berarti aliran dana tradisional yang relatif sedikit, sehingga dapat memberikan dorongan yang lebih besar terhadap harga.

Akhirnya, karena SOL adalah aset berkualitas yang layak untuk investasi jangka panjang, lebih baik melakukan investasi rutin jangka panjang daripada berharap pada lonjakan jangka pendek setelah ETF. Ini dapat menghindari fluktuasi pasar jangka pendek dan juga menikmati dividen dari perkembangan jangka panjang Solana.